論企業商譽評估

劉盼朱 晨孫家 靖孫嬌

云南民族大學管理學院云南昆明650000

論企業商譽評估

劉盼朱 晨孫家 靖孫嬌

云南民族大學管理學院云南昆明650000

本文從理論和實踐角度對商譽的概念、評估的條件、評估中應注意事項以及評估方法選擇等問題進行一系列的分析。

資產；資產評估；無形資產；割差法；超額收益法

一、商譽的概念

商譽一詞于16世紀中后期最早出現，由英國會計學家最早對商譽進行記錄。初期商譽指企業在從事經營活動中所取得的一切有利條件。1901年英國的稅收專員案中，法院將商譽定義為形成習慣的吸引入的力量、企業的良好名聲、聲譽和往來關系帶來的優勢。20世紀，商譽演變為導致超額利潤的一切因素。由此可見，隨著時間的推移、社會的發展、科技的進步，人們對商譽的認識有了進一步的深入了解。而現在對于商譽的定義則為商譽往往是指一個企業由于所處的地理位置優越，或由于信譽好而得到了客戶的信任，或由于組織得當、生產經營效率高，又或是技術先進等原因形成的無形資產，是企業能夠擁有或控制的，能夠為企業帶來未來超額經濟利益的潛在經濟價值，這種無形價值具體表現在該企業帶來超額利潤的經濟資源。

二、商譽評估的條件

作為資產評估中的資產，商譽盡管已經符合資產評估中資產的規定，可由于商譽是不可確指無形資產，它并不能離開企業而單獨存在，因此，商譽評估的必然性和企業整體評估密切相關，從評估目的上看大致有企業兼并、企業收購、公司合并、股權變更、企業清算等。這些經濟事項的共同的特點就是涉及到整個企業的產權變更。但需要說明的是并不是只要對企業整體價值評估就會有商譽評估的存在，而是只有在持續經營前提條件下，并且原有企業名稱、經營地址主要管理人員等因素不發生變化情況下，才會存在商譽，才能進行商譽評估。

商譽既是一項資產，也是一種信譽，是人們對于某個企業的信任程度。商譽如果形成，就會在顧客頭腦中形成一種固定的觀念和消費習慣。

商譽的形成至少來源這五個方面：（1）源于公司產品層面的競爭優勢；（2）源于人才和技術的競爭優勢；（3）企業歷史傳統優勢；（4）企業地理位置優勢；（5）源于戰略的競爭優勢。

三、商譽評估的方法

特定評估目的以及資產的特征是評估方法選擇的依據。目前商譽的評估方法有兩種:

（1）割差法，根據企業整體評估價值與各單項資產評估價值之和進行比較確定商譽評估價值的方法。用一個計算式來表達，即:商譽的評估值=企業整體資產評估值一企業各單項資產評估值之和(含可確指無形資產)

（2）超額收益法，把企業可預測的若干年預期超額收益進行折現，把其折現值確定為企業商譽價值。

超額收益法確定企業商譽價值，更關注的是企業的整體盈利能力，更能體現商譽的經濟涵義和本質特征。另外，該方法中各種計量要素非常明確，因此該方法是商譽價值評估的較優選擇。使用超額收益法評估商譽價值，關鍵在于確定三個基本要素:超額收益、折現率和收益年期。

①超額收益的確定。超額收益是指企業的收益與行業平均收益的差額。影響企業超額利潤的因素很多，主要有：企業的素質，企業員工的技術水平、加工工藝方法、企業管理以及設備、工具、資料等，這是對企業整體素質的綜合反映；市場環境，企業產品的市場占有率的大小、產品的競爭能力等；企業及產品在國民經濟中的地位，是一般行業還是新興行業，是傳統企業還是高新技術企業。評估時均應該綜合這些因素，合理預期企業由于商譽所帶來的超額收益。

②折現率的確定。由于存在資金的時間價值，等量的貨幣在未來并不具有與現在同樣的價值，所以必須將未來的超額收益進行折現。商譽的評估選用的未來期望收益率主要是折現率和資本化率。折現率適用于一定時期未來收益折算成現值，資本化率適用于永久性、連續的、周期的未來收益。兩者只是表現形式不同而已，在實質上是相同的，因此我們統稱為折現率。折現率是商譽評估中的重要參數，它的選取直接決定著評估結果。它體現三方面的影響：通貨膨脹的影響、能承擔的各種風險、資金的時間價值。

③收益年期的確定。商譽的壽命應與企業的存續期相同，所以一般不具體確定經濟壽命，而視為無限期。當然，因為市場競爭和條件的變化，導致某一商標或某一企業商譽貶值，此時商譽的經濟壽命就會短于法定、合同壽命或法定經營期限。所以，要維持商譽的經濟壽命，需要不斷的資本投入。實務中對未來收益的預測一般采取分段處理的做法:在可預測的短期內，分別預測各年的超額收益;此后的長時期內，假定未來收益保持穩定，采用年金資本化折現的方式計算長期收益現值。

四、結論

綜上所述，商譽價值評估，是一種特殊的無形資產評估。首先要界定商譽的概念和范圍，準確的評估值才有可能得出。商譽價值決定于未來超額收益的大小，而與形成商譽的投入費用無關；商譽與商標反映兩個不同的價值內涵。商譽價值評估應首選超額收益法，其關鍵在于確定超額收益、折現率和收益年期這三個要素。其中，超額收益應采用凈資產和凈資產收益率來計算，而非總資產和總資產收益率，主要體現商譽歸屬于企業所有者，而非外源融資者。

[1]蘇曉鵬、馮文麗，商譽評估方法研究，價格理論與實踐. 2009年06期

劉盼，1990.2-，女，湖北鄂州人，云南民族大學管理學院，2016級會計碩士。