中小物流企業融資問題分析

馮麗娜

摘 要：隨著國家經濟的發展，中小物流企業在我國的經濟發展中扮演著越來越重要的角色。然而，融資難一直是制約中小物流企業發展的瓶頸。文章首先分析了中小企業融資難的現狀，然后找出中小物流企業融資難的原因，最后結合原因提出了中小物流企業發展的對策。

關鍵詞：中小物流企業；融資；物流金融

中圖分類號：F275.6 文獻標識碼：A

Abstract： With the development of the economy， small and medium-sized logistics enterprises has played an irreplaceable role in increasing employment， however financing difficulty has been the bottleneck problem restricting the development of small and medium-sized logistics enterprises. This article first discusses the status quo for small and medium-sized logistics enterprises financing difficult， then the article finds out the cause of the financing difficulties of small and medium-sized logistics enterprises， and finally combines with reasons puts forward the countermeasures of development of small and medium-sized logistics enterprises.

Key words： small and medium-sized logistics enterprises； financing； logistics financial

近年來，我國物流業發展迅速，在經濟發展中起到重要的作用。據中國物流與采購聯合會數據，2015年，我國社會物流總額增長迅速，大約220萬億元，相比較于2000年增長近一倍，從事物流活動的單位數也明顯增加，估計超過30萬家，物流崗位吸納的從業人員總數超過3 000萬人，提供了較多的就業機會。但物流企業運營流程中的所有環節都需要資金的支撐，資金是企業運行的“血脈”，數據顯示，在2007～2015年間，我國現代物流產業金融資金總需求規模達到7.67萬億元。尤其是隨著中小物流企業經營規模不斷擴大，購置大量運輸設備、租用場地、雇傭人員等需要大量資金，資金的壓力也越來越大，資金匱乏制約著我國中小物流企業的發展。

1 物流企業融資現狀

1.1 內源融資數額有限

內源融資一般是中小物流企業融資的首選融資方式，也是其資金的重要來源途徑。內源融資主要是通過物流企業的內部留利和固定資產折舊等實現的。這些物流企業利用留存盈余進行融資，企業能夠在增加資本的同時不增加自身的債務負擔，降低融資成本，防范投資風險。作為中小物流企業具有資金周轉速度快、擴大再生產周期短的特點。因此，企業內部留利是其內源融資的主要形式，同時可以為外源融資奠定一定的基礎。折舊融資也是中小物流企業融資的一個渠道，但中小流企業往往租用設備和場地，因此固定資產折舊較少。中小物流企業通過內源融資數額有限。

1.2 外源融資渠道狹窄

1.2.1 直接融資門檻高。直接融資是外源融資的一種，但作為中小物流企業從直接融資渠道看，空間極為有限。因為目前我國對企業公開發行股票有較高要求，發行債券是以企業的信用作為基礎的，如果信用較低，企業發行的債券會受到多重監管，并且需要付給投資者更多風險回報。創業板上市條件雖然低于主板市場，但對于中小物流企業來說也是望塵莫及。主要針對中小企業股權交易平臺的新三板的發展又尚未成熟。所以，中小物流企業要通過資本市場直接融資仍是困難重重。

1.2.2 間接融資規模小。中小物流企業的外源融資以銀行貸款間接融資為主，但向銀行借款面臨諸多難處，銀行等金融機構普遍存在著“惜貸”現象。新常態下，銀行信貸額度偏緊，商業銀行的風險意識顯著加強，使很多銀行施行更加嚴格的貸款政策。金融機構提供的貸款多數為抵押貸款，中小物流企業規模小，資產結構中運輸工具、裝卸搬運機械等固定資產比重小，可抵押的資源匱乏。再加上中小型物流企業往往沒有良好的信用基礎，大多數中小物流企業的信用評級達不到貸款的級別。另外，中小物流企業申請單筆貸款的數額一般不大，由于貸款的審批操作程序和大型企業貸款步驟基本一致，單位操作成本提高，因此銀行對此類貸款利率定價較高。因此，中小物流企業想要從金融機構獲得間接融資具有一定的難度。

1.3 融資成本較高

我國中小物流企業融資成本普遍偏高。首先，向銀行等金融機構貸款的成本較高。銀行貸款雖然面上成本較低，但一般中小物流普遍利率來看，銀行給予的流動金額比較小，貸款手續比較復雜，獲取貸款的總成本較高。并且由于貸款期限短，無法滿足企業長期需求，導致短貸長用，使財務成本增加。而銀行在考慮信用風險等情況下，一般要求提供一定的固定資產進行抵押擔保，而中小物流企業無法提供相應的固定資產，這使得中小物流企業的貸款申請很難得到批準。另外，通過信用擔保融資也會增加中小物流企業的融資成本。中小物流企業由于信用水平低，規模小，經營風險大，強勢的擔保公司很難為其提供擔保，而且現有專業擔保公司，在擔保時會收取很高的費用，如手續費、擔保費、評估費、公證費等，如表1所示。

