建筑企業投融資與經營轉型的思考

●趙 威

建筑企業投融資與經營轉型的思考

●趙 威

2015年以來，建筑市場萎縮加劇，總體市場需求減少,競爭更加激烈，建筑企業經受了巨大的挑戰，許多建筑集團出現了業務青黃不接，利潤大幅下降的情況。與此同時，國家“一帶一路”發展戰略不斷取得成效，PPP業務迅猛發展，新型城鎮化不斷推進，基礎設施建設的巨大空間得以展現。建筑企業要在經濟新常態下實現生存與發展，就需要優化資產配置，創新商業模式與融資模式，降低企業成本，進行技術創新、設備創新，持續增強企業的競爭力。本文對建筑企業在優化資產配置，改善企業利潤率與現金流，整合產業增進技術成本優勢，創新商業模式與經營思維，實現全產業鏈價值等方面進行了思考，希望尋求一條以投融資為推動力的建筑企業轉型升級之路。

建筑企業 投融資 轉型升級

2015年是中國經濟發生巨大轉變的起點，2016年我國經濟新常態的特征更加顯現，經濟增速總體下行。從統計數據來看，我國產業結構不合理，傳統產業投資巨大，且產能過剩，讓人們切實體會到傳統企業在產能過剩背景下的舉步維艱。這一年，建筑企業也經受了巨大的挑戰：行業總體市場需求減少，企業之間市場競爭更加激烈，市場萎縮逐步顯現，這些都困擾著建筑企業和建筑從業人員。與此同時，國家“一帶一路”戰略全面展開，PPP業務迅猛發展，新型城鎮化不斷推進，國內外基礎設施建設的巨大空間得以展現，建筑業務在新的模式下再次迎來生機。建筑企業的轉型升級成為重要的研究課題，企業需要在經濟新常態下集中資源，優化產業戰略發展，提升技術成本優勢，改善企業利潤與現金流，為企業發展創造足夠的發展空間。本文從建筑企業投融資推動產業轉型升級的角度來思考當下如何幫助企業抓住機遇，走出困境。

一、國內建筑企業現狀分析

（一）我國建筑行業環境的變化

1、建筑業發展增速放緩，國家固定投資減少，去庫存壓力大。2012年，我國經濟進入新常態，至今，我國經濟增速放緩，進入平穩發展狀態。為適應新常態的變化，2015年中央財經領導小組第十一次會議提出“供給側結構性改革”，以“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”為重點。

建筑業一直以來是我國的支柱型產業，從上個世紀90年代中期開始，建筑業規模開始不斷擴大，實現高速增長，2010年達到峰值，2011年增長幅度開始下降。一直以來，國家大力扶持建筑業產業的發展，向建筑業投入大量的資金與機會，造成建筑業一直以來都是依賴國家固定投資拉動增長的局面，但隨著供給側改革，其依靠國家固定投資拉動增長的時代已經結束。

歷經了十多年的高速發展，建筑業存量房堆積，特別是在三四線及以下的城市，這些城市經濟發展有限，經濟水平不如一、二線城市，消費水平相對較低，且對住房的需求量相對較小，因此，三四線城市去庫存存在較高難度。而對于一、二線城市而言，近年來房價持續走高，國家限購政策出臺，雖然刺激了消費，減少了一部分存量房，但房地產依舊存在嚴重的經濟泡沫，房價不斷飛升，在一、二城市，房價的增長速度超過了工資薪金的增速，阻止了人們買房的腳步，使得一、二線城市的存量房銷售量下降。從整體來看，建筑業面臨的供大于求局面更加嚴峻，整個產業的供需結構急需調整改善。

