“圈帶”基金的資本使命

丁愛波

近年來，產(chǎn)業(yè)投資基金在全國的發(fā)展呈現(xiàn)出一片繁榮景象。清科研究中心旗下私募通統(tǒng)計，截至2016年底，國內(nèi)共成立1013只產(chǎn)業(yè)投資基金，目標(biāo)規(guī)模已超過5.3萬億元，已到位資金1.9萬億元。

在國家政策的支持下，地方政府紛紛開始設(shè)立政府產(chǎn)業(yè)投資基金，以股權(quán)投資方式有效破解中小企業(yè)融資難題，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2017年3月28日上午，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金暨濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金在濟(jì)寧正式啟動。省發(fā)改委黨組書記、主任張新文參加活動并致辭，省發(fā)改委副主任、區(qū)域辦常務(wù)副主任秦柯，山東發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司董事長孟雷等領(lǐng)導(dǎo)同志出席了該項(xiàng)儀式。

張新文表示，設(shè)立山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱“圈帶”基金）、濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，既是落實(shí)山東省委、省政府決策部署的具體舉措，也是推動資本與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的創(chuàng)新實(shí)踐，以市場化的方式引導(dǎo)資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，扶持地方優(yōu)質(zhì)企業(yè)快速發(fā)展。

據(jù)了解，政府產(chǎn)業(yè)投資基金的前身可以追溯到專項(xiàng)財政產(chǎn)業(yè)扶持資金，從專項(xiàng)財政產(chǎn)業(yè)扶持資金到市場化的產(chǎn)業(yè)投資金基金，這種表述的變化，背后是山東支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路的重大轉(zhuǎn)變。

“圈帶”基金投什么？

2009年以來，山東“兩區(qū)一圈一帶”發(fā)展規(guī)劃相繼公布，其中，“兩區(qū)”指的是黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)、山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)，“一圈一帶”指的是省會城市群經(jīng)濟(jì)圈、西部經(jīng)濟(jì)隆起帶。“兩區(qū)一圈一帶”是山東區(qū)域戰(zhàn)略發(fā)展的頂層設(shè)計，標(biāo)志著我省區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的全面完善和成熟，標(biāo)志著全省區(qū)域發(fā)展邁入了一個新的歷史時期。

相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金也隨之出臺。2011年7月，黃河三角洲產(chǎn)業(yè)投資基金成立，此后，2012年11月，藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金也宣布成立。

與此同時，山東金融業(yè)的發(fā)展也讓產(chǎn)業(yè)投資基金迎來了發(fā)展期，2013年8月，山東發(fā)布了“金改22條”這一金融改革的綱領(lǐng)性文件，文件提出，要鼓勵民營資本發(fā)起或參與設(shè)立創(chuàng)投基金、私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)基金等，在這一區(qū)域改革政策紅利促進(jìn)下，山東產(chǎn)業(yè)基金業(yè)迎來了重要發(fā)展良機(jī)，并有悄然崛起之勢。山東省文投基金、山東海洋投資基金、山東省基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金相繼設(shè)立。

2014年，山東省以推進(jìn)財政專項(xiàng)資金管理改革為契機(jī)，確定自2015年起至2017年，省級財政預(yù)算安排支持工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的專項(xiàng)資金，每年拿出30%左右的比例，用于設(shè)立政府引導(dǎo)基金。數(shù)據(jù)顯示，截止到2016年11月，我省省級政府引導(dǎo)基金總規(guī)模達(dá)1400多億元，在2015年各省政府引導(dǎo)基金綜合排名中居全國第2位。

2016年11月，為進(jìn)一步壯大基金實(shí)力，更好發(fā)揮基金作用，省政府出臺《關(guān)于加快省級政府引導(dǎo)基金投資運(yùn)作若干政策措施》，提出“十六條”新的政策措施，通過整合提升，將現(xiàn)有引導(dǎo)基金優(yōu)化為科技成果轉(zhuǎn)化、資本市場發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、服務(wù)業(yè)創(chuàng)新、公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等若干投資方向，進(jìn)一步帶動金融和社會資本出資。

在區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略與金融政策的雙重支持下，“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金的出臺呼之欲出。

