“一帶一路”對人民幣國際化的影響分析

帥翔宇，關 珊，談 成

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233000）

“一帶一路”對人民幣國際化的影響分析

帥翔宇，關 珊，談 成

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233000）

“一帶一路”和人民幣國際化是新形勢下我國的兩大開放戰略.近日，IMF首次將人民幣在其儲備貨幣數據庫的情況單獨列出，標志著人民幣國際化進入了發展新時期.“一帶一路”戰略提出后，給人民幣國際化的發展帶來了新的機遇.本文從“一帶一路”和人民幣國際化兩大戰略的基本情況出發，分析“一帶一路”對人民幣國際化的影響，并給出政策建議.

“一帶一路”；人民幣國際化；影響

1 引言

“一帶一路”戰略是黨和國家根據國際國內的經濟發展形勢，提出的具有深遠意義的戰略決策.在“一帶一路”框架內，中國與區域內各國始終秉持互利共贏的發展理念，取得了豐碩的合作成果.隨著合作的逐步加深，人民幣在雙邊貿易、跨境結算和資本運作等方面的使用越來越頻繁，這就為人民幣國際化的進一步發展創造了巨大市場.繼續堅持“一帶一路”的開放戰略，將有力助推人民幣國際化的長遠發展.

2 “一帶一路”戰略構想概述

2013年，國家主席習近平首次提出“絲綢之路經濟帶”和“海上絲綢之路”的戰略構想.與古絲綢之路開放包容的精神相契合，中國與絲路沿線國家在“一帶一路”框架內進行多邊合作，涉及政治、基建、金融、貿易、文化教育等多個領域.以中心城市、經貿合作區、大型港口為節點，通過互利合作，加強“一帶一路”沿線國家在政治互信，基建投資互聯互通以及文化交流等方面的建設，從而實現和平發展，互利共贏的良好局面.“一帶一路”覆蓋了世界63%的人口，經濟規模占據全球經濟總量的29%，經濟增長潛力巨大.在全球經濟低迷，中國國內經濟結構亟需轉型的大背景下，這一戰略的提出為沿線各國帶來了巨大的發展機遇，也將給我國帶來深刻的經濟結構變革.

“一帶一路”沿線國家普遍為發展中國家，產業結構單一，基礎設施不完善，對資金，人才，技術和管理經驗的需求很大.在“一帶一路”的倡議下，沿線各國秉持開放合作，互利互惠的發展理念，積極加強區域經濟交流.在鋼鐵、能源、建材、汽車和信息通信等方面建立了深度合作.中國通過“高鐵西進”和中歐貨運班列加強了區域國家在基建、人口和貿易方面的互聯互通.2016年中國對“一帶一路”沿線國家直接投資總額達到145億美元，占我國對外投資總額的8.5%.亞投行和絲路基金的運行，也為周邊沿線各國輸送了巨大的經濟發展動能.

后危機時代，我國經濟內部機制缺乏有效推動力，依靠投資，消費，出口帶動經濟增長的發展模式動力不足，過剩產能無法被實體經濟有效吸納，又限制了產業結構的轉型升級.數據顯示，2016年前3個季度我國對歐美、東南亞等主要貿易地區的出口增長不到2%，但對絲路沿線國家出口卻保持了兩位數的高速增長.貿易結構的轉型不僅為我國培育了新的經濟增長點，更推動了化解過剩產能和去生產庫存的步伐.

3 人民幣國際化相關問題研究

3.1 人民幣國際化的含義

人民幣國際化是指人民幣能在境外廣泛流通，可以充當國際支付結算和儲備貨幣，擁有國際貨幣的職能，同時世界主要金融機構和國家將人民幣計價資產作為儲備資產和投資工具使用.

