經(jīng)濟(jì)金融化的風(fēng)險(xiǎn)與過度金融化的危害研究

【摘要】全球經(jīng)濟(jì)金融化始于上世紀(jì)90年代，它的到來促進(jìn)了全球各國(guó)共同發(fā)展步伐，提升了國(guó)與國(guó)之間基于經(jīng)濟(jì)的相互依存度，也起到一定的正面發(fā)展效應(yīng)。在這種經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)大趨勢(shì)下，全球經(jīng)濟(jì)金融化震蕩風(fēng)險(xiǎn)卻不降反增，過去20余年它深度影響了全球經(jīng)濟(jì)金融體系，使經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展附加了更多波動(dòng)及易變特性，金融風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)國(guó)家此起彼伏。為何全球經(jīng)濟(jì)金融化的到來會(huì)讓金融結(jié)構(gòu)更加脆弱，經(jīng)濟(jì)金融化風(fēng)險(xiǎn)的根源在哪里，又體現(xiàn)在哪些方面，本文將作出一一解答。

【關(guān)鍵詞】全球經(jīng)濟(jì)金融化；過度金融化；形勢(shì)；風(fēng)險(xiǎn)；危害

abstract：in the global economy financialization began in the 1990 s， it promoted the global pace of the common development of all countries， promoted based on the economic interdependence between countries， also played a positive development effect. Under this economic linkage trend， global economic financialization shock risk does not drop increases， depth over the past 20 years it has affected the global economic and financial system， the economic financialization development attached more volatile and variable characteristics of financial risk in various countries. Why the arrival of global economic financialization will let more vulnerable to the financial structure， where the root of the risk of economic financialization， and reflected in which aspects， this article will make a answer one by one.

key words：global economic financialization； Excessive financialization； The situation； Risk； harm

早在1997年，美國(guó)著名馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul.Sweezy就在世紀(jì)之交指出了21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大主流趨勢(shì)，這其中就包括了“資本積累過程中的金融化”問題。進(jìn)入21世紀(jì)以后，隨著各國(guó)資本積累對(duì)金融生態(tài)改變的愈發(fā)依賴，諸如金融投機(jī)支配生產(chǎn)的世紀(jì)末預(yù)言也變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，這加速了全球經(jīng)濟(jì)的金融化進(jìn)程，而金融化的上層建筑規(guī)模構(gòu)建也越來越大，人類真正進(jìn)入了金融帝國(guó)主義的新階段。

一、經(jīng)濟(jì)金融化與全球化的整體走勢(shì)分析

縱觀過去20余年，隨著世界經(jīng)濟(jì)金融化與全球化的不斷發(fā)展，世界各國(guó)及地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體性也日趨提高，彼此之間的相互依賴關(guān)系越來越強(qiáng)烈。雖然表面來看這是全球經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的優(yōu)秀成果，但仔細(xì)來看它依然還存在許多負(fù)面效應(yīng)。

從客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律來講，經(jīng)濟(jì)金融化與全球化消除了國(guó)家封閉自我獨(dú)立生存發(fā)展的可能性，同時(shí)它也讓所有國(guó)家明白沒有誰能夠在損害別國(guó)利益而不損害自身利益的同時(shí)獲得利好。所以在這種整體相互依存的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，協(xié)調(diào)合作與共同發(fā)展應(yīng)該成為全人類共同的未來目標(biāo)。在此背景下，經(jīng)濟(jì)金融化與全球化的一些新的特征也被逐漸一一凸顯。

二、全球經(jīng)濟(jì)金融化的風(fēng)險(xiǎn)分析

全球經(jīng)濟(jì)金融化風(fēng)險(xiǎn)涉及世界經(jīng)濟(jì)體系的方方面面，應(yīng)該從多種角度展開細(xì)致分析，本文主要基于以下兩點(diǎn)展開討論。

（一）它帶來了經(jīng)濟(jì)停滯與膨脹的雙重惡性循環(huán)發(fā)展

Paul.Sweezy作為一名左翼學(xué)者他就認(rèn)為是美國(guó)華爾街的興起才帶來了美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)走向停滯的發(fā)展趨勢(shì)。所以在他看來經(jīng)濟(jì)停滯與經(jīng)濟(jì)金融化之間關(guān)系密切，甚至是“共生包容”的。就以美國(guó)在2008年的次貸危機(jī)為例，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)停滯也導(dǎo)致了全球的經(jīng)濟(jì)停滯，甚至在過后5年時(shí)間還仍有余威，令世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，帶來諸多后遺癥。在美國(guó)非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tyler.Cowen看來，這就是新世紀(jì)新自由經(jīng)濟(jì)政策體制改革背景下一次重大的失誤表現(xiàn)（《大停滯》），且極難彌補(bǔ)。

從全球范圍來看，這種大停滯所帶來的影響也是深遠(yuǎn)的。像亞洲的日本自2008年以后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直都處于低迷狀態(tài)，大量人口就業(yè)成為嚴(yán)重的社會(huì)問題，直到現(xiàn)在依然還無法完全擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響。這也從一個(gè)側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)金融化與經(jīng)濟(jì)停滯之間的過分依賴關(guān)系，它所形成的更像是一個(gè)金融陷阱，這其中大量的虛假需求過度積累也引發(fā)了國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)的滯漲現(xiàn)象，而某些國(guó)家為了應(yīng)對(duì)這一問題則衍生了大量的滯漲對(duì)抗金融工具，使得金融化“積累悖論”就此形成，由金融停滯與金融膨脹所造成的惡性循環(huán)也就無法避免。

