六大上市險(xiǎn)企2016投資成績單一聲嘆息 另類投資正在成新寵

潘亦純

由于投資收益不佳，去年除平安外，其余5家險(xiǎn)企凈利潤均出現(xiàn)下滑。在利率抬升的當(dāng)下，各家公司紛紛加大另類投資。

截至3月30日，六大上市險(xiǎn)企2016年財(cái)務(wù)報(bào)告已全部披露，那么各家保險(xiǎn)公司2016年表現(xiàn)到底如何？

據(jù)公開資料顯示，2016年，除中國平安外，中國人壽、中國太保、中國太平、中國人保、新華保險(xiǎn)等5家險(xiǎn)企凈利潤均有所下降，其中，中國人壽和新華保險(xiǎn)凈利潤同比下降均超四成，分別達(dá)119億元、49億元。據(jù)了解，投資收益同比下降及傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變動等成為2016年保險(xiǎn)公司凈利潤下降的主要原因。

2016年，各家上市險(xiǎn)企投資收益表現(xiàn)到底如何？在投資組合上有何變化？2017年，各家保險(xiǎn)公司在投資方面有何規(guī)劃呢？近期，中國平安、中國人保等上市險(xiǎn)企紛紛公布了年報(bào)并召開了業(yè)績發(fā)布會，對上述問題進(jìn)行了解答。

六險(xiǎn)企總投資收益率下降

《投資者報(bào)》記者注意到，2016年各家保險(xiǎn)公司在總投資收益率方面至少1.5個(gè)百分點(diǎn)的下降。其中，中國人保總投資收益率最高，達(dá)到了5.8%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，其次是中國平安，總投資收益率為5.3%，同比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。中國太保、新華保險(xiǎn)、中國太平、中國人壽則分別以5.20%、5.10%、5.01%及4.56%的投資收益率名列三四五六位。中國太平總投資收益率下降幅度最大，達(dá)到了2.96%，另外，中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保的總投資收益率降幅也在2個(gè)百分點(diǎn)以上。

《投資者報(bào)》記者注意到，2016年，6家上市險(xiǎn)企投資資產(chǎn)總額高達(dá)7億元，投資總資產(chǎn)均較2015年有所提升，其中，中國人壽2016年投資總資產(chǎn)達(dá)2.5萬億元，同比上漲7.24%，體量居上市險(xiǎn)企首位。此外，中國太平投資總資產(chǎn)同比上漲幅度最大，增長14%，達(dá)3770億元。

不過投資總資產(chǎn)的上漲，并未帶來投資收益的上升。公開數(shù)據(jù)顯示，2016年六大上市險(xiǎn)企的投資收益均有至少14%以上的降幅，其中，新華保險(xiǎn)降幅最大，高達(dá)29.22%，達(dá)323億元，公司在年報(bào)中稱，投資收益的下降主要由于投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益減少所致。降幅最小的為中國太保，2016年中國人保投資收益達(dá)到了435億元，同比下降14%。

投資資產(chǎn)最多的中國人壽2016年投資收益同比也下降了23%，達(dá)1082億元，針對下降的原因，中國人壽副總裁趙立軍在業(yè)績發(fā)布會上表示，去年利率呈現(xiàn)下行趨勢，加上上半年內(nèi)地A股劇烈波動，下半年低位徘徊，導(dǎo)致了公司去年的價(jià)差收益的大幅下降。

另類投資比例上漲

2016年，資產(chǎn)荒背景下，固定收益類投資依然占據(jù)大頭。不過據(jù)《投資者報(bào)》記者觀察，2016年，大多數(shù)保險(xiǎn)公司的投資呈現(xiàn)出定期存款降低、權(quán)益性投資占比下降、債券投資占比微降，而理財(cái)型產(chǎn)品、另類投資等上漲的趨勢。

權(quán)益性投資方面，除中國平安外，其余5家保險(xiǎn)公司權(quán)益性投資占比均有所下降。數(shù)據(jù)顯示，中國平安保險(xiǎn)資金2016年的權(quán)益性總投資資產(chǎn)達(dá)3350億元，同比上漲19%，占比達(dá)16.9%，同比有3.2個(gè)百分點(diǎn)的上漲。具體來看，股票、權(quán)益性基金、債券型基金的投資占比均有所下降，但優(yōu)先股、理財(cái)產(chǎn)品（包括信托公司信托計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品等）的投資比例有所上漲。

2016年，債券投資方面，僅有中國人壽加大了債券投資的比例，其余，5家險(xiǎn)企均降低了債券投資的比例。具體來看，中國人壽2016年債券配置比例由2015年年底的43.55%上漲至45.62%。

另類投資方面，主要是指傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)，包括理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、不動產(chǎn)投資等。多家保險(xiǎn)公司2016年理財(cái)產(chǎn)品投資比例有所上漲，例如中國平安，理財(cái)產(chǎn)品投資占比上漲0.7個(gè)百分點(diǎn)至2.1%，中國太保固定收益型理財(cái)型產(chǎn)品投資占比上漲1.7個(gè)百分點(diǎn)達(dá)4.7%。

中國人壽副總裁趙立軍在業(yè)績發(fā)布會上表示，未來會增加海外和另類投資，例如政府PPP項(xiàng)目方面的投資機(jī)會，也會借助滬港通和深港通，投資 H股市場。中國平安方面也表示，另類投資將關(guān)注PE、不動產(chǎn)、基建等另類資產(chǎn)的投資機(jī)會。

國壽判斷A股今年機(jī)會不大

股票市場投資方面，中國平安首席投資官陳德賢表示2017年公司仍將以股票投資為主，除了過去強(qiáng)調(diào)的低估值、高分紅的藍(lán)籌股之外，健康醫(yī)療、個(gè)人消費(fèi)和新科技方面將成為公司優(yōu)先選擇的板塊。港股投資方面，公司港股投資的出發(fā)點(diǎn)與A股市場類似，主要基于價(jià)值投資，注重長期持有帶來的增值及分紅收益。

中國人壽趙立軍則表示，從A股現(xiàn)在的估值以及市場輿論來看，初步判斷不具備大幅上揚(yáng)的基礎(chǔ)，因此在權(quán)益的公開市場投資，中國人壽會審慎選擇個(gè)股，通過提升操作水平來提升投資收益。

海外投資方面，人保資管副總裁韓松表示，將基于審慎的基礎(chǔ)進(jìn)行配置，主要集中在固定收益和股票兩方面，配合人民幣國際化進(jìn)程以及“一帶一路”等國家戰(zhàn)略進(jìn)行部署。

另外，韓松還表示，從去年收益率來看，非標(biāo)資產(chǎn)收益率比債券要高，其中非標(biāo)資產(chǎn)中較多的投向了股權(quán)基金，未來將成重點(diǎn)投資方向。