3.2 人民幣國際化的條件

一國貨幣能否成為國際貨幣，經濟基礎是首要影響因素.同時外匯儲備的規模和進出口貿易等都是影響一國貨幣國際化的關鍵.首先，2008年以后，全球經濟疲軟，我國經濟增速也持續放緩，但始終保持著平穩健康的勢頭.2016年，我國GDP增速保持在6.7%，反超印度繼續成為拉動全球經濟增長的第一引擎.作為世界第二大經濟體，我國的經濟實力足以繼續推動人民幣國際化的發展.其次，我國保持著龐大的外匯儲備規模，連續多年外匯儲備規模世界第一.截止2017年2月，我國外匯儲備總量為30051.24億美元，應對人民幣匯率風險的調控能力很強.再次，加入世界貿易組織之后，我國進出口貿易規模持續擴大，進出口增速處于世界領先地位，2011年我國就已成為世界第一大出口國.最后，金融危機以來，美聯儲與全球其他國家的貨幣政策日益分化，美元作為國際儲備貨幣的地位受到挑戰，迫使以新興市場國家為代表的經濟體追求儲備貨幣的多元化，以防范匯率風險.

3.3 人民幣國際化的進程

2009年，我國開始人民幣國際化布局.2016年10月，國際貨幣基金組織將人民幣納入SDR籃子，人民幣成為國際儲備貨幣.2017年3月31日，IMF首次在其官方外匯儲備構成數據庫中單獨列示人民幣情況，人民幣國際化進程取得了進一步發展.在短短的十幾年間，我國已經與20多個國家制定了清算安排，與30多個國家簽署了本幣互換協議.人民幣在跨境支付和貿易結算中的地位不斷提高，人民幣國際化越來越受到認可.

3.4 人民幣國際化的影響分析

3.4.1 正面影響.首先，美元在國際貨幣體系中一直處于主導地位，美聯儲貨幣政策的變化將給全球市場帶來巨大的沖擊.持有單一的美元計價資產具有極高的貨幣風險.人民幣國際化將推動國際貨幣體系的變革，推動主權國家儲備貨幣的多樣化，從而維護國際貨幣體系的公平性.其次，人民幣國際化有利于多樣化配置儲備資產，增加以人民幣計價的儲備資產將大大提高外匯儲備的安全性.再次，如果人民幣實現國際化，將減小我國在對外投資、服務貿易和國際結算等領域的外匯損失，降低匯率風險.最后，人民幣國際化將提高我國在全球金融領域的話語權，有利于協調推進國內國外金融體制改革，促進世界經濟健康發展.

3.4.2 負面影響.一方面，人民幣國際化將給我國貨幣政策調控增加難度.人民幣國際化后，央行執行貨幣政策需要對國內外兩個貨幣市場的狀況做出準確判斷，跨境人民幣流動也給本國貨幣市場的供給帶來很大的不確定性.另一方面，人民幣國際化以后，我國金融市場與世界緊密相連，短期投機資本的增加將影響我國金融穩定.

4 “一帶一路”對人民幣國際化的影響

4.1 正面影響

4.1.1 擴大人民幣的結算范圍.“一帶一路”沿線國家以發展中國家為主，基礎設施建設仍然存在較大的發展空間，迫切需要引入外資.而我國在基建領域已經具有了成熟的技術經驗.這就為我國進行主動資本輸出，在對外投資中廣泛使用人民幣創造了條件.目前，我國已經與區域內30多個國家簽署了合作協議.而合作協議的成果也主要集中在基礎設施建設領域：巴基斯坦瓜達爾港，印度尼西亞雅萬高鐵等示范性項目.未來五年，國家還將繼續推動中巴經濟走廊在內的六大經濟走廊的建設.在走出去的同時，我國實現了與其他國家的經濟優勢互補.同時，在貨物貿易方面，我國推動中歐貨運班列建設，加快國際鐵路和航線的互聯互通，為進出口貿易創造了快速通道.據悉，僅中歐（廈門）班列在開通不到兩年時間里，就輸送貨物總值超過16億元.亞投行，絲路基金等融資平臺的設立，也可以為“一帶一路”沿線國家提供資金支持.一國貨幣能否國際化，首先要得到一定的區域認可度.從基建，貿易到金融安排，我國不僅加強了與亞歐非等國的政治，經濟，文化交流，更擴大了人民幣的結算范圍，人民幣的國際地位逐步受到認可.這就為人民幣國際化創造了良好的條件.