張新文表示，“一圈一帶”戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布實(shí)施近四年來，全省各級各部門搶抓機(jī)遇、奮發(fā)有為，扎實(shí)苦干、強(qiáng)力推進(jìn)，“一圈一帶”建設(shè)取得了重要的階段性成果。目前，“一圈一帶”經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力快速提升，一批具有較強(qiáng)競爭力的骨干企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群加快成長，濟(jì)青高鐵、魯南高鐵等一批重大交通基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)，引進(jìn)培養(yǎng)了一批急需緊缺人才，“放管服”等重點(diǎn)領(lǐng)域改革深入推進(jìn)，采煤塌陷區(qū)綜合治理、大氣污染治理等重點(diǎn)工程取得積極進(jìn)展，區(qū)域戰(zhàn)略紅利得到加速釋放，中西部地區(qū)科學(xué)發(fā)展呈現(xiàn)出挖掘潛力、彰顯優(yōu)勢、競相發(fā)展的強(qiáng)勁態(tài)勢，呈現(xiàn)出勃勃生機(jī)。

2016年10月，為縱深推進(jìn)全省區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，省發(fā)改委聯(lián)合山東發(fā)展投資控股集團(tuán)牽頭組建了山東一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金。據(jù)山東發(fā)展投資控股集團(tuán)黨委書記、董事長孟雷介紹，該基金存續(xù)期10年，總規(guī)模10億元，由省發(fā)改委、省區(qū)域辦牽頭發(fā)起，山東發(fā)展投資控股集團(tuán)有限公司、濟(jì)寧市投資中心、恒豐銀行濟(jì)南分行、招商銀行濟(jì)南分行等投資主體參與出資設(shè)立，服務(wù)于省會城市群經(jīng)濟(jì)圈和西部經(jīng)濟(jì)隆起帶區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，省發(fā)改委和山東發(fā)展投資控股集團(tuán)各出資3億元，其他社會資本出資4億元。

“我們設(shè)立‘一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金、濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，既是落實(shí)省委、省政府決策部署的具體舉措，也是推動資本與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的創(chuàng)新實(shí)踐，以市場化的方式引導(dǎo)資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持‘一圈一帶產(chǎn)業(yè)發(fā)展，扶持地方優(yōu)質(zhì)企業(yè)快速發(fā)展。”張新文表示。

秦柯也在致辭中表示，兩只基金的成功設(shè)立，是深化投融資體制改革、運(yùn)用市場機(jī)制推動區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)施、發(fā)揮省市兩個方面積極性的重大創(chuàng)新實(shí)踐。希望基金管理公司秉承“安全、穩(wěn)健、誠信、增值”的投資理念，規(guī)范、高效地做好基金投資管理，更好地發(fā)揮基金對社會投資的撬動作用，對補(bǔ)短板的示范作用，對培育新動能的引領(lǐng)作用。

據(jù)了解，“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金將堅(jiān)持“合作雙贏、共同成長”的基本投資理念，充分發(fā)揮國有資本戰(zhàn)略引導(dǎo)作用，有效整合社會資本，提高資源配置效率，重點(diǎn)支持“一圈一帶”區(qū)域內(nèi)重大基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)、社會民生事業(yè)、科技成果孵化等項(xiàng)目建設(shè)，服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會全面協(xié)調(diào)發(fā)展。

雖然成立時間不久，但“圈帶”基金已經(jīng)做了很多卓有成效的工作。山東一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司總經(jīng)理李巍告訴記者，該基金創(chuàng)新采用“領(lǐng)投+跟投”模式，出資4200萬元，引領(lǐng)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本投資2.2億元，實(shí)現(xiàn)國有資本5倍杠桿放大作用。

業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)投資基金本質(zhì)上是一種融資媒介，政府通過成立基金，吸引社會資本以股權(quán)形式介入項(xiàng)目公司，參與項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營，主要解決地方政府的兩個問題：解決新建項(xiàng)目融資問題、解決存量項(xiàng)目債務(wù)問題。

其中，對于新建類項(xiàng)目，政府可以發(fā)起母基金，吸引銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)資本提供項(xiàng)目建設(shè)所需要的資金，解決當(dāng)前建設(shè)資金不足的問題。

