新時期的票據市場有挑戰更有機遇
——專訪中國工商銀行票據營業部總經理徐曉嵐

專題

新時期的票據市場有挑戰更有機遇
——專訪中國工商銀行票據營業部總經理徐曉嵐

《金融言行》：非常感謝您接受我們的采訪。我們了解到，工行票據營業部是全國第一家持牌經營票據業務的專營機構，是全行票據業務線專業化經營的利潤中心，您能不能先給我們介紹一下票據營業部以及工行

票據業務的整體情況？

徐曉嵐：工商銀行票據營業部于2000年11月在上海成立，是我行在全國率先成立的全國第一家票據專營機構。目前，全行共有北京分部、上海分部、天津分部、重慶分部、廣州分部、西安分部、鄭州分部、沈陽分部等8家分部，經營網絡遍布全國。

2016年初我行實現全行票據業務條線改革后，工商銀行票據營業部作為全行票據融資業務牽頭管理部門，負責制定票據融資業務政策、制度辦法和操作規范，承擔全行票據融資業務的指導、監測、檢查等職能。

目前，工商銀行票據融資業務實行“全行營銷、集中辦理”的經營模式。票據營業部與分行按照“明確分工、優勢互補”的原則開展票據業務，促進了全行票據業務經營效率的提升。全行共有38家分行具有開展票據融資業務權限，分行主要負責區域內直貼客戶的拓展，以及轄內票據融資業務經營機構在授權范圍內負責辦理轄區內各類票據融資業務。票據營業部的8家分部負責完成本分部經營目標任務，推動并配合分行完成票據業務經營目標任務。同時，負責按區域服務對口分行，對各分行票據業務進行具體協調推動和聯動配合等。

《金融言行》：您剛才提到，2016年初工行進行了票據業務條線改革，能否介紹一下成效如何？

徐曉嵐：2016年初以來，面對復雜多變的市場形勢，票據營業部積極落實易會滿董事長（時任行長）在年度工作會議上關于“要把票據業務作為重要的產品線來經營，推動票據業務跨越式發展”的講話精神和《關于深化票據業務管理體系改革的通知》（工銀發[2016]20號）中關于經營轉型的戰略部署及工作要求，全面落實票據業務線改革指導思想，在機制建設、市場拓展、風險防范等方面有序推進票據業務線建設，取得明顯成效。

2016年，在票據市場票源減少、活躍度降低、同業競爭激烈的經營環境下，我行票據直貼交易量歷史上首次突破一萬億元大關，在五大國有銀行中的領先優勢進一步擴大；貼現客戶超過2.6萬戶，戶均貼現金額同比大幅增長，有力支持了實體經濟發展，履行了負責任大行的社會承諾。全行票據業務穩健發展，各項指標均穩步提升。票據融資各項業務保持平穩較快發展。截止2016年末，我行累計貼現買入票據達到10039億元，同比增加1265億元，增幅14%，增量增幅均同比大幅提高；其中小微企業累計貼現超過4000億元，對小微企業融資支持力度進一步增強；在票據市場利率整體下行情況下，實現票據業務經營收入270.7億元，同比增加25.6億元，超額完成T3目標，盈利能力提升明顯；全行票據貼現資產日均余額近七千億元，同比增幅較快，有力支持了全行信貸資產的均衡投放。