4.1.2 推動人民幣的境外流通.后金融危機時代，我國國內出現了結構性產能過剩，經濟下行壓力很大.在鋼鐵，水泥，玻璃等過剩產業中，投資沒有明顯減少趨勢，而生產還在進一步擴大.“一帶一路”戰略實施以后，絲路沿線國家將在投資驅動下，產生基建領域內的產能需求.這給我國在低端產業轉移和降低過剩產能方面提供了難得機遇，也為使用人民幣作為支付手段創造了條件.同時，“一帶一路”戰略的提出，亞投行，金磚國家新開放銀行和國內外產業基金的布局加速境內外金融資本的流動，這就拓展了人民幣的資本流通渠道.從而增強了境外人民幣使用的頻率和規模，有助于人民幣國際化的發展.

4.2 負面影響

4.2.1 金融市場有波動風險.金融體系抗風險能力受到一國經濟實力，金融市場的發達程度，宏觀經濟調控能力和金融監管體系規范程度等多方面因素的影響.在“一帶一路”戰略的穩步推進下，我國與區域內其他國家在經濟金融領域的聯系日益密切.而絲路沿線國家普遍為新興市場國家，幣值不穩定，且經濟結構單一，金融體系的抗風險能力較弱.一旦發生金融市場的波動，將通過匯率通道將風險傳導至我國金融市場.

4.2.2 央行貨幣政策調控難度增加.隨著“一帶一路”戰略的推進，人民幣將逐漸成為絲路沿線國家的結算、儲備和投資貨幣.人民幣在境外市場流通量的增加，給我國現金管理的測度帶來很大的困難.同時，大量短期資本投機增加，不僅金融市場的風險加大，我國貨幣政策調控難度也將逐漸增大.我國與“一帶一路”沿線國家簽署的貨幣合作協議也將在一定程度上影響央行貨幣政策的執行效果.這樣，如何統籌兼顧國內外情況，就成為央行直接面對的難題.

5 “一帶一路”戰略下人民幣國際化的發展建議

5.1 加快金融體制改革

我國要在“一帶一路”框架內積極探索新型多邊金融合作機制，加強與絲路沿線各國的溝通協調，提高金融市場的透明度，從而有效防范系統性風險.同時，要進一步完善我國的金融監管體系，建立科學合理的風險評估體系，加強風險預警和信息披露，在法律范圍內為人民幣創造金融安全區，降低國內金融市場的風險.最后，我國資本項目尚未完全放開，金融市場的自由程度還有待加強.鑒于我國金融市場仍然處于初級階段，央行對人民幣資本流動進行適度管制的同時，可以通過多方合作，拓展人民幣資本流通渠道，提高人民幣的自由化程度.

5.2 實行穩健的貨幣政策，合理制定貨幣政策目標

“一帶一路”戰略的實施，進一步提高了我國經濟的開放程度.與此同時，我國貨幣政策的獨立性也受到影響.央行在實施貨幣政策時，首先需要明確貨幣政策的調控目標：一方面要滿足經濟內實際需要的流動性，另一方面肩負著維護人民幣幣值穩定的任務.因此，央行應繼續實行穩健的貨幣政策，抓好國內外兩個大局，通過貨幣政策改革和創新政策調控工具來提高貨幣政策的實際執行效果.

5.3 理性規劃人民幣國際化的發展進程

后金融危機時代，美國貨幣政策與新興市場國家貨幣政策日益分化.在全球經濟疲軟，美國經濟溫和復蘇的態勢下，人民幣國際化不宜操之過急.我國經濟正處于去庫存，去杠桿，產業結構優化升級的關鍵時期，國內流動性卻有收緊趨勢.此時如果盲目推進人民幣國際化，必將加劇我國國內的通縮壓力.反觀美元國際化的歷史經驗，一國貨幣國際化的進程受到諸多因素的影響，也是一個長時期的發展過程.因此，我國應該結合本國國情，合理規劃人民幣國際化的一系列問題，穩定有序推動人民幣國際化的發展.

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1673-260X（2017）07-0122-02

2017-03-27

國家級大學生創新創業訓練項目（201610378434）