對于存量的項(xiàng)目，可以通過TOT、ROT等方式，由產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立的項(xiàng)目公司接手具體項(xiàng)目運(yùn)營。尤其是對于已到回購期的BT類項(xiàng)目，原先政府的付費(fèi)期是三到五年，產(chǎn)業(yè)基金介入項(xiàng)目后，政府通過授予特許經(jīng)營權(quán)，政府的補(bǔ)貼或支付期限可以延長到十年甚至更長，大大減輕地方政府的短期償債壓力。

落戶濟(jì)寧的子基金

濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金是山東省一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金第一只地方子基金，也是在濟(jì)寧市設(shè)立的第一只省屬基金子基金。

據(jù)濟(jì)寧市投資中心副主任張津豪介紹，該子基金分為兩期運(yùn)作，一期5億元，總規(guī)模10億元，其中社會資本及銀行出資6億元為優(yōu)先；省一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金出資2億元為夾層；濟(jì)寧市投資中心代表濟(jì)寧市政府出資2億元為劣后。按照基金設(shè)立的構(gòu)架，基金投向方向包括但不限于節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、生物、高端裝備、新能源、新材料、新能源車行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)。投資范圍為濟(jì)寧地區(qū)企業(yè)或濟(jì)寧企業(yè)在外投資項(xiàng)目，重點(diǎn)是新興產(chǎn)業(yè)及股權(quán)改制企業(yè)。

據(jù)了解，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金將與濟(jì)寧市投資中心聯(lián)合成立基金管理公司，引進(jìn)專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)子基金運(yùn)作，聘請專業(yè)的法務(wù)團(tuán)隊(duì)、評估審計機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目的篩選、盡調(diào)、投后管理等工作。規(guī)范項(xiàng)目遴選機(jī)制，完善全面風(fēng)險管理體系，整合多方資源，為投資項(xiàng)目企業(yè)提供各類投資服務(wù)和管理咨詢增值服務(wù)。

孟雷表示，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金將以此次簽約為契機(jī)，充分整合資本、資源和政策優(yōu)勢，有效吸引其他社會資本，推動濟(jì)寧子基金高點(diǎn)起步，進(jìn)一步激發(fā)區(qū)域投資活力，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)高效投資。

濟(jì)寧是我省西部經(jīng)濟(jì)隆起帶重要的區(qū)域性中心城市，經(jīng)濟(jì)總量和人均收入水平居于全省前列。濟(jì)寧市市長傅明先表示，此次由山東省發(fā)展和改革委員會委托山東發(fā)展投資控股集團(tuán)設(shè)立的“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金，是改變政府投資資金使用方式的一項(xiàng)重大改革和創(chuàng)新，對于更好發(fā)揮政府作用，引導(dǎo)社會資本進(jìn)入國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推進(jìn)重大規(guī)劃、重大工程、重大項(xiàng)目的實(shí)施和建設(shè)，具有十分重要的意義，“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金必將成為實(shí)現(xiàn)西部經(jīng)濟(jì)隆起帶規(guī)劃的內(nèi)在動力。省發(fā)展投資控股集團(tuán)選擇將第一只子基金設(shè)立在濟(jì)寧市，是對濟(jì)寧市前期響應(yīng)西部經(jīng)濟(jì)隆起帶規(guī)劃工作的極大認(rèn)可，也是濟(jì)寧市提升對外開放水平，促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展的重大機(jī)遇，對加快濟(jì)寧開發(fā)建設(shè)，增強(qiáng)區(qū)域發(fā)展活力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有十分重要的作用。

在啟動儀式上，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金、濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金還分別與8個項(xiàng)目簽訂了合作意向書。其中，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金將為4個項(xiàng)目注入資金1.57億元，可帶動社會投資9.5億元；濟(jì)寧市圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金將為4個項(xiàng)目注入資金1.3億元，帶動社會總投資3億元。