《金融言行》：我們知道，在經濟新常態背景下，各大銀行面臨資產荒，而票據資產是兼具流動性和收益性的資產。在這樣的背景下，票據業務對工行業務發展會有怎樣的新貢獻？

徐曉嵐：在過去十幾年中我國票據市場高速發展，票據資產在流動性、收益性和安全性方面的優勢日益凸顯，成為連接實體經濟和投融資市場的重要鏈條，對于任何一家商業銀行來說，票據都逐漸成為資產配置中不可或缺的有機組成部分。首先，商業匯票在貼現進入銀行后，成為信貸資產的一部分，并通過轉貼現在金融機構間進行二級交易。票據市場是一個利率完全市場化、高流動性的市場，商業銀行可以根據自身經營管理需要，通過靈活的票據交易策略及時調整資產結構擺布。特別是隨著電子票據推廣的深化和上海票交所的成立，票據交易效率進一步提高，這使得票據資產具備了其他信貸資產都不具備的流動性優勢。其次，有種觀點認為，票據業務脫離實體經濟的空轉交易，會將兩者對立起來。我們認為這是一種誤區，雖然這種情況在某些時點、個別機構當中存在，但從市場的主流，特別是商業匯票的本源來看，在目前的交易規則下，每張商業匯票的承兌和貼現都是有其真實交易背景的，都體現了實體經濟中的現實資金需求。對于商業銀行來說，只要合規辦理業務，無論是承兌、貼現、轉貼現，或者通過其他類型的投資來配置票據資產，資金都直接或間接地注入了實體經濟，都跟其他類型的貸款一樣，是服務于實體經濟客戶的重要手段。而且由于票據貼現的利率已經高度市場化，更是有利于減少融資的中間環節、降低社會融資成本。很多理念較為先進的企業客戶越來越接受用票據融資作為傳統信貸，特別是流動資金貸款的補充和替代。對于商業銀行來說，如果不能敏銳察覺和迅速適應客戶融資需求的變化，在資產配置時就會出現結構性的困難。

隨著我國票據市場電子化進程的發展，票據業務在我行服務實體經濟、豐富金融服務手段、形成新的盈利點等方面將會發揮越來越大的作用。我們現在做的，就是通過有效的產品鏈整合，做大、做強分行的貼現（直貼）業務，更緊密地滿足好客戶的融資需求，讓客戶認可工行的服務能力，進而吸引客戶使用我行的其他金融產品，體現工商銀行的綜合競爭力；同時通過整合轉貼現和相應的票據投資，以順暢的行內票據流通鏈條形成合力，從而更高效地與同業市場對接，增強抵御市場波動的能力，提高市場議價能力，靈活擺布資產，提高資本回報，充分挖掘產品鏈價值。

《金融言行》：票據業務確實越來越重要，我們也發現2016年票據市場爆發了一些風險事件，那么對于工行來說票據業務的主要風險點在哪里？我們又要采取哪些手段來規避這些風險？

徐曉嵐：目前國內票據市場交易流通的主要是銀行承兌匯票,由于有銀行的信用作為擔保,票據業務的信用風險相對較低,而傳統紙質票據由于操作環節多,涉及票據真偽審驗、傳遞、保管、背書、托收等手續，操作風險相對較高。我行一貫秉承穩健合規經營理念，對兼具低信用風險、高操作風險特點的票據業務，堅持業務發展和風險防范兩手抓，從機構專營、客戶準入、授權授信、制度規范、系統控制等多方位、全流程開展業務和風險管理，確保票據業務的合規、可持續發展。

由于宏觀經濟增速持續放緩，經濟結構深度調整，受去庫存、去產能、去杠桿等大環境影響，企業盈利和償債能力下降，票據市場風險事件和案件進入高發期。同時受資本市場低迷和各類金融資產價格激烈波動影響,票據市場信用風險和市場風險陡然上升。傳統紙質票據交易操作環節復雜、效率低下，導致了一系列不審慎、不規范操作行為的滋生。票據風險事件的爆發，對銀行業造成了較大的負面影響，但也切實敦促各家銀行重新審視并整肅票據業務，對厘清票據市場經營秩序、重視票據實質性風險防控很有推動意義。

我行以成立票據營業部為契機，不斷加強票據業務專業化、規模化、集約化經營和票據業務創新管理，形成了業內獨具特色的商業匯票管理模式。在組織架構上，自2004年起，工商銀行率先實施票據融資業務統一歸口管理，形成了以總行票據營業部為核心、一級分行票據中心為主干、二級分行票據中心為支干、支行網點為補充的集約化經營模式。在系統控制上，依托我行科技優勢，自主研發票據綜合管理系統、票據托管系統和電子化交易平臺，實現了票據業務授權授信、審查審批、資金劃付、記賬清算等全流程系統剛性控制，確保流程執行規范，對防控操作風險發揮了重要作用。在管理機制上，我行在業內首創票據移存和存管機制，不斷強化風險檢測與管理。要求各分行按照“先進先出”要求，定期、定額向票據營業部移存實物票據，實行紙質票據存管制度，由票據營業部集中對全行紙質票據進行統一歸集、質量檢測和風險把關，發揮專營機構在風險防控方面的專業技術優勢，并向全行傳導業務操作規范和風險防控理念，從而有效加強了票據業務辦理過程中的合規性監督，進一步促進了全行票據業務的穩健發展。在同業業務上，嚴格按照銀監部門關于同業業務實行專營部門制的監管規定，2014年起我行票據回購業務由總行票據營業部統一管理和經營，分行不再辦理，切實防范了分行在票據回購業務中的操作風險。

