現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派

(安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 安徽 蚌埠 233030)

現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派

邱陽

(安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院安徽蚌埠233030)

隨著二十世紀(jì)七十年代整個西方世界的經(jīng)濟(jì)滯漲現(xiàn)象的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的凱恩斯主義既沒有解釋經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的成因，也無力拿出相應(yīng)的政策措施。于是作為批判者面目出現(xiàn)的新古典主義主義者重新登上歷史舞臺，其中以弗里德曼為代表的現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派最為著名。本文主要闡述了弗里德曼的現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的歷史背景和演進(jìn)過程，重點分析現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派提出的基本理論和政策主張，以及它帶來的影響和局限性。

現(xiàn)代貨幣主義；貨幣政策；通貨膨脹

一、前言

現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派是上世紀(jì)六七十年代創(chuàng)立于歐美地區(qū)，在七十年代和八十年代前期流行的逐漸傳播到世界各地的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的代表人物是米爾頓·弗里德曼等人。它的主要貨幣政策主張是：由于貨幣需求是由非常穩(wěn)健的，不易改變，貨幣供應(yīng)量是中央銀行供給外生決定的；貨幣政策與經(jīng)濟(jì)生活中存在的不確定因素使得相機抉擇不起作用，因此中央銀行應(yīng)奉行單一規(guī)則的貨幣政策，即運用公開市場業(yè)務(wù)保持貨幣供應(yīng)量固定貨幣供給增長，以實現(xiàn)穩(wěn)定物價的政策目標(biāo)。

二、基本理論

(一)現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。貨幣主義的核心是現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論，其認(rèn)為，貨幣的需求和供給函數(shù)的價格水平是貨幣制度因素影響的作用，決定貨幣供給的結(jié)果主要取決于貨幣和法定貨幣數(shù)量之間的相互作用。

貨幣需求函數(shù)可以表示為：其中M代表流通中貨幣量的數(shù)目；P為一般的物價水平；M/P的數(shù)量從財產(chǎn)性收入中得到的實際可支配貨幣的數(shù)目；R對預(yù)期收益率的表示；Rb是固定利率債券的收益率期望值；R股票預(yù)期收益率；dP/dt的變化表示商品的預(yù)期價格；u除了收入，外界影響貨幣和其他因素或變量的函數(shù)。

弗里德曼認(rèn)為當(dāng)貨幣的供應(yīng)量的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過生產(chǎn)增長的速度時，就會發(fā)生通貨膨脹。每單位產(chǎn)量中貨幣增長量越大，通貨膨脹率就越高。貨幣增長超速有以下幾個原因：一是中央銀行為了追求充分就業(yè)目標(biāo)而增發(fā)的貨幣。二是政府為了施行推進(jìn)就業(yè)的凱恩斯主義，導(dǎo)致政府支出迅速增加，由于增加稅收在政治上不受歡迎，于是為了滿足支出不斷增加的需求，政府通過發(fā)行公債來擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量三是中央銀行推行了一種錯誤的貨幣政策。

影響貨幣需求和供應(yīng)的因素是相互獨立的。他認(rèn)為，所有財富對貨幣需求的預(yù)期收益率沒有顯著影響，在短期內(nèi)對貨幣的需求也沒有影響的因素是w和u，僅收入對貨幣需求有顯著的影響，現(xiàn)期收入不存在，而是持久性收入(平均在一定時期內(nèi)的消費者收入)對貨幣需求造成影響。因此，貨幣需求函數(shù)主要影響因素是在于人們的持久性收入，這是弗里德曼的重述的貨幣數(shù)量理論。

(二)自然失業(yè)率理論。自然失業(yè)率是在無其他貨幣的因素干擾的情況下，由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的實際因素，如勞動力市場的有效競爭或壟斷程度，阻礙或促進(jìn)工作在各行業(yè)的失業(yè)率決定的制度性因素。弗里德曼認(rèn)為，自然失業(yè)率不是固定不變的，通過消除勞動市場上的障礙、減少摩擦因素可以降低失業(yè)率，增加勞動力市場的壁壘可能會提高失業(yè)率。

貨幣主義的代表人物米爾頓·弗里德曼在一九七六年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎上發(fā)表的關(guān)于通貨膨脹和失業(yè)的演講中，解釋了菲利普斯曲線的變化并解釋了滯脹。他認(rèn)為菲利普斯曲線的變化表明通貨膨脹與失業(yè)之間沒有穩(wěn)定的連接。弗里德曼用自然失業(yè)率來解釋滯脹，他說，面對自然失業(yè)存在的客觀事實，長期通貨膨脹和失業(yè)這一概念是不存在的，因為自然失業(yè)率不可能被通貨膨脹所消除。

