科技金融尋路供給側

李暉

以強科技屬性為特征的新金融群體逐漸成為造血實體的一支關鍵力量，它們通過有別于傳統金融、疊加互聯網和科技能力的手段，正在給出特色鮮明的“供給”策略。

自2015年供給側改革上升為國家戰略以來，作為實體經濟重要的支持手段，如何引導金融在供給側改革中更好發揮作用成為行業性命題。

2017年“兩會”政府工作報告中再次對此進行強調：“要促進金融資源更多流向實體經濟，特別是支持三農和小微企業”、“促進金融機構突出主業、下沉重心，增強服務實體經濟能力，防止脫實向虛。”

在業內看來，賦能實體經濟，是金融業供給側改革的絕佳切入點。小微企業和農村市場，既是新金融在提供新動能中的機會點，也是最有發揮空間的兩個部分。

如果沿著這個切入點進入，這種賦能需要從兩個層面進行理解：從微觀看，新金融的發力之處在于如何改變中小企業、農戶等主體金融服務匱乏現狀；而從宏觀看，其擔負的則是如何將資金資源從傳統產能過剩產業轉移向高成長新興戰略產業、從城市轉移到農村的“調結構”重任。

一個值得關注的信號是，在此輪結構性改革中，以強科技屬性為特征的新金融群體逐漸成為造血實體的一支關鍵力量，它們通過有別于傳統金融、疊加互聯網和科技能力的手段，正在給出特色鮮明的“供給”策略。

“造血小微”

—關注金融能力建設

北京大學國家發展研究院教授黃益平曾指出中國產業升級面臨的困境：過去的金融體系在支持制造業增長和擴張方面非常有效，但是如今中國的經濟發展需要新的動力，要產業升級，很難靠傳統銀行來做這個工作。

而產業困境的背后，對應的是無數企業的困境。有關數據統計顯示，中國的小微企業數量超過5000萬家，2016年，只有5%的企業能夠勉強獲得現有金融機構的貸款資金。而融資難的背后，掩藏的是中小微企業主營業務不清晰，財務管理不規范、財務管理成本高、信用缺失、資產抵押不足等一系列問題，最終反映出來的是中國的中小微企業在金融能力方面的缺失。過去的解決方案往往伴隨著抵押、考察、研究、審核等一系列繁雜過程，隨著時間流逝也貽誤了商機。

如果說把金融科技比喻成一座橋梁，一端是中小微企業，另一端則連接著投資者，讓兩端通暢起來，才能使投資者的資金更好地進入實體經濟。“我經常問到一些中小企業家，你需要什么？他說缺錢。我又問，如果有人給你投錢，你還缺什么？他說還缺人才、戰略、管理”這是國內科技金融機構宜信的CEO唐寧在做天使投資人時常常遇到的一幕。在他看來，小微企業顯然缺錢，但缺的又不僅僅是錢。

這也成為2016年宜信推出互聯網企業級金融服務平臺“翼啟云服”的背景和機緣：從市場的調研中發現，有92%的企業關注自身在金融領域的建設。在中國中小微企業的發展中，金融能力是決定其生死的關鍵點。

“翼啟云服”切入第一個角度是供應鏈金融。以“翼啟云服”服務的生鮮電商平臺“每日優鮮”為例，如果采用預付款方式支付上游供應商，可節省20%-30%的成本，但傳統金融服務模式無法滿足這種融資需求。

但在新金融的技術邏輯下，不管是上游供應商和還是下游經銷商，只要與核心企業有業務往來，即可通過對上下游供應商的供應鏈數據進行分析，測算其信用狀況和資金缺口情況，簡化授信流程并解決上下游企業融資難題。“這些數據可以用來識別小微企業的信用，相當于用數字化資產的評估解決了信貸中的抵押物不足的問題。”唐寧說。

在唐寧看來，除了綜合性金融服務，金融科技最有特點的、與傳統金融很大不同的一個組成部分就是能力建設。“給大企業提供金融服務時，還用教他們怎么做生意嗎？不用。但對中小微企業，就需要提供各種服務、工具。新金融要解決的，就是在企業需要錢的時候，可以通過對企業交易數據的梳理，助力企業獲得信用借款；而在企業資金充裕的時候，可以幫助其完成現金管理，比如企業理財和購買相應的企業保險。”唐寧表示。

出于上述“不止輸血，還要造血”的理念，宜信希望透過為“翼啟云服”為中小微企業提供的是“一攬子”的金融服務。據了解，除了針對供應鏈和產業鏈的融資服務，該平臺目前提供的金融服務還包括企業理財、現金管理、財務增值等服務。

與此類似，另一家金融科技平臺“懶投資”亦致力于輔助小微企業，其選擇突圍的領域則是保理。在“懶投資”CEO張磊看來，金融科技利用技術手段，可以更好地識別風險，尤其是識別未來的能力，無論是抵押還是投資方式，都可以實現多元化，并最大程度地減少風險。“我們的創新是把這些中小企業的資產負債表里的應收賬款轉讓出來，直接對接到平臺上投資人的資金，這樣就可以增加資金周轉率。”

2014年，一家華南紡織企業訂單一直很旺盛，很多產品出口給ZARA，但企業現金流狀況不好。張磊的團隊研究后發現，這家企業賬上有3700萬元人民幣應收賬款，而應收賬款主要債務人是省內一家大型國企，國企可以配合確權，這就滿足了做商業保理的標準。張磊認為：“從金融的角度看，如果你的客戶越來越好，你的資產、你的業務就會越來越安全。用金融科技手段去服務企業，不應該只停留在幫助企業生存或維持，更重要的是，應該持續推動企業成長、最終推動企業實現跨越式發展。”