（二）它帶來了經(jīng)濟(jì)全球金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融資源永遠(yuǎn)具備雙重屬性，這也是它能夠成為全球稀缺性戰(zhàn)略資源的根本原因。在經(jīng)濟(jì)金融化與全球化背景下，目前無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家都存在著對(duì)金融資源的過度利用和對(duì)劣質(zhì)金融產(chǎn)品的過剩供應(yīng)現(xiàn)象，這些不良現(xiàn)象也導(dǎo)致了全球金融經(jīng)濟(jì)化的泡沫問題。究其根本，世界各國(guó)都希望通過金融資源量的擴(kuò)張來搶占自身在世界金融博弈舞臺(tái)上的有利地位，但實(shí)際上過分明顯的信貸擴(kuò)張沖動(dòng)與金融資源開發(fā)也促使世界金融出現(xiàn)傾斜現(xiàn)象，2008年的美國(guó)次貸危機(jī)就是典型案例。

在現(xiàn)如今全球經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展的大背景下，金融資產(chǎn)及收入已經(jīng)成為各個(gè)國(guó)家國(guó)民收入的主要來源。但每一個(gè)國(guó)家也不得不面對(duì)自身國(guó)民收入與財(cái)富差距的不斷拉大，貧富兩極分化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。在美國(guó)，90%的家庭占有著17.4%的金融資產(chǎn)，而美國(guó)國(guó)內(nèi)最富裕的1%的家庭卻擁有全國(guó)43.8%的金融資產(chǎn)，這種懸殊到可怕的貧富差距也使得美國(guó)正在不斷產(chǎn)生越來越多的社會(huì)問題。所以說誠如美國(guó)一樣，各個(gè)國(guó)家都必須優(yōu)化自身經(jīng)濟(jì)金融化戰(zhàn)略，走社會(huì)可持續(xù)發(fā)展道路，明確過度金融化所為人類及國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來的危害。

三、過度金融化的危害研究

在2008年以前，以美國(guó)為主的世界發(fā)達(dá)國(guó)家在信用衍生品、對(duì)沖基金上呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，這也使得2007年的全球股市出現(xiàn)了30年未遇的高漲趨勢(shì)。當(dāng)時(shí)的國(guó)際貨幣基金組織就擔(dān)憂這種現(xiàn)象會(huì)否為未來的全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊，而一年以后，這種擔(dān)憂也變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)為全球金融帶來了巨大的動(dòng)蕩與負(fù)面影響，金融風(fēng)險(xiǎn)傳染在所難免。事實(shí)也證明，國(guó)際貨幣基金組織的擔(dān)憂是有道理的，美國(guó)此前的過度金融化就是此次危機(jī)的主要導(dǎo)火索。當(dāng)國(guó)家脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展后，其大量金融資產(chǎn)就會(huì)造成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的蛻化，實(shí)質(zhì)上這是對(duì)國(guó)家正常經(jīng)濟(jì)生態(tài)的一種破壞，它甚至已經(jīng)讓資本的逐利性凌駕于社會(huì)及道德倫理之上，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了巨大危害。

首先，過度金融化導(dǎo)致了國(guó)家貨幣儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)制與分配調(diào)節(jié)機(jī)制的客觀蛻化。美國(guó)銀行方面將次級(jí)住房貸款貸給了那些本不具備還款能力的人，促使傳統(tǒng)的收入型儲(chǔ)蓄機(jī)制轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)型儲(chǔ)蓄機(jī)制，其所帶來的經(jīng)濟(jì)體系就像空中樓閣一樣搖搖欲墜，毫無安全性可言。而過度金融化也導(dǎo)致了國(guó)家大量普通民眾被卷入投機(jī)性金融交易體系當(dāng)中，讓人們紛紛去被動(dòng)追求金融資產(chǎn)，忘記了自身家庭財(cái)產(chǎn)與金融收入的比例正在逐漸傾斜，這也讓社會(huì)貧富差距進(jìn)一步被拉大。

其次，過度金融化也導(dǎo)致了金融業(yè)去責(zé)任化與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的不可控，由于傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展利潤(rùn)主要依賴于發(fā)放貸款與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但當(dāng)時(shí)世界范圍內(nèi)尤其是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的出現(xiàn)也促使“放款+轉(zhuǎn)銷”模式的形成，它增加了虛擬經(jīng)濟(jì)所帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，也讓銀行監(jiān)督失去了其應(yīng)有的社會(huì)公眾權(quán)力。

總結(jié)

綜上所述，經(jīng)濟(jì)金融化風(fēng)險(xiǎn)與過度金融化促成了社會(huì)基礎(chǔ)信用衍生品的形成，它們違背了銀行信貸的最基本可償還性原則，更剝奪了金融客戶全面理解金融風(fēng)險(xiǎn)原則的機(jī)會(huì)。當(dāng)金融行業(yè)功能定位出現(xiàn)整體偏差時(shí)，金融危機(jī)也就就此產(chǎn)生。

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作者簡(jiǎn)介：金子杰，1996-03-02，男，安徽合肥人，本科，研究方向：經(jīng)濟(jì)金融。