淺談我國上市公司財務造假的動因及監管
——基于XT財務造假案例分析

(華東交通大學 江西 南昌 330000)

淺談我國上市公司財務造假的動因及監管
——基于XT財務造假案例分析

李洋

(華東交通大學江西南昌330000)

證監會于2016年7月8日公布，對XT股份有限公司(以下簡稱XT)財務造假欺詐發行行為作出行政處罰，啟動強制退市程序。因此，XT成為了我國證券市場中第一家因欺詐發行被強制退市的上市企業。文本以XT財務造假案為例，從內外動因分析其為何做出財務造假欺詐發行行為，并提出相應的舉措。

財務造假；內外動因；舉措

全球金融危機給世界經濟的發展帶來不利影響，我國部分企業的經營狀況也受到一定威脅，而財務造假成為部分企業尋找生機的解決手段。因此分析我國企業財務造假的動因，是解決此類問題的一個行之有效的方法。本文分三個部分撰寫：第一部分，概述了XT財務造假案例始末；第二部分，分析了XT財務造假的主要動因；第三部分，針對財務造假的動因，對相關監管工作提出了合理化建議。

一、XT財務造假案例始末

2011年3月XT公司申請在創業板上市被否決，同年6月XT就更換保薦機構為興業證券，準備再度申請上市。為實現發行上市目的，解決XT應收賬款余額過大問題，公司總會計師劉某向公司董事長、實際控制人溫某建議在會計期末以外部借款減少應收賬款，并于下期初再還款沖回。從此，XT公司走上了欺詐上市、財務造假的不歸路。XT造假手段主要包括以下幾點：

(一)虛構應收賬款收回額。XT通過自有資金的流轉，以付款名義交給收款人然后再以還款名義從收款人手中收回自有資金，這樣自有資金不變報表卻好看了不少；XT公司實際控制人溫某通過向他人或第三企業借款，再更改入賬名義，等過了報告期再將借款退回從而達到減少應收賬款的目的；由于通過借款和匯票倒賬的成本壓力不斷增大，XT公司財務人員開始自制銀行進賬單和付款單。

(二)少計材料成本，虛增利潤。根據XT公司首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書，公司2010年硅鋼片的采購平均單價為14905.8元每噸，采購量為6310.00噸，金額為9405.56萬元。而來自中國聯合鋼鐵網的數據顯示，2010年硅鋼片的最高價超過21000元每噸，最低價也高于17000元每噸。

(三)稅收優惠助力企業虛增利潤。XT公司的凈利潤中的五分之一為稅收優惠所貢獻。招股書稱，該公司為福利企業和高新技術企業，依據相關政策文件享受福利企業增值稅、企業所得稅等稅收優惠，同時按15%的稅率繳納企業所得稅。報告期內，公司所享受稅收優惠占歷年凈利潤比例分別為25.49%、22.85%和24.26%。但是，XT公司截至2016年，共提交47件專利申請，然而平均每家創業板上市公司提交的專利申請量為83件。作為一家高新技術企業，XT公司顯然有些底氣不足。

二、XT公司財務造假動因分析

隨著目前經濟的迅速發展，企業的經營壓力不斷增大，由于幾次經濟危機，不少企業瀕臨破產的邊緣。企業流動資金減少、固定資產貶值都可能造成企業無法自保。而有些企業為了緩解在競爭中的經營壓力鋌而走險，例如XT公司就上演了財務造假的“鬧劇”。

(一)內部動因

1.為了企業形象業績粉飾財務狀況。一些經營者為了改善自身的經營業績,往往依靠發行股票來獲得更多的資金。在我國中國證監會頒布的一系列條例都對公司的上市資格、掛牌資格等有明確規定。有些基本條件反而成為一些公司為了上市而進行“財務包裝”的直接動機。企業會通過利潤修飾來達到上市的目的，也就使相關人員不得不進行財務造假來粉飾企業的業績。