2、行業內競爭激烈，合理利潤與資金流難以保障。根據《中國建筑業統計年鑒2016》的數據顯示，全國建筑施工企業2015年底達到80911萬家，從業人員5093.7萬人，市場嚴重飽和，行業內競爭激烈。2016年行業平均產值利潤率為3.56%，部分地方建筑企業利潤率還不到1%，11771萬家施工企業年度虧損。如此低的效益，企業數量為何還在增多？企業為何還有能力生存?答案是承包利益在驅動。在供求關系失調、買方市場強勁的經濟背景下，一段時間以來建筑行業的招投標市場、業主的行為、政府監管的職能都帶有明顯的初級階段的行為特點。在市場行為上普遍存在的最低價中標問題，拖延工程決算、拖欠工程款的問題，分包市場管理混亂等問題，在法律上業主與施工企業地位不平等的問題，都在有形無形地引導著企業的經營行為。在不規范且競爭激烈的市場中，施工企業要想生存，單靠市場行為是不夠的，這促使建筑企業在投標中最大限度降低施工利潤來保住狹小的生存空間，最終產業利潤和企業資金流受到嚴重影響。

從建筑企業內部來看，在融資方面，隨著國家固定投資減少，企業所需資金需要自行籌集，但建筑業企業因其特有的項目建設期長、籌資金額大的性質，通過銀行貸款渠道融資日益困難，而獲得民間資本的平臺還不夠完善且成本相對較高，因此，企業籌資難度較大，增加了建筑業企業現金流通的難度。在項目建設方面，從建筑項目的投標、中標到項目的建設施工，需要很大的前期、建設期投入，以及竣工后的后期維護費用，這會占用企業很多的資本。在資金回收方面，區別于其他企業產品的強流動性，建筑業企業的房產流動性較差，且生產周期較長、存貨周轉率較低、項目建設施工期較長、人員復雜，這些使得企業應收賬款周期長，資金回籠難度較大，不能及時補充企業的現金流。

因此，綜合來看，建筑企業的外部環境競爭日益激烈，外部籌資難度較大，而項目建設前期、施工期、維修期現金投入較大，占用企業大量資金，但企業應收賬款回收期長，都使得企業資本運營存在較大的壓力，企業不得不降低利潤來發展，這使得企業利潤不斷降低，現金流緊張。

（二）我國建筑企業內部環境的變化

1、管理粗放、成本費用支出沉重。建筑企業管理粗放，成本費用支出巨大。具體來說，首先，隨著外部環境競爭的激烈化，企業籌資成本不斷上升，這無疑加重了企業的成本費用。

其次，建筑企業的管理方式主要是粗放式管理，在材料采購環節，沒有清晰、具體的采購數量，由于市場中供應商數量有限、采購時間有限、采購人員不可控等因素，導致采購價格不可控，增大了工程物資等材料的成本。建筑業企業的成本費用項目很多，但缺乏相應的管理信息系統，不能及時記錄，導致成本費用數據不齊全、不準確，使得企業成本費用不能很好地得到核算。

第三，項目施工的各種人力、物料的消耗，沒有明確的標準，存在企業人力、物料的浪費，而隨著社會不斷發展，資本、勞動力、技術等生產要素成本不斷上升，使得建筑業企業的成本費用不斷上升。據統計，僅2016年企業財務費用與管理費用支出就達到6626.4億元，其中融資利息支出為1229.06億元。這些沉重的費用支出攤薄了企業的利潤指標，使企業喪失了成本優勢，在參與競爭時很難獲得有利地位，僅能賺取微薄的施工利潤，自身合理要求很難得到保障，明顯制約著企業的長遠發展。

2、技術與設備投入、創新不足，徘徊在產業鏈低端。與其他行業相比，建筑行業通常被認為是傳統的低技術含量行業，并且在創新活動方面的投入較少。建筑業是勞動密集型產業，該行業特點決定了建筑業是低技術含量的產業。同時，建筑企業技術裝備、生產方式相比其他行業來說都比較落后。據2016年數據 ，建筑企業最近幾年雖然在總量上有了很大的提高，但由于從業人員數量急劇上升，人均技術裝備水平不高，新技術、新材料普及化水平低，信息化程度低，仍是一個勞動密集型、粗放式經營的行業，行業勞動生產率僅為64650元/人，技術裝備率11116/人，明顯低于國內各行業平均水平。技術的落后、技術創新的缺乏使得企業在激烈的競爭環境中不具有核心競爭力，無法實現企業的可持續發展。

