前三季度干散貨水運形勢報告

徐偉

回顧

需求

粗鋼產量跌幅收窄

世界鋼鐵協會統計，前8月，全球粗鋼產量為10.65億噸，同比下降0.9%，降幅同比收窄1.4個百分點。

中國粗鋼產量繼續占全球總產量的半壁江山，雖延續跌勢，但跌幅繼續收窄。國家統計局數據顯示，前8月，中國粗鋼產量為5.36億噸，同比微降0.1%，同比收窄1.9個百分點。

前三季度，中國鐵礦石進口量價齊升。據海關統計，前9月中國累計進口鐵礦石7.63億噸，同比增長9.1%；進口均價為53.6美元/噸，同比下跌15.5%，跌幅同比收窄26.5個百分點。

海關數據顯示，前9月，從澳大利亞進口鐵礦石47692.5萬噸，同比增長6.1%；從巴西進口15789.4萬噸，同比增長17.8%；從印度、越南、哈薩克斯坦等國進口量倍增；從南非、烏克蘭和俄羅斯等國進口量出現不同程度下滑。

煤炭進口繼續回升

前三季度，中國煤及褐煤進口18018萬噸，同比增長15.2%（去年同期為下降29.8%）。

三季度，國際煤炭市場量價齊升。5500大卡的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格從7月初的56美元/噸快速上漲至9月30日的79美元/噸，漲幅高達41.4%，相對國內煤價已無價格優勢。從進口來源地來看，印尼、澳大利亞仍是中國煤及褐煤進口兩大主要來源地；蒙古升至第3位；朝鮮和俄羅斯分別位居第4位和第5位。海關數據顯示，前9月從印尼進口6898萬噸，同比增長22.5%；從澳大利亞進口5275萬噸，同比下跌3.7%。

大豆進口增速下降

三季度，中國大豆到港量未能延續上半年大幅增長態勢，增速同比下降。據海關統計，前9月，中國進口大豆6119萬噸，同比增長2.6%，增幅同比回落10.5個百分點。

鎳礦進口繼續萎縮

盡管前三季度中國鎳礦進口逐季增加，但單季總量均低于去年同期。海關數據顯示，前9月，中國進口鎳礦2365.5萬噸，同比下滑14.2%，其中菲

律賓鎳礦占進口總量的96.7%。

供給

船舶交付有所下滑

前三季度，國際干散貨船總交付量同比出現下降，克拉克森數據顯示，前9月，全球共交付干散貨船運力3878萬DWT，同比下降4.9%。分船型來看，海岬型船交付量止跌并快速回升，共交付1664萬DWT，接近去年全年交付量，同比增長17.7%。其余船型交付量同比均出現不同程度下滑。其中，巴拿馬型船交付777萬DWT，同比下降10.3%；超靈便型船交付1045萬DWT，同比下降18.0%；靈便型船交付392萬DWT，同比下降26.4%（去年同期超靈便型和靈便型船交付量同比均大幅增長）。

拆船速度繼續放緩

三季度國際干散貨船拆解量增速繼續放緩。據克拉克森統計，前9月，全球共拆解干散貨船2521萬DWT，同比增長2.4%，增幅較上半年減少3.9個百分點，占干散貨船交付量的65.0%。分船型看，海岬型船仍是拆解主力船型，共拆解1200萬DWT，占總拆解量的47.6%；巴拿馬型船拆解速度繼續領漲其他船型。

市場運力低速增長

截至9月底，全球干散貨船運力共計7.89億DWT，較年初增長1.7%，同比增長2.1%。分船型來看，海岬型船運力總量呈現緩慢回升態勢，運力共3.13億DWT，較年初增長1.3%；超靈便型船運力增速仍居各大船型之首，共1.87億DWT，較年初增長4.0%。

運價

市場行情震蕩上行

三季度，中國進口干散貨運輸市場行情延續上半年震蕩走高態勢。具體來看，綜合指數、運價指數、租金指數一季度創出歷史低位后緩慢修復；二季度震蕩上行；三季度跳躍式回升，起伏較大。上海航運交易所發布的中國進口干散貨綜合指數前三季度平均為445.50點，同比下跌20.2%，最高點為721.96點，最低點為259.06點（去年同期最高點為809.62，最低點為450.44點）（見圖1）。

海岬型船前低后高

前三季度海岬型船運價呈前低后高走勢。其中，一季度市場油價探底，供需嚴重失衡，運價歷史低位運行；二季度行情超跌反彈，運價先揚后抑；三季度進入鐵礦石運輸旺季，9月份礦商集中出貨，運價大幅跳升，且在巴西、南非、澳大利亞鐵礦石集中出貨、FFA遠期合約上漲的共同推動下，中國北方/澳大利亞往返航線日租金漲幅翻倍，創下13個月來高位。前三季度該航線日租金平均為5509美元，同比下跌17.2%（見圖2）。

程租航線：西澳丹皮爾至青島航線運價一季度探底運行；二季度緩慢抬升；三季度沖高回落。前三季度該航線平均運價為4.009美元，噸，同比下跌20.2%。巴西圖巴朗至青島航線運價一季度始終在6美元肫以下運行，4月中旬快速反彈至9美元，噸以上，此后再度回調、震蕩、上升。9月初，該航線運價迎來—波眺升行情，9月23日漲至12.761美元/噸的年內最高水平，后有所回落。前三季度該航線平均運價為8.062美元/噸，同比下跌30.6%（見圖3）。

巴拿馬型船窄幅波動

巴拿馬型船運價總體呈現波浪式上升走勢。上半年太平洋市場日租金呈探底回升態勢。前三季度該航線平均日租金為4413美元，同比下跌14.1%，跌幅同比收窄16.8個百分點。

