2016年中國天然橡膠市場分析與判斷

許燦光　石靚　鐘鑫

摘 要 中國是世界第一大天然橡膠進口國，也是重要的天然橡膠生產國。近年來，由于天然橡膠市場低迷，對國家經濟發展產生一定影響。為及時、全面、準確把握天然橡膠產業發展動態，充分發揮信息分析對產業發展的引導作用，以天然橡膠市場為研究對象，對其供需情況進行分析與判斷，總結其市場價格特點及影響因素，對后市天然橡膠價格走勢進行預測。

關鍵詞 天然橡膠 ；供需 ；市場 ；價格

中圖分類號 F323.7 文獻標識碼 A Doi：10.12008/j.issn.1009-2196.2016.12.022

近年來，受全球經濟復蘇緩慢、關聯產業需求乏力的影響，天然橡膠價格持續走低。2011年2月，天然橡膠期貨市場價格高達4.23萬元/t，同年10月跌破3萬元/t后，天然橡膠價格開始滑落，直至目前的1.2萬元/t上下[1]。我國既是天然橡膠生產國，又是世界第一大天然橡膠進口國，天然橡膠市場形勢變化對我國膠農生產和下游企業經營狀況影響突出。因此，有必要跟蹤天然橡膠市場變化，對供需情況進行分析研究，總結其價格變動規律，這對平衡天然橡膠供需，制定產業發展戰略，保障我國經濟利益及安全，推動經濟穩定發展具有現實意義。

從以往研究看，不少專家學者對天然橡膠產業發展、價格波動情況、價格形成機制等相關問題進行了研究。許燦光等[2]對我國天然橡膠產業發展現狀進行了研究，并提出應對策略；傅國華等[3]研究了我國天然橡膠產業的比較優勢；吳靜杰等[4]運用計量模型，實證分析了天然橡膠現貨與期貨價格的動態關系；王鈺棋等[5]研究了天然橡膠價格波動的影響因素；楊培生[6]對我國天然橡膠產業競爭力進行了研究；董昱[7]等對2015年我國天然橡膠市場進行了分析，并對2016年市場價格進行展望。上述研究表明，天然橡膠產業發展仍具潛力，市場價格是天然橡膠產業發展及競爭力體現的指示燈，其走勢及其他相關規律的分析與研究，對于促進天然橡膠產業發展具有重要理論價值。

1 天然橡膠供需情況分析

1.1 生產上，全球天然橡膠產量微增

2016年天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）報告顯示，2015年，生產國聯合會成員國天然橡膠產量1 104.2萬t，同比增長0.8%，預計2016年產量1 115.7萬t，同比增長1.0%。2016年1～7月產量589.9萬t，同比略增0.2%。其中，中國、馬來西亞、印度產量同比分別減少10.9%、4.4%和0.3%；越南和泰國同比分別增長3.2%和2.1%。按照天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）產量占全球93%的份額來計算，預計2016年全球產量為1 200萬t。

1.2 消費上，天然橡膠需求微增

2015年，國內外基本建設投資放慢，使得工程輪胎和卡車輪胎的消費量減少，加上美國對中國出口美國汽車輪胎實施 “雙反”（反傾銷、反補貼）的影響，2015年，我國輪胎產量明顯下降。在輪胎生產和出口均減少的影響下，我國天然橡膠消費量也相應減少。但2016年以來，汽車產銷量有所增加，帶動天然橡膠需求略微增加。據中國汽車工業協會統計分析，7月，汽車產銷量環比下降，同比保持增長，受上年同期基數較低影響，產銷量增速高達20%以上，其產銷分別完成196萬輛和185.2萬輛，環比分別下降4.4%和10.6%，同比分別增長28.9%和23.0%。1～7月汽車產銷分別完成1 485.4萬輛和1 468.4萬輛，同比分別增長9.0%和9.8%，高于上年同期8.2和9.4個百分點。