2 中小型物流企業融資困難的主要原因

2.1 信用等級較低

目前，我國大多數中小物流企業正處于成長階段，注冊資本額度較低，不具備完善的財務制度和嚴格規范的管理，信用等級普遍偏低甚至缺失，無法提供給銀行完整、詳細的信息，央視的調查數據和中國物流與采購網的數據顯示，在我國現有物流企業700多萬家中，信用評級為A級以上的企業鳳毛麟角，60%以上都是3B或3B以下。一些中小物流企業惡意逃廢銀行債務、虛假財務信息、企業間相互拖欠資金等現象屢見不鮮，這就使得銀行等金融機構不愿向信用水平低的中小物流企業投放資金，導致了企業難以獲得貸款。

2.2 抵押物匱乏

目前國內金融機構在為企業提供貸款服務的過程當中，抵押擔保制度十分嚴格。在提供貸款服務的過程當中，首先將自己的安全性放在首位。再加上金融機構在辦理財產抵押過程中，貸款抵押率卻相對較低（如表2所示）。

中小物流企業由于受到自身發展規模、發展時間等因素的制約，通常經濟實力并不十分突出，固定資產較少，總體技術裝備水平低，專用運輸車輛老化，裝卸搬運機械化水平不高，有價值的設備少。加上我國很多物流企業與航空公司合作，汽車的使用較少，物流企業沒有更大的積極性購置汽車。因此，中小物流企業用于充當貸款抵押品的固定資產只有配送車，而配送車的價值較小，這就造成了中小型物流企業缺乏抵押品的困境。中小物流企業很難通過資產抵押獲得貸款。

2.3 銀行等金融機構普遍“惜貸”

目前形勢下，經濟增長速度放緩，商業銀行的風險意識顯著加強，銀行信貸額度偏緊，使很多銀行更加“惜貸”。商業銀行為了穩健經營和防范風險的需要，通常會把資金貸放給信譽好的大公司，而不愿冒較大風險把錢借貸給中小物流企業。另外，由于中小物流企業自身管理薄弱、經營不穩定，小微企業信貸融資需要提供足額有效的抵押或實力雄厚的擔保人，對中小物流企業來說，貸款條件相對過高。再加上中小物流企業申請貸款的數額一般不大，但作為銀行來說，審批程序沒有簡化，貸款的單位操作成本過高，銀行不愿意提供此類貸款。銀行貸款雖然是中小物流企業最重要的外源融資渠道，但是從銀行獲得貸款較為困難。

2.4 資本市場發育不完善

目前，我國已經形成了多層次資本市場。主板市場門檻較高，雖然已有部分上市的物流企業，但主要是經濟效益良好的大型物流集團。我國物流企業在A股市場所占的比例都比較小，中小物流企業望塵莫及；中小板市場和創業板市場條件也比較嚴格，主要服務于高新技術行業的中小企業，而物流行業不屬于高新技術行業；全國統一的新三板市場定位于為中小企業提供新的上市平臺，截止到2016年全國已經有5 000多家的掛牌企業，但是三板市場的功能定位仍然相對狹窄，在三板上市成功的企業獲得融資的企業數量和金額都十分有限；地方性的產權交易市場主要為特定區域的中小微企業進行股權交易和一些融資服務，但是目前該層次的資本市場的參與者有限，在一些操作上仍然存在一些不規范性。如此嚴格的資本市場融資條件，中小物流企業想從資本市場籌集資金困難重重。

2.5 融資擔保體系不健全

中小物流企業自有資產規模小，可作擔保抵押的資產較少，商業銀行對抵押品的要求通常十分苛刻，銀行一般要求特定資產如以固定資產作為抵押物資。而中小物流企業由于自身業務特點，資產主要是運輸車輛、裝卸工具、配送設備等，通常固定資產較少。在貸款擔保方面，我國很早就開始了中小企業信用擔保體系的試點，但對中小物流企業的信用擔保體系并不健全。擔保機構自身也存在一些問題，運作管理方式并不完善，擔保公司對擔保程序審查十分嚴格，大部分中小物流企業既無法獲得銀行貸款，又達不到擔保公司的擔保條件。再加上完善的信用擔保制度尚未建立。社會擔保體系的不健全，加大了中小物流企業的融資難度。