建筑企業長期以來已經養成了“投標簽約-履行施工合同-獲取施工利潤”的傳統經營模式，僅僅在單一的建筑市場內部尋求發展空間，為有限的項目業主、政府單位服務，服務方式與管理方式十分單一，嚴重缺乏挖掘潛在客戶與市場以及進行產品創新、服務創新的意識，這最終導致建筑企業地位與業主、政府嚴重不對等，一直徘徊在產業鏈低端，企業和行業的發展受到嚴重阻礙。

二、我國建筑企業面臨的發展機遇

（一）供給側改革

我國2016年提出并踐行“供給側改革”，旨在在供給方面做出改變，在適當擴大市場整體需求的前提下，從生產環節入手，改變企業生產方式，減少庫存，解放生產力。

供給側改革對建筑企業來說是一個新的發展機遇，建筑行業是供給側改革的重點領域，國家不僅會在各項制度方面進行扶持，還致力于減少庫存，促進建筑行業持續發展。

（二）互聯網融資平臺增多

隨著互聯網時代的不斷發展，企業融資平臺不斷增多，融資方式不斷變化，目前我國網絡借貸平臺主要有P2P模式的網絡借貸平臺、P2B模式的個人對企業借貸平臺、P2I模式的質押借貸平臺、眾籌模式的網絡投資平臺。雖然P2P模式的網絡借貸平臺融資金額較小，目前主要面向的對象是中小企業，但隨著 “互聯網+”的不斷發展與進步，相信P2P模式的網絡借貸平臺將會為大企業提供一定的融資服務，或者建筑業所需金額較小的融資可以借助這個平臺進行融資。P2B模式是P2B平臺負責對借款企業進行一系列審核，將投資者投入的資金發放到企業，并通過收取保證金等方式降低風險，同時以低于民間借貸的利息，為企業解決資金短缺問題。眾籌模式的運作與P2P、P2B模式相似，是需要資金的個人或者企業將策劃書交于該平臺，通過審核后，面向大眾進行籌資，籌資金額沒有規定，企業根據需要自行決定所需籌資額。

（三）國家大力推進“一帶一路”與城鎮化建設

2013年，習總書記在訪問哈薩克斯坦和印度尼西亞時，提出了“一帶一路”的戰略倡議。“一帶一路”致力于將沿線亞歐非各國發展戰略對接，將各國經濟緊密聯系，促進投資和消費，帶動經濟發展。

近年來國家大力推進新型城鎮化，截止2013年，我國常住人口城鎮化率為53.7%，戶籍人口城鎮化率僅為36%，遠遠低于發達國家城鎮化率80%的水平，具有較大的發展空間。2014年《國家新型城鎮化規劃》明確了新型城鎮化目標、戰略重點和配套制度安排，為城鎮化建設指明了方向，新型城鎮化也成為國家改革的重點內容。新型城鎮化有兩種表現形式，一是城鎮數目的增多，二是各城市內人口規模不斷擴大，而不管是城鎮數目的增多，還是城鎮規模的擴大，都會增加對房產的需求量。

（四）PPP模式不斷發展

PPP模式（Public-Private-Partnership，即公私合作模式）是一種項目融資模式，主要應用于公共基礎設施建設。該模式通過政府公共部門放權，使得民營企業、私營企業可以參與公共基礎設施建設。建筑企業可以通過購買服務、獲取特許經營、股權合作等方式，與政府公共部門建立利益共享、風險共擔的運作模式，獲得長期穩定的利益。而且，有政府公共部門參與，融資難度將大大減少，這將減輕企業現金流的壓力。2015年5月，發改委向社會公開推介了第一批PPP項目，同年12月，發改委發布了第二批PPP推介項目，共計1488個項目，總投資2.26萬億元，涵蓋農業、水利、交通設施、市政設施、公共服務、生態環境等多個領域。由此看來，PPP將會為建筑業企業帶來新的發展機遇，將會是建筑企業主要的發展方向之一。