三、政治主張

(一)單一的貨幣政策。凱恩斯學(xué)派的貨幣主義操作(公開市場操作等)，通過利率影響市場，進(jìn)而影響貨幣的供給與需求，但貨幣供應(yīng)的不穩(wěn)定加劇了市場經(jīng)濟(jì)的動蕩。與此相反，弗里德曼認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量是金融當(dāng)局最能控制的變量。如果當(dāng)局能按照經(jīng)濟(jì)增長率，穩(wěn)步增加的貨幣供應(yīng)量，保持失業(yè)率在自然失業(yè)水平，維持經(jīng)濟(jì)體系的平衡。因此，一個不變的、既定的貨幣增長率是至關(guān)重要的。

(二)收人指數(shù)化和負(fù)所得稅制度。收入指數(shù)是政府債券收益率、工資和其他收入與生活費用(如消費價格指數(shù))之間的密切關(guān)聯(lián)，并隨時進(jìn)行調(diào)整，關(guān)注物價指數(shù)的變化，根據(jù)物價指數(shù)的變化隨之改變。提供第一筆收入保障，收入低于收入的數(shù)額，所得稅不繳納，所得稅可以按負(fù)所得稅率予以補貼是指負(fù)所得稅制度。貨幣主義學(xué)者認(rèn)為，收入指數(shù)制度的實施，可以讓物價波動對收入的影響抵消，通貨膨脹減少收入帶來的不平等，從各級政府在通貨膨脹率中的非法收入減少，從而消除通貨膨脹影響的社會和經(jīng)濟(jì)生活。

四、貨幣主義的影響和局限性

(一)影響。貨幣主義在經(jīng)濟(jì)理論層面對貨幣需求做出了精細(xì)分析，大大改造和發(fā)展了貨幣數(shù)量論，重新喚起了學(xué)術(shù)界對貨幣理論的興趣，進(jìn)一步促進(jìn)了貨幣理論的發(fā)展，同時進(jìn)一步把貨幣需求函數(shù)中的財富區(qū)分為人力財富和非人力財富，這種區(qū)分后來推動了人力資本學(xué)說的發(fā)展。

貨幣主義是第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后興起的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的第一個流派，不少西方學(xué)者把弗里德曼看作是新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)袖。二十世紀(jì)七十年代以來，貨幣主義的新自由主義思想和主張首先通過美國的里根政府和英國的撒切爾政府對發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生了影響，隨后又通過世界銀行、國際貨幣基金組織等國際機構(gòu)對發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展產(chǎn)生了影響。新自由主義在美國的影響被稱為里根經(jīng)濟(jì)學(xué)，在英國的影響被稱為撒切爾主義。供給學(xué)派和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的流行又進(jìn)一步強化了這種影響，以至于有些西方學(xué)者認(rèn)為：“新自由主義是我們這個時代明確的政治、經(jīng)濟(jì)范式”

發(fā)達(dá)國家的貨幣主義實驗對于降低通貨膨脹來說是有效的，但是這些國家的經(jīng)濟(jì)為此付出的代價是很高的。但是，貨幣主義對經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)生活的影響沒有終止，在發(fā)達(dá)國家的中央銀行行動中，我們依然能夠找到貨幣主義的影響。自一九九零年新西蘭儲備銀行開始實施貨幣政策通貨膨脹目標(biāo)制以來，越來越多國家的中央銀行的貨幣政策轉(zhuǎn)向了通貨膨脹目標(biāo)制。

(二)局限性。站在今天的視角來看，貨幣主義仍存在許多缺陷和局限性。(1)在理論體系構(gòu)建和創(chuàng)新上，貨幣主義既不能和在它之前出現(xiàn)的凱恩斯主義相提并論，也不能和在它之后出現(xiàn)的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相比肩。(2)在弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中，持久收入是最重要的變量，而利率則是一個不重要的因素或變量。(3)貨幣主義把貨幣供給看作是外生的，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量完全可以由中央銀行控制。(4)貨幣主義的一個基本命題是：貨幣流通速度是一個穩(wěn)定的函數(shù)。這個觀點也沒有通過后來的經(jīng)驗事實的檢驗。

五、基本結(jié)論

貨幣主義雖然已經(jīng)分光不在，特別是由于貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性增強，弗里德曼大力推薦的旨在穩(wěn)定貨幣供應(yīng)量的單一規(guī)則已經(jīng)失效。只要通貨膨脹這種困擾人類的經(jīng)濟(jì)疾病不消失，只要通貨膨脹還是一種紙幣現(xiàn)象，貨幣主義就不會完全退出經(jīng)濟(jì)學(xué)舞臺。目前中國正在進(jìn)行進(jìn)一步的市場化改革，正朝著完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)邁進(jìn)，貨幣主義特別是弗里德曼對市場機制的功能作用的分析、對政府職能的定位、對市場與政府的關(guān)系的討論，對我們無疑有許多啟發(fā)。

[1]現(xiàn)代貨幣主義理論及其影響.周豐濱,劉妍妍.商業(yè)經(jīng)濟(jì)

[2]貨幣主義對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示.黨秋晨.企業(yè)導(dǎo)報

[3]古典學(xué)派、凱恩斯主義與現(xiàn)代貨幣學(xué)派貨幣理論的分析與比較.王文杰.經(jīng)濟(jì)師

邱陽，女，吉林吉林人，安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)本科生。