3 解決中小物流企業融資難的策略

3.1 加強自身建設，提高自身素質

首先，中小物流企業要想適應“新常態”下的市場環境，就要創新經營，制定適合自身企業發展的企業戰略，對自己的物流企業進行改革創新，從經營思想上轉變觀念，努力提高企業自身素質。其次，加強自身的管理，在生產經營過程中要形成守信用的思想，提高企業信用等級。建立誠信評估機制，使中小物流企業積極樹立誠信意識，以誠信為本開展市場經營活動，樹立良好的社會經營形象。再次，健全財務制度，加強財務管理，杜絕財務虛假信息，增強企業信用意識，樹立良好的企業財務形象。加強財務監督管理和信息披露制度的建設，不做虛假財務報表，對企業內部的經營狀況如實反映，確保企業各項活動支出的合理性與合法性。這樣，有助于企業獲得貸款。

3.2 推進中小物流企業信用體系建設

中小物流企業信用體系的不完善是造成中小物流企業融資困境的重要因素。中小物流企業資信等級普遍較低，失信情況常有發生，這也是中小物流企業很難獲得銀行貸款的根本原因。因此，推進中小物流企業信用體系建設對解決中小物流企業融資困境尤為重要。一是應逐步建立起中小物流企業的資信采集制度，提升經營者的商業道德素質，形成誠實守信的氛圍，不斷提升自身的信用等級。二是建立中小物流企業信用信息系統，建立中小物流企業信息檔案。三是建立專門服務于中小物流企業的信用擔保體系。政府可出臺優惠政策，鼓勵擔保機構積極為中小物流企業提供擔保。

3.3 拓寬直接融資渠道

2016年3月，中國發改委表示，鼓勵物流企業多渠道籌集建設資金，支持物流企業發行公司債券、企業債券和上市。由于主板市場條件比較苛刻，我國目前針對中小企業上市融資的渠道是中小板和創業板，但能夠上市取得資金的中小物流企業并不多。為確保我國中小物流企業的快速發展，國家應對中小物流企業在上市、發債方面給予扶持。針對不同類型的企業設立不同的市場準入標準。同時，要不斷健全債券市場，逐步放開中小物流企業在債券市場上發行企業債券的限制，讓那些業績良好、成長潛力巨大的中小物流企業發行債券。大力推行資產證券化，目前我國一些大型國有物流企業成功實施資產證券化，但中小型物流企業并沒有實施。政府應出臺相應的政策，使中小型物流公司也能通過資產證券化的途徑進行融資。

3.4 金融機構加大產品創新

我國商業銀行在參與物流金融方面占有重要的地位。為支持中小物流企業的發展，政府應及時修訂相關的監管政策條例，支持商業銀行的金融創新業務，提高商業銀行創新金融產品的積極性。商業銀行在開展物流金融服務時，應根據物流企業的實際需求，對物流企業進行深入細致的市場研究，不斷創新金融產品，提供具有個性化的金融服務。根據物流企業的資金流通性特點，商業銀行可開發出一款類似于信用卡式的服務產品，真正地做到“隨借隨還”，滿足不同物流企業對資金的需求。

3.5 重視物流金融人才的培養

與國外相比，我國的物流金融發展較為落后，專業性的物流金融人才比較匱乏，因此，培養物流金融人才尤為重要。一方面，物流企業建立完善的培訓計劃，加強對本公司物流員工的專業培訓，包括經濟金融、電子商務、物流知識等方面的培訓，培養員工學習專業知識的興趣，提高物流企業員工的整體素質；另一方面，通過各種方式引進高素質的專業性人才，尤其是既懂物流又懂金融的復合型人才。同時，作為金融機構，隨著物流金融業務的不斷開展，相關崗位也需要引導員工學習物流金融相關知識，采取資格認證方式考核上崗。另外，物流企業可以和高校進行合作，采取定向培養的方式，為物流企業的發展提供充足的人才資源。

3.6 推進物流專業銀行的建設

蓬勃發展的物流業需要銀行的支持，同時銀行業也希望在物流業中尋找業務增長點。傳統的銀行信貸融資方式難以滿足現代物流企業融資需求。2015年3月，濟南成立全國第一家物流專業銀行，將為物流企業量身打造專業化金融產品和金融服務，簡化貸款流程，從而可以有效解決中小物流企業融資難的問題。最大限度地激發物流業及相關產業的活力，降低中小型物流企業的融資瓶頸。隨著物流業的不斷發展壯大，對資金的需求也越來越多，專業物流銀行的建立有利于緩解中小物流企業融資難的現狀。

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