激“活”農村

—創新信貸模式

在讓金融資源從特定群體、產業流向小微企業和創新創業產業的同時，金融科技另一個橋梁角色則是將金融資源從城市引向農村。

2016年年底，螞蟻金服集團正式發布了全新農村金融戰略：未來3年，螞蟻金服將聯合100家龍頭企業，為大型種養殖戶提供金融服務；與合作伙伴一起為1000個縣提供綜合金融服務，包括支付、信貸、保險等；面向國內所有“三農”用戶，拉動合作伙伴及社會力量提供累計10000億元信貸。在螞蟻金服副總裁袁雷鳴看來，“三農”（農業、農村、農民）用戶存在不同的金融服務需求，呈金字塔結構分布。

對應著金字塔結構的三層不同需求，螞蟻金服形成了更為清晰的農村金融三種業務模式：第一種為數據化金融平臺模式，即通過網絡方式，通過螞蟻金服發起成立的網商銀行、支付寶平臺、螞蟻金服保險平臺來為全國范圍的涉農用戶提供綜合金融服務，包括支付、保險、信貸等。

第二種是通過“線上+線下”熟人信貸模式，解決農戶小規模經營的資金需求。在這一模式中，螞蟻金服依托阿里的村淘合伙人、中和農信的線下“熟人”，為用戶提供經營性貸款等金融服務。第三種則是通過與保險公司等生態伙伴聯合，為大型種養殖戶提供供應鏈金融服務，依靠升級農業產業來解決他們的金融服務需求。這一方式不僅可以紓解大型養殖戶的資金等困難，也能減輕龍頭企業的產業鏈負擔。

宜信普惠涉農業務也以“全鏈條”的服務為特色：為農戶提供包括借款咨詢服務，農業保險，農村理財，農機購買，公益助農等多樣定制服務。而在上述一眾綜合性金融服務中，其將破題重點選在了融資租賃模式。這一模式選定的背景是，農村產業鏈全流程需求的日漸清晰—隨著中國農業規模化經營、機械化生產水平的不斷提高，合作社、家庭農場、種糧大戶等對智能化農機具的需求非常旺盛。

“你選我付款，質保廠家管。你租我才買，我買你必租。想要所有權，租金要付完。”是宜信公司副總裁、宜信普惠融資租賃部總經理毛芳竹，對復雜全鏈條農業租賃業務的概括。

據了解，在這一模式中，農戶選好農機后，由宜信普惠融資租賃將購機款支付給農機經銷商，幫助農戶解決購機資金難題，農機生產廠家負責農機使用過程中的質保問題；在農機租賃期間內，農機所有權歸屬租賃公司，農戶按期向租賃公司完成租金交付后，農機所有權履約變更至農戶名下。

據了解，圍繞融資租賃用戶，宜信的“賣點”在于已可以提供全鏈條的金融配套服務：農戶從購買生產資料的小額信貸咨詢服務、購買農機的融資租賃產品，到為廠商經銷商提供的應收賬款保理，再到保障農機手人身和機器安全的重疾險、意外險等保險服務，甚至是合作社的信息化管理、農產品眾籌，農業生產鏈條上每一個環節的資金問題，都能夠找到相應解決方案。

據悉，這一租賃業務自2012年起已服務3500余農村家庭，服務范圍遍布20多個省份及地區，涉及農機設備約14大類180種，涉農融資租賃客戶遍及全國196個縣市區，租賃機型可滿足農業生產耕、種、收、深加工全流程需求，并幫助一些農村創業者突破年收入千萬元。

值得一提的是，在此基礎上，宜信普惠將助力農村的模式化建設擴展到了“活體”上—將傳統金融機構無法作為抵質押物的奶牛作為融資標的物，解決了養殖農戶對購牛資金的剛性需求。

河北灤縣軍英牧場的歐陽夫婦是首例活牛租賃的受益者。他們擁有3個被伊利評為A級供應商的牧場，2014年他們通過宜信租賃的融資租賃方式，融資266萬購進兩套自動化擠奶設備。2017年他們想購進一批奶牛擴大生產，又一次遇到資金問題。從當地金融機構所提供的服務來看，無論是當地傳統銀行信貸服務，還是一些民間借貸，均因缺少或抵押、擔保物不足以覆蓋巨大的融資需求，而對于軍英牧場而言，有的就是5000多頭的奶牛，其他條件都不具備。這讓尋求高遠發展的歐陽夫婦倆人只能望“牛”興嘆。

在發現這一需求后，宜信普惠團隊用半年時間對全國近200個千頭以上中大型奶牛牧場進行調研，根據所采數據建立了風控，決定打破常規—以生物性資產為標的物開展融資租賃業務。最終，軍英牧場完成了200頭乳牛的回租手續，得到了100萬元融資。

“出租奶牛雖然有風險，但值得嘗試。”毛芳竹表示。以軍英牧場為例，牧場的奶牛耳朵上掛著類編號牌，右膝蓋下綁著計步器，每頭奶牛有一個唯一的編號，喂養、運動、休息、擠奶等程序都對應進行，相關數據可傳到牧場信息終端，飼養員據此隨時掌握租賃標的健康狀況等信息。

上述科技金融疊加傳統農業領域專業機構后的化學反應值得期待。如何盡快將這些局部成功實踐進行規模復制，讓科技紅利落地，繼而徹底打破目前農村仍嚴重依賴民間借貸中間人的高利息模式，真正讓金融服務更便捷更便宜正成為這些新金融機構的重要課題。