我行在票據業務發展中一直堅持合規經營的價值取向,堅持審慎、規范、穩健的風險文化，下一步我們將持續完善票據業務規章制度，強化系統控制與監測功能，提升票據交易風險控制科技水平，把控實質性風險，嚴守風險底線，為推動業務經營向縱深發展奠定風險管理基礎。

《金融言行》：2016年底上海票據交易所的成立是中國票據市場發展上的一件大事，對工行票據業務來說票交所的成立會帶來哪些新的機遇？我們又該如何抓住這些機遇？

徐曉嵐：上海票交所是全國統一、安全高效的電子化票據業務平臺，對于票據市場而言，它的成立意義重大。一是實現了以信息化、集中化、標準化手段支持票據市場運行，能極大地提高票據市場的交易效率。二是有助于凈化票據交易環境，有效降低市場操作風險和交易成本，形成票據市場的風險防范與控制中樞。三是有助于形成統一規范的票據業務運行規則和行業標準，規范市場參與主體的交易行為，促進票據市場規范運行。四是有助于推進票據市場運行機制和產品創新體系建設，促進票據市場向更高階段發展。

對于工行而言，票交所的建立將推進票據市場的規范化運作與發展，而工行在資金、規模、客戶等經營資源方面，以及在精細化管理、規范操作等業務運作方面的優勢將得到放大。一是資金規模優勢。在票交所更加規范的經營環境下，工行的資金、規模資源仍然能夠支撐收入占比較大的持票及買入返售業務發展，并在買方市場下使工行業務經營具有更大的主動性。二是企業客戶資源優勢。當前經濟面臨下行壓力，票源供給不足將使得二級市場經營機構采取惜售策略，從而凸顯對企業票據資源掌控的重要性。而豐富的企業客戶資源，確保了工行在票據資源的競爭中處于有利地位。三是信用溢價優勢。鑒于較高的信用等級，工行在票交所環境下的信用溢價將通過貼現價格以及增信業務收入得以更加充分的實現，可以進一步增加工行票據的業務收益。四是存托管業務經驗優勢。票交所的紙質票據托管借鑒了工行的票據存、托管業務，從而使得工行現行的存、托管模式較好地契合了票交所對紙質票據審驗、保管的要求。工行的票據存、托管系統以及多年來積累的票據集中審驗、保管、托收經驗能夠與票交所實現無縫對接。五是票據業務管理體系的優勢。工行票據業務管理體系改革后，全行的票據融資業務由票據營業部統一牽頭管理，能夠在全行票據業務協調發展、行內票據資源充分整合中發揮更大的優勢，有利于工行在市場重構中搶占先機。

票交所的建立，改變了傳統點對點式的票據業務模式，在票據市場形成了中心交易平臺，提高了票據市場交易效率，增進了市場信息透明度，豐富了參與機構種類。面對這些變化，在未來票據市場中我們將積極調整全行票據業務經營策略，以更充分地發揮工行優勢。在票據業務經營方面，需要進一步拓寬業務收益途徑，在傳統業務模式基礎上，向票據產品鏈的上下兩端（即資產端和資金端）進行延伸，以挖掘票據業務盈利增長點。在資產端，要把握企業票據資源，不斷豐富資產增值服務；在資金端，要對接企業及個人投資需求，提供持續穩定的低成本資金來源。具體包括進一步推進承兌、貼現業務的發展；著力加強票據資源在行內的集聚整合；拓展企業及個人資金獲取途徑；充分發掘和利用票據增信業務機會等。下一步，我們還要通過優化票據業務線職責分工、修訂現有票據業務制度、完善現行票據業務流程、做好票據業務系統改造等舉措，確保與票交所的順利對接。