1.3 貿易上，新政實施致復合橡膠進口驟減，混合橡膠進口猛增

據海關總署統計，2015年，我國累計進口天然橡膠273.59萬t，同比增長4.8%，進口額為39.15億美元，同比減少21.0%；進口復合橡膠101.09萬t，同比減少37.0%，進口額為17.56億美元，同比減少46.1%；進口天然橡膠含量約97%的所謂“混合橡膠”53.79萬t，同比增長732.9%，進口額為7.24億美元，同比增長490.5%。受復合橡膠標準修改和關稅提高因素的影響，2015年7月后，復合橡膠進口量驟減，混合橡膠進口量猛增（見表2～4）。

數據顯示，2016年7月，我國進口天然橡膠14.44萬t，環比減少5.2%，同比減少46.0%，進口額1.95億美元，環比減少7.7%，同比減少53.5%；進口復合橡膠1.15萬t，環比減少2.9%，同比減少59.0%，進口額0.35億美元，環比增長3.0%，同比減少48.9%；進口混合橡膠15.33萬t，環比增長18.4%，同比增長4854.3%，進口額2.06億美元，環比增長15.0%，同比增長4378.8%。2016年1～7月天然橡膠累計進口130.72萬t，同比減少6.4%，進口額為16.07億美元，同比減少22.4%；進口復合橡膠10.39萬t，同比減少87.6%，進口額2.63億美元，同比減少81.5%；進口混合橡膠94.27萬t，同比增長1 317.3%，進口額11.97億美元，同比增長1112.9%。混合橡膠的大量進口主要原因是2015年7月1日起實施了新的《復合橡膠通用技術規范》，隨即一些進口商利用海關監管措施不完善的空子，通過關稅稅目中屬于4002合成橡膠稅號的40028000產品即混合橡膠實施進口零關稅，開始大量進口。這也是膠價連續下跌的主要因素之一。

1.4 庫存上，顯性庫存高

盡管天然橡膠進口量下降，國內天然橡膠產量減少，但由于國內消費減緩，國內總供應量大于消費量，天然橡膠庫存增加。到2015年底，青島保稅區的天然橡膠和復合橡膠庫存為22.69萬t（圖1），比上年同期增加90.5%；上海期貨交易所年底庫存為24.93萬t（圖2），同比增加62.6%。截至2016年8月26日，上海期貨交易所天然橡膠庫存36.1萬t，環比增加2.8%，同比增加88.7%。截至2016年8月30日，青島保稅區橡膠總庫存11.69萬t，較上月末減少25.4%，同比減少20.3%。

2 供需形勢分析及判斷

2014年12月，國際橡膠研究組織（IRSG）發布的全球橡膠工業前景報告估計，2015年，全球天然橡膠消費量1 230萬t，2016年1 290萬t，預計2023年將增至1 650萬t。據2016年天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）預測，2016年全球天然橡膠產量為1 200萬t。

2016年，天然橡膠價格在低位區間震蕩，各產膠國紛紛采取積極措施干預價格，根據目前各國情況，預估2016年，我國天然橡膠供應增量約2%，而需求增量仍略低于供應增量。

從我國近10多年的天然橡膠供需關系情況（圖3、圖4）可以看出，雖然產量有所增加，但進口量、消費量增幅遠高于產量增幅，國內生產供不應求呈加劇態勢。天然橡膠產量從2001年的47萬t增加到2015年的79萬t，增長率為68%；消費量從2001年121萬t增加到2015年的450萬t，增長率達272%。受價格、庫存、天氣、政策等因素影響，預計2016年，我國天然橡膠供需缺口量與進口量之間的差額將負向增加，即進口量過大，國內顯性庫存繼續加大。

3 市場情況分析

3.1 市場價格特點

總體上看，天然橡膠市場價格呈低位區間震蕩態勢。2016年天然橡膠期貨市場低迷，一季度回暖，二季度初開始下行，三季度初有所上漲。從國內市場上看，8月，上海期貨交易所主力合約均價1.26萬元/t，環比增漲11.9%，同比增漲5.2%；從周價看，價格震蕩上漲，第一周均價1.23萬元/t，第二周均價1.28萬元/t，較上周增漲3.7%，第三周均價1.31萬元/t，較上周增漲2.5%，第四周均價1.25萬元/t，較上周下跌4.6%。

