基于GONE理論的皖江物流財務舞弊分析

摘 要：近年來，隨著上市公司財務舞弊案的不斷披露，社會各界越來越關注上市公司進行舞弊的動機。本文基于GONE理論，著眼于理論中四個因子來剖析皖江物流的子公司淮礦物流財務舞弊的動機。

關鍵詞：財務舞弊 動機 GONE理論

一、公司簡介及舞弊手段分析

安徽皖江物流（集團）股份有限公司是一家主要經營港口業務的公司，于2003年在上交所上市。2010年，在收購淮南礦業旗下的鐵運公司和淮礦物流后其迅速轉型為物流企業，且業績一路飆升。但皖江物流于2014年9月9日突然宣布停牌，而后被證監會查處財務舞弊，不僅面臨著涉事子公司淮礦物流的破產，而且承擔高額負債，使得公司的商譽和盈利能力嚴重受損。

本文列舉的是淮礦物流2012和2013年主要的舞弊手段，包括虛增利潤、未披露重大擔保事項以及未披露債務轉移等。其中虛增利潤虛增利潤的具體手段見下表：

二、GONE理論下皖江物流財務舞弊的原因探究

GONE理論是Bologue等人在1993年提出的關于企業財務舞弊動因的理論。該理論認為，企業財務舞弊這一動機是四個因子相互作用、密不可分的因子構成的，分別是G（貪婪）、O（機會）、N（需要）、E（暴露），同時它們共同反映并決定了企業舞弊風險的程度。

以下結合皖江物流實際情況，剖析涉事子公司淮礦物流進行財務舞弊的四方面動因。

1.貪婪緯度分析。追求效用最大化是上市公司進行財務舞弊的根本動因。

淮礦物流也是如此。為了增加收入和利潤，在未經過皖江物流批準，淮礦物流私下進行了約16億元的動產差額回購擔保業務，但此種業務風險十分大。自2012年以來，鋼鐵和鋼貿行業產能過剩使得整個國內鋼鐵行業效益不斷下滑，許多被擔保方無力償還成本債務。本計劃利用國有背景獲得低息貸款從而賺得高額點差的淮礦物流，為了進一步發展“商貿銀”（即供應鏈金融），同銀行進行沒有抵押貿易往來并且選擇不披露這些債務風險，從而滿足自己融資以及隱瞞其他利益相關者的需要，違反了對重大事項的存在造假的規定。

2.機會緯度分析。機會因子，是舞弊者假借用來隱藏舞弊過程并躲避懲罰的時機。通常來說，企業機制上的缺陷會為舞弊的發生提供舞弊機會，包括內部因子和外部因子。內部因子表現為公司股權結構不合理、董事會及監事會設置僵化和內部控制失效等治理結構缺陷；外部主要包括外部注冊會計師事務所的審計等失效。

2.1內部機會因子。

（1）公司的管理層開展業務過于激進，缺乏穩健有效的業務經驗。淮礦物流是皖江物流收入和利潤的主要來源，發展潛力巨大。但在公司2012年接觸到了“商貿銀”業務后，一開始正常運轉，在后來由于決策失誤導致實物流、票據流和資金流發生了分離，財務風險被低估也沒有做好相應的防控工作。一直到2014年，行業整體效益下滑以及銀行停止貸款且公司將資金抽離去做其他的投資從而造成了無法彌補的資金鏈斷裂。

（2）內控制度失效。淮礦物流原董事長汪曉秀是子公司的主要創始人，擁有絕對控制權。在其授意下，淮礦物流與母公司皖江物流的信息交流渠道完全被隔斷，內部控制制度形同虛設。在巨額債務曝光之前，母公司對子公司的財務黑洞是不知情的。在2014年在銀行對鋼貿行業停貸后，再加上很高的應收賬款，在對汪曉秀進行例行的離任審計時母公司才發現其財務上的巨大虧空。

2.2外部機會因子。

（1）銀行過度授信。調查顯示，淮礦摘 要：近年來，隨著上市公司財務舞弊案的不斷披露，社會各界越來越關注上市公司進行舞弊的動機。本文基于GONE理論，著眼于理論中四個因子來剖析皖江物流的子公司淮礦物流財務舞弊的動機。

關鍵詞：財務舞弊 動機 GONE理論物流的主要金融債務是“商貿銀”業務所引起的，這是銀行推薦給企業的一種業務。淮礦物流本身的投資資金只有10億，而銀行卻過度地收授信淮礦物流130的貸款額，再加上操作流程不規范以及內控失效等原因，債務“雪球”越滾越大，最終使得淮礦物流無力償還巨額負債。

（2）會計師事務所。普華天鍵會計師事務所并沒有盡到其應有的職責。如在審計的過程中，沒有實施審計相關的細節測試，也未審計出對于審計人員來說難度并不大的應收賬款額虛增等。出具無保留的標準審計意見可能與被審計單位存在利益交換的可能性。

3.需要緯度分析。需要因子是公司舞弊的內在推動器。

淮礦物流進行舞弊也可能是未完成業績承諾所導致的。此業績承諾是淮南礦業對皖江物流作出的并由淮南礦業補足差額。在此承諾下，2010年至2012年淮礦物流實現的業績連續3年超額完成，完成率分別為102.14%、105.21%、105.32%；2011年整個鋼鐵行業遇冷，不少鋼鐵企業都在持續虧損，超額率控制在6個百分點以內并且要實現三年持續高度盈利的可能性微乎其微。承諾期一過，皖江物流凈利潤同比下降了31.08%，因此淮礦物流極有可能在完成業績承諾的需要下虛增利潤。

4.暴露緯度分析。暴露因子主要包括指企業進行財務舞弊被發現和披露的可能性以及被發現后受到的懲罰程度兩方面內容。

第一，華普天健會計師事務在審計中未能有效的展開審計程序，且未保持審計的獨立性。另外，淮礦物流與外部的交易方進行的聯合舞弊使得一些數據有了材料的支撐，大大降低了被會計師事務所發現的可能性，也就降低了被暴露的可能性。

第二，證監會給予皖江物流警告，并對公司處以50萬元的罰款；對子公司的董事長汪曉秀給予警告并處以30萬元的個人罰款。相對來說，處罰較輕。

三、結語

上市公司進行財務舞弊的動機有諸多方面的動機。在集團內部，母公司須防范于未然，通過與子公司的業務、財務溝通來加強甄別和識別財務造假的能力，并采取相應的措施并建立有效的機制來約束子公司的風險行為，從而對子公司進行有效的管理。

參考文獻：

[1]洪葒，胡華夏，郭春飛.基于GONE理論的上市公司財務報告舞弊識別研究[J].會計研究，2012（8）：84-90.

[2]饒斌.基于GONE理論視角的上市公司財務報告舞弊研究[J].江西財經大學學報，2011（4）：34-40.

作者簡介：紀歡叢（1992.12—）女。籍貫：山東青島。學位：碩士在讀。