2.財務造假可規避財務風險。資金是企業運轉必不可缺的重要資源，一個企業想要通過銀行取得貸款，必須首先通過銀行對企業各項指標的考核,而這些指標內容又通常是通過企業財務報告等會計信息反映的。所以有了資金的保障才能為企業規避財務風險，而要有資金的保障就需要在一定程度上進行財務的造假。因此,一些財務狀況欠佳的企業為了獲取金融機構的信任,不惜以企業資信為代價進行一些造假行為。

(二)外部動因

1.信息披露制度不健全。會計準則制定人員的代表性不夠全面，在我國會計準則的制定往往會涉及財政部的相關人員、企業高層、高校教職人員，但是往往把社會大眾拒之門外，這就會使會計準則出現偏向性和局限性；現行會計準則變化過快缺少長期的適用性、可行性和操作性；一項會計準則的涵義可能有多種理解，使得各種規范本身就不能完全符合客觀實際，產生實務操作的不確定性。因而在這些法規、規范、準則的指導下所產生的財務信息就有可能偏離實際情況，造成所謂合法的“財務造假”。

2.相關法律建設存在漏洞。目前法規制度和政策方面的缺失和存在的漏洞,也為上市公司的造假行為提供了機會和借口。我國現行的法律起步較晚，在一定程度上存在著漏洞。隨著企業經營方式的多樣化，經營范圍的擴大化，金融環境的日趨復雜化，同類會計事項的個性日益豐富，法定會計政策也趨向于為企業提供更大的選擇范圍。

三、上市公司財務造假的監管對策分析

(一)內部監管措施。從XT財務造假事件可以看出，董事長溫某是公司的實際控制人，在他的授意下，多個崗位人員參與造假。因為溫某是老板，決定了其他人的“生殺大權”，即使他的決定是錯誤的，也必須執行。這種股權高度集中現象在我國民營上市公司中普遍存在。我們可以引進現代企業制度，所有權與經營權相分離，聘任職業經理人管理公司，逐步引入戰略投資者，可以形成有效的制約，完善管理，保護投資者利益。

1.完善公司內部治理。一個建立現代管理制度的企業，從法人治理結構到經營運作都要建立一整套的規章制度。要健全制度，一方面要向制度的縱向深入，另一方面要向制度的橫向拓展。縱向深入是指在制度的深度、廣度、內涵上提升，橫向拓展是指在制度與制度之間的制衡和關聯上展開。只有在這兩個方面上健全制度，才能涵蓋企業管理的各個方面，企業的經營運作才能游刃有余，企業的制度化管理才能有堅實的基礎。

2.加強對經營者及管理人員的監管。企業的經營者和管理者是在企業中的靈魂人物，在企業中他們往往會做出一些重要的經濟決策，這些行為常常會影響企業的生死存亡。而這些人員卻恰恰常是企業財務造假的主體人員，加強對這類人員的監管，就可以在造假的源頭根治造假的現象。

(二)外部監管措施

1.完善相關法律。讓財務造假有一個明確的規定和定義，在根本上使財務造假的界限不再模糊。完善相關法律，讓財務造假的行為得到嚴懲，就會使一些企圖財務造假者對法律的嚴明性望而生畏。

2.明確相關執法部門及執法人員職責。我國的行政執法單位，要依法確認行政執法主體，界定行政執法職責，規范行政執法程序，明確行政執法標準，把法律、法規、規章規定的責任，逐級分解到具體組織實施行政執法的部門、崗位和人員，并開展行政執法評議考核活動和落實行政執法責任的綜合制度。

[1]呂悅婷.民營上市公司內部控制存在的問題及對策研究——以A公司為例[D].上海:上海交通大學.2014

[2]胡育.2006:《淺探上市公司財務造假問題》、《商場現代化》第7期,193頁.

[3]黃鈺菁.上市公司強制退市案例研究——以長航油運為例[D].廣東:暨南大學,2015.

李洋(1994-)，女，漢族，江西南昌人，研究生(在讀)，華東交通大學，研究方向會計理論與方法。