美國：入市與否，個人決定

美國養老金由聯邦社保基金和形式多樣的個人、企業補充養老金構成。

聯邦社保基金起到養老保障基本支撐作用，其風險承受能力弱，以保值為首要目的。法律規定這部分養老金基金主要購買政府債券，這項社會保障信托基金屬于預算外的費用，政府安排預算的時候不管怎么樣，基金里的資金是不能動的。

美國還有各類補充養老金基金，如地方政府及企業雇主發起的養老金基金，這些基金一般進入資本市場。很多美國人參加的401（K）計劃，就屬于這一種。截至2010年年底，401（K）計劃資產總額約為3.1萬億美元 （19.5萬億元人民幣），占美國養老金總額的17%左右。在401（K）計劃的資產配置中，股票型基金占比最大。2009年，401（K）計劃中41%的計劃資產用于投資股票型基金，9%投資于股票，45%是其平衡型或偏債型的基金，只有5%是貨幣基金。

但入市以來，401（K）計劃也經歷過大起大落，最嚴重的時損失過兩萬億美元（相當于12.6萬億元人民幣）。

因為401（K）計劃風險不小，所以是否參加全憑個人決定。個人有權選擇養老金進行保守型投資，不進入401（K）計劃。當然這就要放棄部分稅收優惠。因為個人用于401（K）計劃的資金不記入當期納稅，這等于減免了當期的稅收。即便進入401（K）計劃，賬戶中的資金交給第三方進行管理，大多數401（K）計劃賬戶可有若干種投資組合方式，個人可以自主選擇投資組合。