煤炭程租航線：前三季度，中國煤炭進口止跌回升，運價前低后高，整體波動不大。澳大利亞海波因特至中國舟山航線煤炭平均運價為5.737美元噸，同比下跌30.3%；印尼薩馬林達至中國廣州航線煤炭平均運價為3.447美元/噸，同比下跌18.0%。

糧食程租航線：前三季度，糧食運價震蕩上揚，運價沖高回落后走平，平均運價低于去年同期水平。巴西桑托斯至中國北方港口糧食航線前三季度平均運價為16.206美元/噸，同比下跌29.3%（見圖4）。

超靈便型船沖高走平

前三季度，超靈便型船運力增幅最大，但內貿運輸行情不斷走高，吸引絕大多數內外貿兼營船回流；煤炭、糧食、鎳礦、鋼材等貨盤成交活躍，市場供需有所改善，運價持續回升。中國南方/印尼往返航線平均日租金為4297美元，同比下跌5.5%，跌幅同比收窄31.9個百分點。菲律賓蘇里高至中國日照航線鎳礦平均運價為5.010美元/噸，同比下跌27.3%（見圖5）。

展望

今年全球經濟增長仍有不確定性，國際貨幣基金組織10月4日預計，今年GDP增速仍在3.1%低位徘徊。

海關數據顯示，前8月，中國鋼材累計出口量達到7640萬噸，同比增長6_3%，增速同比回落20.2個百分點。另外，今年以來，國際貿易保護主義愈演愈烈，國外對中國鋼材產品展開反傾銷、反補貼調查或提高進口關稅案例有增無減，這對中國鋼材生產、出口帶來不利，進而影響干散貨運輸市場需求。

海岬型船先揚后抑

四季度，海岬型船市場先揚后抑，總體水平與三季度持平。

巴西、澳大利亞鐵礦石出口繼續增加。克拉克森預計，今年澳大利亞出口鐵礦石8.09億噸，同比增長5.5%，按計劃8～12月份有3.53億噸出口，月均7066萬噸，同比增長5.8%。預計今年巴西出口3.82億噸，同比增長5.6%，按計劃9～12月份月均出口3500萬噸，同比增長2.0%。

中國粗鋼產量跌幅收窄，鐵礦石進口增速快速回升。四季度，低成本的外礦仍將繼續占有國內大部分市場份額。初步預計，今年中國鐵礦石進口10.1億噸左右，同比增長7.0%，同比回升4.0個百分點。

海岬型船運力規模穩中有升。海岬型船運力交付量結束近3年來三連降的趨勢，前9月，交付量同比增長17.7%；拆解量迅速回落，同比下降7.0%。截至9月底，海岬型船運力較年初增長1_3%，同比擴大1.1個百分點，不過因鐵礦石海運量增加，運力過剩進一步惡化的可能性不大。

鐵礦石海運量預測值逐季上調，克拉克森9月份預計，今年鐵礦石海運量為14.11億噸，同比增長3.5%，增幅較半年報時預測值上調0.7個百分點。海岬型船市場仍處于消耗過剩運力階段，四季度影響海岬型船運價走勢的因素主要有國際燃油價格、巴西澳大利亞現貨礦的船運需求、國內煤炭供需狀況以及FFA遠期市場的炒作因素等。

巴拿馬型船走勢趨好

四季度，美灣糧食船運旺季來臨，加之冬儲煤需求迫近，不排除市場或延續前三季度震蕩上升的走勢，但上漲空間有限。

國內煤炭局部供不應求，但隨著先進煤炭產能的釋放，一定程度上會壓制外貿煤市場需求。預計今年中國煤炭產量同比下降6%左右。四季度，冬儲煤將會帶來一定的利好，不過預計需求不會有太大改善，煤炭進口將終止2014年以來的大幅下滑態勢，實現小幅回升。

美灣進口大豆仍存在不確定性。一方面，中國大豆產量明顯恢復，對進口大豆的需求正不斷下降，后期甚至可能出現萎縮，大豆進口量增速將放緩；另一方面，美元升值，在一定程度上會削弱美豆的競爭力。因此，盡管今年美國大豆豐產，但四季度美灣大豆出口量是否會給巴拿馬型船帶來支撐仍存在不確定性。

巴拿馬型船運力繼續小幅增長，由于計劃交付運力仍然高于拆解量，至年底巴拿馬型船運力將繼續增長，但增幅有所下降。

克拉克森預計，今年全球煤炭海運量為11.08億噸，下跌2.4%，跌幅同比收窄1.1個百分點。大豆海運量增長4.7%，不過僅占煤炭海運量的12.2%，對巴拿馬型船的支撐力有限。總體而言，巴拿馬型船市場因煤炭需求有所改善，但美灣大豆出口仍存不確定性，運輸市場形勢謹慎樂觀。

超靈便型船小幅震蕩

四季度，超靈便型船市場供需形勢喜憂參半。需求方面，菲律賓鎳礦貨盤總量較小，加上菲律賓進入雨季，貨盤將較三季度明顯減少；國內煤炭短缺狀況依舊，對運價具有拉動作用；美灣糧食船運需求存在不確定性；盡管人民幣貶值，但國際貿易保護主義加重，鋼材出口增速受限。供應方面看，超靈便型船運力增速相對較大，運力過剩加劇。在沒有過多利好刺激下，超靈便型船市場要延續前三季度穩步上升趨勢概率不大。

全球干散貨海運量增速不及運力增速，市場形勢依然嚴峻。克拉克森預計，今年干散貨海運量增長不足1.0%，增幅同比略有回升，但依然偏低。