三、我國建筑企業投融資與企業轉型升級的對策建議

（一）適應投融資思維，抓住機遇促發展

建筑業是我國傳統行業，但隨著我國經濟進入新常態，國家財政資金已經支付不了建筑業的巨額投資。因此，建筑企業應該學會獨立，減少對國家固定投資的依賴，適應投融資思維，拓寬融資渠道。

隨著互聯網技術的不斷發展，互聯網融資平臺不斷增多，并在不斷進行改進、優化。對建筑業來說，可以利用的融資方式有P2P、P2B、眾籌。企業應該根據企業日常經營或者建筑項目所需資金金額的大小、時間的長短，向互聯網融資平臺遞交融資策劃書，通過審核后，可以面向投資者募集資金。當建筑企業所需要融資的金額較大時，可以在不同的融資平臺同時遞交策劃書，將不同的融資平臺綜合利用，跨平臺進行融資，以滿足建筑企業資金需求。

（二）加大PPP項目投資，積極參與新型城鎮化建設

傳統建筑業業務大量萎縮，使得建筑行業內部競爭加劇。但隨著經濟新常態的到來，PPP業務已全面躍上了中國建筑行業的舞臺，通過PPP項目合作模式，實現建筑業務持續穩定發展，使企業長期獲得穩定現金流、提升利潤空間已成為企業的重要目標。而且PPP項目提供的財政預算支持的合作投資模式與合理利潤空間也為推動建筑企業項目經營管理模式轉變、提升建筑投資企業合理地位提供了有利支撐。建筑企業積極參與PPP項目，可以為企業帶來：第一，建筑業企業通過加大投資規模積極參與PPP業務，可以保持足夠的市場份額，儲備大量工程建設項目，從而大大減少參與傳統低利潤建筑業務競爭，也可以實現從單一施工業務到項目投資、EPC項目總承包的經營管理模式的轉變。在模式轉換中，整合現有的人力資源、機械設備、財務資源，來實現建筑業務全方位管理而不是全過程綜合實施，這可以大大減低人員、設備對建筑業務規模擴大的制約，還可以將大量外部單位人員、機械吸引過來，形成超出企業原有規模的建設力量。第二，建筑企業也能有選擇性地參與PPP項目，通過參與諸如高速公路、水務、城市網管服務、城市停車場等項目的投資建設，較長時間內為企業配置一批現金流穩定的優質資產，這些資產將長時間被企業運營，為企業發展提供持續穩定的收益和資金來源。第三，PPP業務將加速經營模式的不斷創新,從多角度獲取全產業鏈價值收益。PPP項目產生的諸多新型經營模式促使建筑企業成長為一個面向客戶的投資商、建筑服務供應商和產業運營商，商業模式將變得更加靈活多樣，企業將學會從項目、從業務的多角度、多階段去獲取收益。其既要獲取到項目的投資收益，也要隨投資合同展開EPC項目總承包，為建筑業務轉型升級搭建好平臺，獲得建筑業務合理利潤空間。簡單地測算一下，PPP項目社會資本方測算的利潤一般為8%，項目建設成本一般采用滿費計算，對比市場招投標中，建筑企業為了中標在定額滿費基礎上降低15%—20%且剔除企業投資增加的融資成本影響、施工組織的影響，企業剩余的利潤也會遠遠大于2016年的行業利潤率3.56%，企業盈利空間將全面打開。

