現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 安徽 蚌埠 233030)

現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派

邱陽

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院安徽蚌埠233030)

隨著二十世紀(jì)七十年代整個(gè)西方世界的經(jīng)濟(jì)滯漲現(xiàn)象的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的凱恩斯主義既沒有解釋經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的成因，也無力拿出相應(yīng)的政策措施。于是作為批判者面目出現(xiàn)的新古典主義主義者重新登上歷史舞臺(tái)，其中以弗里德曼為代表的現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派最為著名。本文主要闡述了弗里德曼的現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的歷史背景和演進(jìn)過程，重點(diǎn)分析現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派提出的基本理論和政策主張，以及它帶來的影響和局限性。

現(xiàn)代貨幣主義；貨幣政策；通貨膨脹

一、前言

現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派是上世紀(jì)六七十年代創(chuàng)立于歐美地區(qū)，在七十年代和八十年代前期流行的逐漸傳播到世界各地的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的代表人物是米爾頓·弗里德曼等人。它的主要貨幣政策主張是：由于貨幣需求是由非常穩(wěn)健的，不易改變，貨幣供應(yīng)量是中央銀行供給外生決定的；貨幣政策與經(jīng)濟(jì)生活中存在的不確定因素使得相機(jī)抉擇不起作用，因此中央銀行應(yīng)奉行單一規(guī)則的貨幣政策，即運(yùn)用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)保持貨幣供應(yīng)量固定貨幣供給增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)的政策目標(biāo)。

二、基本理論

(一)現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。貨幣主義的核心是現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論，其認(rèn)為，貨幣的需求和供給函數(shù)的價(jià)格水平是貨幣制度因素影響的作用，決定貨幣供給的結(jié)果主要取決于貨幣和法定貨幣數(shù)量之間的相互作用。

貨幣需求函數(shù)可以表示為：其中M代表流通中貨幣量的數(shù)目；P為一般的物價(jià)水平；M/P的數(shù)量從財(cái)產(chǎn)性收入中得到的實(shí)際可支配貨幣的數(shù)目；R對(duì)預(yù)期收益率的表示；Rb是固定利率債券的收益率期望值；R股票預(yù)期收益率；dP/dt的變化表示商品的預(yù)期價(jià)格；u除了收入，外界影響貨幣和其他因素或變量的函數(shù)。

弗里德曼認(rèn)為當(dāng)貨幣的供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過生產(chǎn)增長(zhǎng)的速度時(shí)，就會(huì)發(fā)生通貨膨脹。每單位產(chǎn)量中貨幣增長(zhǎng)量越大，通貨膨脹率就越高。貨幣增長(zhǎng)超速有以下幾個(gè)原因：一是中央銀行為了追求充分就業(yè)目標(biāo)而增發(fā)的貨幣。二是政府為了施行推進(jìn)就業(yè)的凱恩斯主義，導(dǎo)致政府支出迅速增加，由于增加稅收在政治上不受歡迎，于是為了滿足支出不斷增加的需求，政府通過發(fā)行公債來擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量三是中央銀行推行了一種錯(cuò)誤的貨幣政策。

影響貨幣需求和供應(yīng)的因素是相互獨(dú)立的。他認(rèn)為，所有財(cái)富對(duì)貨幣需求的預(yù)期收益率沒有顯著影響，在短期內(nèi)對(duì)貨幣的需求也沒有影響的因素是w和u，僅收入對(duì)貨幣需求有顯著的影響，現(xiàn)期收入不存在，而是持久性收入(平均在一定時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)者收入)對(duì)貨幣需求造成影響。因此，貨幣需求函數(shù)主要影響因素是在于人們的持久性收入，這是弗里德曼的重述的貨幣數(shù)量理論。

(二)自然失業(yè)率理論。自然失業(yè)率是在無其他貨幣的因素干擾的情況下，由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的實(shí)際因素，如勞動(dòng)力市場(chǎng)的有效競(jìng)爭(zhēng)或壟斷程度，阻礙或促進(jìn)工作在各行業(yè)的失業(yè)率決定的制度性因素。弗里德曼認(rèn)為，自然失業(yè)率不是固定不變的，通過消除勞動(dòng)市場(chǎng)上的障礙、減少摩擦因素可以降低失業(yè)率，增加勞動(dòng)力市場(chǎng)的壁壘可能會(huì)提高失業(yè)率。

貨幣主義的代表人物米爾頓·弗里德曼在一九七六年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)上發(fā)表的關(guān)于通貨膨脹和失業(yè)的演講中，解釋了菲利普斯曲線的變化并解釋了滯脹。他認(rèn)為菲利普斯曲線的變化表明通貨膨脹與失業(yè)之間沒有穩(wěn)定的連接。弗里德曼用自然失業(yè)率來解釋滯脹，他說，面對(duì)自然失業(yè)存在的客觀事實(shí)，長(zhǎng)期通貨膨脹和失業(yè)這一概念是不存在的，因?yàn)樽匀皇I(yè)率不可能被通貨膨脹所消除。

