負債對企業經營狀況的影響研究

韓佳璇 王一涵

負債對企業經營狀況的影響研究

韓佳璇 王一涵

浙江師范大學行知學院 浙江金華 321004

負債經營是現代企業主要的經營手段之一，對企業經營來說是一把“雙刃劍”，一方面可以提高企業的市場競爭力，擴大生產規模，使企業獲得財務杠桿利益，另一方面也增加了企業的財務風險。因此，企業必須從自身情況和所屬環境出發進行全局考慮，把握好時機，確定和選擇企業的最佳負債規模和結構，充分運用財務杠桿效應，選擇適當的融資渠道，不斷促進企業持續健康的發展，規避負債對企業經營產生不良影響。

負債；企業經營；影響；規避

一、負債產生的原因和途徑

企業在經營過程中，對資金的需求是不間斷的，企業要發展擴大需要增加資金，當企業的自有資金增長滿足不了企業的發展需求時，就要通過向外界籌資。企業籌集資金主要有兩種方式：舉債或接受投資。對資金的需求不是企業選擇負債的全部原因，負債在企業經營中的積極影響也促成企業選擇負債。

企業的籌資、采購、生產和銷售，幾乎每個環節都可能產生負債。而負債是企業所承擔的能以貨幣計量、在未來將以資產或勞務償付的經濟責任，不僅包括籌資產生的那部分，還包括在企業的其他經營環境產生的，所以負債對企業經營的影響不僅包括負債經營的影響，還包括其他環節產生的負債的影響。負債經營是現代企業經營的重要手段，能給公司的所有者帶來收益上的好處，對于企業的所有者來說，負債經營的優勢是明顯的，所以很多企業都采用負債經營的手段。

二、負債對企業經營的影響

（一）負債對企業經營的正面影響

1、財務杠桿的正杠桿作用

負債的利息支出與企業盈利水平高低無關，在企業的總資產收益率發生變動時，會給每股收益帶來幅度更大的波動，這即財務杠桿作用。由于這種杠桿效應的存在，在企業的資本收益率大于負債利率時所有者的收益率即權益資本收益率能在資本收益率增加時獲得更大程度的增加。

2、降低企業資金成本

負債具有節稅作用，債務的利息是稅前支付，可以減少應納所得稅額，使企業能獲得減少納稅的好處?；I資方面，采用債權性籌資方式，要到期還本付息，利息的固定的，與企業的經營狀況無關，要承擔的財務風險比較大，相對的資金成本比較低。

3、緩解資金壓力

在采購中采用賒購，延期付款使企業能占用本應付給供貨商的資金，在資金緊缺時可以通過賒購進行緩解。預收貨是指企業按照合同規定向購貨單位預收的完全或部分貨款，是一種短期融資方式，在銷售過程中采用預收貨款的方式，能緩和資金占用過多的矛盾。

（二）負債對企業經營的負面影響

1、財務杠桿的負杠桿作用

風險與收益是一對孿生兄弟，杠桿效應同樣可能帶來權益資本收益率的大幅度下滑。當企業面臨經濟發展的低潮，或者其他原因帶來的經營困境時，由于固定額度的利息負擔，在企業資本收益率下降時權益資本收益率會以更快的速度下降。當企業出現虧損時，減少負債反而權益收益提高。

2、再籌資困難

企業的負債率過大，負債規模過大，拖欠債務等，都會影響企業的信譽，對企業經營產生不利影響。對于上市公司，公布的財務數據還會影響股東對企業的評價，進而影響到股票價格。在采購和銷售環節中，由于企業信用受損，供貨方將謹慎對待企業的賒購要求，購買方也會重新考慮是否預先付款，當企業資金緊缺時，這無疑是雪上加霜。

三、規避負債對企業經營產生不利影響

風險管理是企業管理必不可少的環節，時時關注財務風險，做到及時預警，即使不能避免財務危機也能在危機產生后及時處理，爭取最大限度減緩不良影響。

（一）選擇適合的負債

負債對企業經營有利有弊，對于正面的影響要加以利用，對于負面的影響要規避和減緩。企業是要全面持續發展的，不能只看眼前或者只看局部，應該統籌兼顧，對每一種財務處理方法應進行全面深入的分析，既要看到其當期帶來的影響也要看到對企業以后發展帶來的影響。比如籌資，既要看到通過債權籌資可以帶來節省成本等有利影響，也要分析支付利息和債務到期時償還本金對企業的影響。從整體出發，分析企業的資產負債率是否合理，能讓投資者對企業產生何種評價，對企業今后的發展有何影響。

（二）保持合理的財務結構

企業借入資金的使用期限短，企業不能還本付息的風險就大；借入資金的使用期限長，不能還本付息的風險就會相對小，但是資金成本會提高。所以，企業長期負債和短期負債的搭配要合理，避免出現由于還款過于集中而產生財務危機。

（三）建立風險預警機制

風險預警機制就是企業在財務風險管理中所形成的各種相互依賴、相互制約的預警職能體系。風險體系包括：（1）財務信息的收集、傳遞機制。收集信息是預警的第一步，掌握充分的信息才能進行分析。（2）財務預警組織機構。完善的預警組織機構能確保工作有專人負責，不受其他組織機構的干擾和影響，保證分析結果準確。（3）財務風險分析機制。通過分析能找到產生財務風險的原因，排除影響較小的風險，將精力放在可能造成重大影響的風險上，防止發生重大損失。

[1]李家連.現代企業經營分析.經濟管理出版社，1998

[2]袁亞琴.負債融資對企業價值的影響

[3]高溪.淺析企業負債經營.中國集體經濟.2009,6期