建筑企業應該關注PPP項目的發展，積極謀求與政府的合作，積極參與到PPP項目中去。具體而言，首先，建筑企業管理層應該具備長遠的發展目光，轉變PPP項目即高風險的觀念，支持并大力開展PPP項目。其次，培養PPP項目人才，這類人才不僅要具備企業家的領導力、執行力，還要具備專業的技能以及風險管控的能力。最后，在與政府部門進行談判時，應該注意PPP項目的初衷是要達到政府部門與企業之間的互利共贏，因此，企業不能只謀求自身利益最大化，應該站在雙方互利共贏的立場全面考慮。

企業在謀求與政府間合作的同時，還應該把握城鎮化機遇。國家在大力發展城鎮化的同時，還需要建設配套的、大量的基礎設施和公共服務設施，企業應該積極參與到城鎮化建設中去，改變發展戰略，擴大企業業務規模，拓展新市場，發展新業務，獲取利潤，擴充企業的現金流。

（三）改善企業資本結構，降低成本費用，增強企業核心競爭力

關于成本費用，在籌資成本方面，假設建筑企業選擇依托PPP項目投資與建設模式來實現轉型，參與工程項目就需要大量低成本資金進行支撐，企業融資、資源也要向著改善資本結構、保障資金供應、降低融資成本的方向不斷創新與整合，由此也將給企業帶來一次融資模式革命。建議企業實行資金的集中管理模式，建立企業資金池與區域資金管理中心，或者直接建立內部銀行，這是基于企業建筑業務地域分散、項目資金賬戶與沉淀的各類保證金客戶眾多情況的考慮，通過將企業內部資金集中到總部或內部銀行管理，內部調配供需，可以大大提高企業資金的使用效率，降低企業整體籌資成本。同時，應將定增、發債、保理、資產證券化等業務，以及產業基金和融資租賃等融資模式全面納入企業融資管理，并著力吸收改善資本結構的股權資金、永續債資金和低費用的企業債資金，有效降低資產負債率和融資成本，進一步放大公司的投資杠桿和投資能力。通過資金管理與融資模式的創新與整合，企業資本結構和股權結構將更加優化，融資能力和融資成本可以得到有效改善，企業核心競爭力顯著提升。

在管理成本方面，應該創新管理方式，轉變管理觀念，進行精細化管理。在“互聯網+”的信息化時代中，充分利用信息化平臺，建立屬于建筑業的管理信息系統，對施工項目進行預算、核算、分析考核、控制等科學管理。在項目開始時，對項目編制預算，預測項目需要的成本、費用。在項目實施時，對項目準備階段、施工階段、竣工驗收階段以及工程質量保修階段所發生的成本、費用等信息及時、準確記錄。在項目完結時對項目成本、費用實際發生額與預算的差額進行分析并考核，找出建筑企業實際成本、費用發生額超出預算的原因，并進行控制。這一系列的預算、核算、分析考核、控制是一個持續的動態的過程，建筑企業需要不斷進行成本、費用的控制，以達到降本增效的目標。建立管理信息系統，企業可以及時、準確記錄成本、費用的發生情況，避免了人工搜集信息的低效率和容易發生錯誤的情況。此外，建立管理信息系統，還可以使得企業信息透明化，這是無形中對企業人員的一種監督，防止弄虛作假等不利于企業降低成本的事件發生。比如，在采購環節，及時將采購物料的價格、種類以及數量進行記錄，是對采購人員的監督，可以減少采購人員的舞弊行為。

建筑業企業應努力降低企業的成本、費用，為企業建立低成本優勢，將低成本發展成企業的核心競爭力，促進企業可持續發展。

（四）加大新技術新材料應用，產業投資整合，提升技術優勢與成本優勢

創新作為建筑業企業不竭的發展動力，建筑企業應該轉變觀念，建立創新思維，加大研發力度，創新技術、工藝，使用新型設備、新型材料。將技術創新、設備創新發展成為企業的核心競爭力，與其他企業形成差異。這樣企業在進行戰略選擇時可以選擇差異化戰略，實現企業可持續發展。