資料顯示，本次投資涉及立晨物流、華尚電氣、迪一電子、利特納米、泉達(dá)實(shí)業(yè)等8家企業(yè)。立晨物流項(xiàng)目中，山東省“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)投資基金擬出資6000萬元，牽頭發(fā)起設(shè)立3億元的供應(yīng)鏈專項(xiàng)子基金，專項(xiàng)用于聯(lián)想、魯光化工、科瑞泰等項(xiàng)目的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。華尚電氣項(xiàng)目中，濟(jì)寧圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金擬投資4000萬元，以入股方式參與企業(yè)運(yùn)作，支持企業(yè)產(chǎn)能上量，實(shí)現(xiàn)掛板上市目標(biāo)。迪一電子科技項(xiàng)目中，濟(jì)寧圈帶新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金同樣擬投資4000萬元，以現(xiàn)金入股方式參與企業(yè)運(yùn)作，緩解山東迪一電子科技有限公司資金壓力，降低財務(wù)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)掛板上市目標(biāo)。

隨著第一只子基金落戶濟(jì)寧，“一圈一帶”其他地市子基金的設(shè)立也在快速推進(jìn)中。山東一圈一帶產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司總經(jīng)理助理蘇辛格表示，目前公司正在與濟(jì)南、臨沂、菏澤、德州、淄博、泰安、濱州等地市的相關(guān)部門溝通子基金的合作事宜。同時，根據(jù)基金戰(zhàn)略布局，圈帶基金作為管理人之一，聯(lián)合社會資本成立山東舜恒資產(chǎn)管理有限公司，發(fā)起設(shè)立規(guī)模不低于10億元的企業(yè)并購重組投資基金。

以市場化的方式引導(dǎo)資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

“產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種金融工具，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，具有獨(dú)特的優(yōu)勢。”張新文表示。

張新文告訴記者，當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在持續(xù)深入推進(jìn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是重要根基和關(guān)鍵所在。張新文認(rèn)為，兩支基金的設(shè)立，能夠體現(xiàn)“四個有利于”的好處。一是，有利于創(chuàng)新投融資渠道，建立企業(yè)資本金市場化補(bǔ)充機(jī)制，解決企業(yè)發(fā)展面臨的融資結(jié)構(gòu)失衡問題，積極穩(wěn)妥去杠桿；二是，有利于發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的引導(dǎo)放大效應(yīng)，撬動社會資本，集中支持傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；三是，有利于發(fā)揮基金公司專業(yè)化管理咨詢和資本增值服務(wù)的優(yōu)勢，幫助企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)；四是，有利于將市場配置資源的決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用有機(jī)結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值與推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的雙贏。

對于下一步的工作，張新文表示，基金的管理運(yùn)營要實(shí)現(xiàn)五個“突出”。

一是突出戰(zhàn)略導(dǎo)向。基金運(yùn)作要注重市場化手段和專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)“一圈一帶”戰(zhàn)略實(shí)施與市場機(jī)制的有機(jī)結(jié)合，形成促進(jìn)“一圈一帶”產(chǎn)業(yè)集群做大做強(qiáng)的良好市場環(huán)境。

二是突出重點(diǎn)領(lǐng)域。結(jié)合地區(qū)發(fā)展實(shí)際需要，精準(zhǔn)對接市場需求，準(zhǔn)確把握基金投資方向和時機(jī)，擇優(yōu)選取一批骨干龍頭企業(yè)、行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)以及發(fā)展前景好的“雙創(chuàng)”企業(yè)給予支持。

三是突出規(guī)范管理。堅(jiān)持政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、市場運(yùn)作的原則，嚴(yán)格按照基金管理辦法規(guī)范運(yùn)作，加強(qiáng)投后管理能力，不斷提高基金管理質(zhì)量和服務(wù)企業(yè)水平。

四是突出專業(yè)專注。堅(jiān)持長期價值投資理念，建立完善良好的退出機(jī)制，避免倉促“臨門一腳”、短期變現(xiàn)退出的情況。要強(qiáng)化風(fēng)險管理，在確保基金安全的前提下，努力創(chuàng)造良好回報。

五是突出合作機(jī)制。充分利用各部門各地方的項(xiàng)目及信息資源，在信息平臺、專業(yè)咨詢、渠道協(xié)調(diào)等方面加強(qiáng)對接和資源整合，形成合力。

同時，張新文表示，省發(fā)改委、省區(qū)域辦也將發(fā)揮職能優(yōu)勢，推動建立基金項(xiàng)目聯(lián)動工作機(jī)制，為“一圈一帶”振興發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。