藝術(shù)品金融漸受高凈值家族青睞

藝術(shù)品金融不僅是藝術(shù)品與金融的簡(jiǎn)單結(jié)合，而已經(jīng)作為一種有效的資產(chǎn)配置工具.在傳承家族財(cái)富和文化的過(guò)程中起著重要作用。

作者黃雋是亞洲藝術(shù)品金融商學(xué)院學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國(guó)人民大學(xué)藝術(shù)品金融研究所副所長(zhǎng)。本稿由亞洲藝術(shù)品金融商學(xué)院特約提供。

關(guān)于藝術(shù)品金融的定義有不少有人認(rèn)為藝術(shù)品金融不是簡(jiǎn)單的藝術(shù)品+金融，有人認(rèn)為藝術(shù)品金融就是藝術(shù)品的投融資，還有人認(rèn)為藝術(shù)品金融是金融對(duì)藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)服務(wù)的各種形式，但是在現(xiàn)實(shí)生活中，人們往往將藝術(shù)品與金融的相加理解為藝術(shù)品金融。

很多人之所以不認(rèn)可藝術(shù)品金融為藝術(shù)品+金融，在很大程度上是希望不只是1+1=2的關(guān)系，而希望藝術(shù)品和金融的結(jié)合發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，具有多倍擴(kuò)張的乘數(shù)作用。

其實(shí)，藝術(shù)品金融的范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)藝術(shù)品的投融資，例如，風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)的保障與補(bǔ)償、藝術(shù)財(cái)富管理等都屬于藝術(shù)品金融的范圍。藝術(shù)品金融作為一個(gè)新興的多元領(lǐng)域，未來(lái)還有很多的形態(tài)或模式會(huì)出現(xiàn)。我們這里主要討論高凈值家族的藝術(shù)品財(cái)富管理問(wèn)題。

1

家族傳承的重要工具

中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)近40年的快速發(fā)展和財(cái)富積累，財(cái)富傳承已經(jīng)成為目前很多富裕家庭面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。如果缺乏有效的機(jī)制，“富不過(guò)三代”的魔咒就有可能降臨。家族是維系家風(fēng)和文化傳承的重要載體，以家族品質(zhì)和修養(yǎng)為特征的文脈軟實(shí)力的代代相傳比財(cái)產(chǎn)的延續(xù)更為重要。

收藏文物藝術(shù)品成為很多富裕家族的必然，原因在于：首先，文化藝術(shù)品收藏是傳承家庭文脈的上佳選擇。文物藝術(shù)品不僅可以賞心悅目，與心靈對(duì)話(huà)，而且其具有歷史、文化和學(xué)術(shù)的傳世價(jià)值，同時(shí)凝聚著父輩文化理念的價(jià)值取向。

其次，藝術(shù)品是高雅的身份名片。藝術(shù)品象征著一個(gè)人的文化品味和社會(huì)地位，是進(jìn)入高層次文化圈的通行證。

第三，藝術(shù)精品具有較為安全的投資性質(zhì)。藝術(shù)精品的稀缺性和壟斷性增加了藝術(shù)品的價(jià)值，伴隨著收入的增加和通貨膨脹，需求會(huì)越來(lái)越大，其價(jià)格也會(huì)越來(lái)越高。大量的研究表明，由于藝術(shù)品資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的收益率關(guān)聯(lián)不大，所以藝術(shù)品特別適合作企業(yè)或家庭資產(chǎn)組合配置的選項(xiàng)。

第四，藝術(shù)品資產(chǎn)適合慈善和遺產(chǎn)傳承安排。富人具有巨額的財(cái)富，其社會(huì)責(zé)任和未來(lái)家族的遺產(chǎn)安排是無(wú)法回避的問(wèn)題。藝術(shù)品的特殊性使其非常適合富人在資產(chǎn)配置中稅收籌劃和代際傳承的安排。

2

藝術(shù)品納入資產(chǎn)配置

最近幾年，在私人銀行和家族辦公室部門(mén)，藝術(shù)品與財(cái)富管理之間的關(guān)系越來(lái)越密切，藝術(shù)品進(jìn)入資產(chǎn)配置的理念正在升溫。在德勤和ArtTactic共同發(fā)布《2016年藝術(shù)與金融報(bào)告》中，針對(duì)財(cái)富經(jīng)理的調(diào)查顯示，78%的財(cái)富經(jīng)理認(rèn)為，藝術(shù)品和收藏品應(yīng)該是財(cái)富管理計(jì)劃的組成部分，79%的財(cái)富經(jīng)理正在為客戶(hù)提供藝術(shù)品和動(dòng)產(chǎn)方面的咨詢(xún)。

藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮、專(zhuān)業(yè)性、不規(guī)范和缺乏透明，為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了很大的空間。藝術(shù)品的財(cái)富管理不僅有客戶(hù)和金融機(jī)構(gòu)兩方，藝術(shù)品專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)也會(huì)參與其中。財(cái)富管理的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)需要對(duì)客戶(hù)的信息嚴(yán)格保密，作為受托人購(gòu)藏藝術(shù)品的守門(mén)人，處于客戶(hù)和不規(guī)范的藝術(shù)品市場(chǎng)之間，幫助客戶(hù)降低風(fēng)險(xiǎn)。

私人銀行客戶(hù)一般是在銀行凈資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元或者600萬(wàn)元人民幣的高凈值客戶(hù)，他們能夠承受更高的風(fēng)險(xiǎn)，也希望得到更高的收益。私人銀行可以為客戶(hù)提供藝術(shù)品咨詢(xún)和鑒定估值服務(wù)，組織客戶(hù)參加藝術(shù)展、古董博覽會(huì)和拍賣(mài)會(huì)，代客買(mǎi)賣(mài)等。私人銀行還可以為客戶(hù)提供藝術(shù)品質(zhì)押貸款融資和藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品。

3

家辦進(jìn)入藝術(shù)品管理領(lǐng)域

家族辦公室是為超級(jí)富有家庭提供整個(gè)家族綜合的和定制化服務(wù)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。其服務(wù)涵蓋投融資安排、股權(quán)設(shè)計(jì)、法律咨詢(xún)、稅務(wù)籌劃、子女教育、慈善公益、財(cái)富傳承等多方面。

通過(guò)對(duì)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)的有效安排，將風(fēng)險(xiǎn)隔離，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的保值增值、代際傳承和企業(yè)的基業(yè)長(zhǎng)青。有金融牌照的信托公司的家族辦公室比第三方機(jī)構(gòu)更容易取得客戶(hù)的信任。

在藝術(shù)品財(cái)富管理方面，家族辦公室會(huì)認(rèn)真考慮客戶(hù)的經(jīng)歷和理念，提供包括藝術(shù)品流傳考證（盡職調(diào)查）、法律歸屬、定價(jià)估值、買(mǎi)賣(mài)程序、資金進(jìn)出、稅收謀劃、保險(xiǎn)保管、專(zhuān)業(yè)運(yùn)輸以及潛在陷阱提示等全方位專(zhuān)業(yè)的策劃和咨詢(xún)服務(wù)。

家族辦公室人員可以為客戶(hù)提供包括藝術(shù)品鑒定師、拍賣(mài)師、策展人和文物保護(hù)專(zhuān)家咨詢(xún)等外包服務(wù)，幫助客戶(hù)找到對(duì)的專(zhuān)家和對(duì)的藝術(shù)品。家族辦公室的收費(fèi)可以是按服務(wù)時(shí)間收費(fèi)，也可以是對(duì)一攬子綜合服務(wù)收取固定費(fèi)用。

家族辦公室定位于為熱愛(ài)藝術(shù)品的家族提供有效的管理服務(wù)。首先，家族辦公室會(huì)參與客戶(hù)的藝術(shù)資產(chǎn)管理。例如，通過(guò)參加著名博物館和創(chuàng)意獨(dú)特的展覽展示來(lái)提升客戶(hù)持有的藝術(shù)品價(jià)值和知名度。有些客戶(hù)偏愛(ài)某位藝術(shù)家或者某種風(fēng)格的作品，家族辦公室會(huì)提示品類(lèi)過(guò)于集中的風(fēng)險(xiǎn)，要求客戶(hù)考慮家族所有受益人的對(duì)藝術(shù)品不同興趣和偏好。

其次，家族辦公室會(huì)將藝術(shù)品與慈善捐贈(zèng)、藝術(shù)贊助、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)的社會(huì)形象和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系在一起，協(xié)助設(shè)立與管理藝術(shù)基金會(huì)，為家族解決架構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題。

目前，國(guó)內(nèi)信用環(huán)境不佳和法律法規(guī)盲點(diǎn)較多，金融機(jī)構(gòu)的藝術(shù)品服務(wù)不夠?qū)I(yè)，再加上人們擔(dān)心自己的財(cái)產(chǎn)隱私泄露，高凈值人群更傾向于咨詢(xún)多個(gè)專(zhuān)業(yè)人士，更愿意金融機(jī)構(gòu)提供某項(xiàng)輔助服務(wù)，專(zhuān)業(yè)的藝術(shù)品財(cái)富管理才剛剛開(kāi)始。