同時，施工企業在轉型競爭中應該創新管理形式。施工行業的外部市場已經發生了很大的變化，企業之間的競爭更多的是表現在技術進步方面的競爭，表現在高層次人才方面的競爭，表現在運用現代化商業模式上的競爭。建筑企業通過投資并購高科技新型公司及配套生產企業，并將新技術、新產品運用到傳統生產，應該是快速提升企業技術競爭力的有效捷徑。隨著大眾創業、萬眾創新的展開，新技術、新材料將會大量涌現，沿著產業鏈投資并購一些實用性強的新型公司，獲得一批市場前景廣闊的新技術、新產品，既可以創造新的利潤增長點，避免單一經營給企業帶來的巨大風險，同時可以將新材料、新技術運用到建筑業務中，可以大大提升企業的技術競爭力，實現傳統建筑業務向高端化與技術化轉變。

2016年，建筑市場萎縮加劇以來，由于融資困難和融資成本的上升，建筑市場競爭優勢向大型建筑集團傾斜，一些優質的地方建筑企業遇到了財務困難與經營困難，在市場中尋找和并購一些財務困難的優質企業，橫向擴大企業技術研發能力、生產能力，并整合內部資源和人員，實現企業生產的規模化、標準化，可以大大降低生產成本，明顯改善企業利潤指標。同時，橫向并購也可以擴展企業的市場影響力，繼承優質企業占有的市場，形成企業地區龍頭優勢，也可以避免與眾多小型建筑企業的市場競爭。

四、結論

對比現在各個行業發展，其展現在各個層次客戶面前琳瑯滿目的服務項目、經濟高效的商品，建筑企業也需要轉變經營思維，發揮自身建筑專業與設計優勢，設計與建造出更加豐富的綠色環保建筑產品與業務來滿足廣大社會客戶的潛在需求。

企業不僅要加強面向客戶的建筑產品新技術研發與應用，使傳統建筑產品更加綠色環保，安全、舒適，也要建立現代化的信息管理共享平臺，發現與分析廣大客戶的潛在需求，并設計出符合客戶需求、展現企業特色與優勢的商品與服務，在建筑產品推廣和投資建設中拓寬服務項目和內容。由此，企業將建立起一種以產品與服務創新實現企業價值最大化、社會價值最大化的發展模式。

隨著國家經濟新常態的持續發展，建筑企業轉型升級是獲得企業生存發展的重要課題。不管是提升企業的管理水平，實現企業降本增效，提升拓展市場的能力，加大與政府部門的合作，積極參與PPP項目，拓展企業業務，抓住新型城鎮化機遇，進行戰略轉型，還是降低企業成本、費用，進行技術創新、設備創新，加強企業核心競爭力，形成低成本優勢、差異化優勢，這些都是我們思考的重要內容。本文從企業投資與轉型的角度，為我們提供了建筑企業轉型的思路，但其適應性僅針對于財務狀況較好的大型建筑企業集團，對于數量巨大的中小型建筑企業還要從其他角度重新考慮，這留待大家以后共同探討。■

（作者單位：中國葛洲壩集團第五工程有限公司）

[1]關煥梅.新常態下建筑企業轉型發展的思考[J].城市規劃與管理,2016,(17).

[2]宋海龍.新常態下建筑施工企業轉型升級新路徑探索[J].中外企業家,2015,（26）.

[3]陳偉.經濟新常態下建筑企業的發展方向和著力點分析[J].財經界(學術版),2015,(23).

[4]譚琴,戴勤友.“新常態”下建筑業發展新趨勢及對策[J].瀘州職業技術學院學報,2015,(02).

[5]劉光焱.供給側改革給建筑企業帶來的機遇與挑戰[J].企業改革與管理,2016,(24).

[6]國家統計局固定資產投資統計司.中國建筑業統計年鑒2016[R],2016.

（本欄目責任編輯：鄭潔）