從國際市場上看，8月東南亞現貨市場，泰國RSS3、印尼SIR20、馬來西亞SMR20FOB價格下跌。泰國RSS3均價為1 717美元/t，環比下跌3.1%，同比增漲15.2%；印尼SIR20均價為1 554美元/t，環比增漲1.2%，同比增漲1.3%；馬來西亞SMR20均價1 295美元/t，環比增漲0.9%、同比下跌1.5%。國內天然橡膠價格一般滯后于國際天然橡膠價格，天然橡膠國際市場價格對國內天然橡膠和合成橡膠價格都有較強的預測力，因此，預計后市國內天然橡膠價格將繼續呈現震蕩上漲態勢。

3.2 市場價格影響因素

2016年，天然橡膠價格主要影響因素有：（1）從宏觀經濟形勢上看，全球經濟局勢動蕩，經濟復蘇乏力，在新常態下我國經濟增速也呈明顯放緩趨勢，國內外市場對天然橡膠價格拉動不力；（2）從生產上看，因價格持續低迷，膠農割膠積極性不高，多地出現膠農棄割砍樹或轉向其他經濟效益高的產業，后期天然橡膠供給量有可能受影響；（3）從庫存上看，全球天然橡膠庫存高企，顯性庫存壓力較大。目前來看，青島保稅區庫存達到11.69萬t，上海期貨交易所庫存高至36.1萬t，壓力增加；（4）從下游市場上看，需求低迷至汽車產業低速增長，加上“雙反”影響，嚴重影響輪胎行業。此外，氣候變化、匯率變動、各主要橡膠產銷國政策的變動以及金融因素影響也會導致我國天然橡膠價格波動。在天然橡膠全球供大于求的大背景下，未來天然橡膠市場行情仍將趨弱。

4 展望

近年來，天然橡膠受價格下跌影響，產業發展面臨困境。尤其從2014年開始，天然橡膠價格一路下滑，先是跌破2萬元大關，再跌破1.5萬元，一度低至萬元內，目前在1.2萬元左右徘徊，遠低于生產成本，很難維持簡單再生產，這對本已經岌岌可危的產業更是雪上加霜。因此，為指導生產和銷售，有必要關注后市天然橡膠價格走勢。從后市看，9、10月需求迎來季節性旺季，輪胎開工率將呈現上升趨勢，國內需求上漲；同時，隨著泰國最大航運公司的破產，天然橡膠進口短期內受阻，加上國際原油價格持續上漲、合成橡膠隨之大幅上揚，對天然橡膠價格有所支撐。但國內外橡膠主產區均處于高產月份，供應量增加，對天然橡膠上漲形成壓制。綜合以上，推測2016年9、10月天然橡膠市場價格先期將呈現上月漲勢，后期若資源供應恢復正常將震蕩回落，明年將呈波動態勢，逐步緩慢回升。

參考文獻

[1] 左 媚. 國內天然橡膠價格波動原因分析——基于近年來供過于求因素[J]. 當代經濟，2015（4）：54-55.

[2] 許燦光，鄭文榮，石 靚. 我國天然橡膠產業的主要問題與應對策略探討[J]. 中國熱帶農業，2015（1）：13-16.

[3] 傅國華，許海平，安建梅. 中國天然橡膠產業比較優勢分析[J]. 中國熱帶農業，2008（1）：8-9.

[4] 吳靜杰，陳 鋒，高展軍. 天然橡膠現貨與期貨市場波動溢出效應的實證研究——基于BEKK-GARCH模型[J]. 價格理論與實踐，2013（1）：81-82.

[5] 王鈺棋，王 芳，孫建明. 天然橡膠價格波動因素的實證研究[J]. 林業經濟問題，2012，32（4）：373-376.

[6] 楊培生. 提高我國天然橡膠產業競爭力的思考[J]. 中國熱帶農業，2005（4）：4-6.

[7] 董 昱. 2015年我國天然橡膠市場回顧與2016年展望[J]. 中國石油和化工經濟分析，2016（3）：25-28.