三、政治主張

(一)單一的貨幣政策。凱恩斯學(xué)派的貨幣主義操作(公開市場(chǎng)操作等)，通過利率影響市場(chǎng)，進(jìn)而影響貨幣的供給與需求，但貨幣供應(yīng)的不穩(wěn)定加劇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。與此相反，弗里德曼認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量是金融當(dāng)局最能控制的變量。如果當(dāng)局能按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，穩(wěn)步增加的貨幣供應(yīng)量，保持失業(yè)率在自然失業(yè)水平，維持經(jīng)濟(jì)體系的平衡。因此，一個(gè)不變的、既定的貨幣增長(zhǎng)率是至關(guān)重要的。

(二)收人指數(shù)化和負(fù)所得稅制度。收入指數(shù)是政府債券收益率、工資和其他收入與生活費(fèi)用(如消費(fèi)價(jià)格指數(shù))之間的密切關(guān)聯(lián)，并隨時(shí)進(jìn)行調(diào)整，關(guān)注物價(jià)指數(shù)的變化，根據(jù)物價(jià)指數(shù)的變化隨之改變。提供第一筆收入保障，收入低于收入的數(shù)額，所得稅不繳納，所得稅可以按負(fù)所得稅率予以補(bǔ)貼是指負(fù)所得稅制度。貨幣主義學(xué)者認(rèn)為，收入指數(shù)制度的實(shí)施，可以讓物價(jià)波動(dòng)對(duì)收入的影響抵消，通貨膨脹減少收入帶來的不平等，從各級(jí)政府在通貨膨脹率中的非法收入減少，從而消除通貨膨脹影響的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)生活。

四、貨幣主義的影響和局限性

(一)影響。貨幣主義在經(jīng)濟(jì)理論層面對(duì)貨幣需求做出了精細(xì)分析，大大改造和發(fā)展了貨幣數(shù)量論，重新喚起了學(xué)術(shù)界對(duì)貨幣理論的興趣，進(jìn)一步促進(jìn)了貨幣理論的發(fā)展，同時(shí)進(jìn)一步把貨幣需求函數(shù)中的財(cái)富區(qū)分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富，這種區(qū)分后來推動(dòng)了人力資本學(xué)說的發(fā)展。

貨幣主義是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后興起的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的第一個(gè)流派，不少西方學(xué)者把弗里德曼看作是新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)袖。二十世紀(jì)七十年代以來，貨幣主義的新自由主義思想和主張首先通過美國(guó)的里根政府和英國(guó)的撒切爾政府對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生了影響，隨后又通過世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展產(chǎn)生了影響。新自由主義在美國(guó)的影響被稱為里根經(jīng)濟(jì)學(xué)，在英國(guó)的影響被稱為撒切爾主義。供給學(xué)派和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的流行又進(jìn)一步強(qiáng)化了這種影響，以至于有些西方學(xué)者認(rèn)為：“新自由主義是我們這個(gè)時(shí)代明確的政治、經(jīng)濟(jì)范式”

發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣主義實(shí)驗(yàn)對(duì)于降低通貨膨脹來說是有效的，但是這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)為此付出的代價(jià)是很高的。但是，貨幣主義對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)生活的影響沒有終止，在發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行行動(dòng)中，我們依然能夠找到貨幣主義的影響。自一九九零年新西蘭儲(chǔ)備銀行開始實(shí)施貨幣政策通貨膨脹目標(biāo)制以來，越來越多國(guó)家的中央銀行的貨幣政策轉(zhuǎn)向了通貨膨脹目標(biāo)制。

(二)局限性。站在今天的視角來看，貨幣主義仍存在許多缺陷和局限性。(1)在理論體系構(gòu)建和創(chuàng)新上，貨幣主義既不能和在它之前出現(xiàn)的凱恩斯主義相提并論，也不能和在它之后出現(xiàn)的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相比肩。(2)在弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中，持久收入是最重要的變量，而利率則是一個(gè)不重要的因素或變量。(3)貨幣主義把貨幣供給看作是外生的，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量完全可以由中央銀行控制。(4)貨幣主義的一個(gè)基本命題是：貨幣流通速度是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。這個(gè)觀點(diǎn)也沒有通過后來的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)的檢驗(yàn)。

五、基本結(jié)論

貨幣主義雖然已經(jīng)分光不在，特別是由于貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性增強(qiáng)，弗里德曼大力推薦的旨在穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量的單一規(guī)則已經(jīng)失效。只要通貨膨脹這種困擾人類的經(jīng)濟(jì)疾病不消失，只要通貨膨脹還是一種紙幣現(xiàn)象，貨幣主義就不會(huì)完全退出經(jīng)濟(jì)學(xué)舞臺(tái)。目前中國(guó)正在進(jìn)行進(jìn)一步的市場(chǎng)化改革，正朝著完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)邁進(jìn)，貨幣主義特別是弗里德曼對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的功能作用的分析、對(duì)政府職能的定位、對(duì)市場(chǎng)與政府的關(guān)系的討論，對(duì)我們無疑有許多啟發(fā)。

[1]現(xiàn)代貨幣主義理論及其影響.周豐濱,劉妍妍.商業(yè)經(jīng)濟(jì)

[2]貨幣主義對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示.黨秋晨.企業(yè)導(dǎo)報(bào)

[3]古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派貨幣理論的分析與比較.王文杰.經(jīng)濟(jì)師

邱陽，女，吉林吉林人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生。