互聯網金融背景下小微企業融資方式創新研究

熊建宇

摘要：本文在對P2P、眾籌、大數據小額信貸和互聯網金融門戶等幾種常見的互聯網融資模式進行分析的基礎上，歸納提煉了互聯網金融背景下的小微企業融資新模式，即網絡信用池模式。該模式主要是為了提高互聯網金融平臺的準入門檻，更好的促進互聯網金融的健康發展而設計的一種新型的融資模式，能更好地促進互聯網金融市場的健康發展，降低小微企業的破產風險，最終推動小微企業的持續健康快速發展。

關鍵詞：小微企業；融資方式；創新

小微企業融資難的問題一直是金融領域關注和研究的熱點問題。伴隨著互聯網技術的成熟，特別是移動支付、云計算、大數據的異軍突起，金融業的面貌也發生了巨大變化?；ヂ摼W金融一經推出，因其具有開放、民主、包容、便捷、高效等多方面的優勢，業內人士普遍預期其將成為有效化解小微企業融資困境的一種新途徑。與傳統金融相比，互聯網金融以互聯網的數據為基礎、以網絡為平臺實現了傳統金融服務的延伸和擴展。對于資金需求方的小微企業來說，互聯網金融通過成本、流程上的改進，大大降低了交易成本，加快了借貸效率，能夠大大提升小微企業融資獲得率。

一、小微企業的互聯網金融融資模式

隨著中央提出要促進互聯網金融健康發展，增加互聯網金融對小微企業融資需求的有效供給，完善互聯網金融支持小微企業發展的環境建設，互聯網金融融資模式正逐步成為小微企業新的融資渠道。目前，比較適合小微企業的互聯網金融融資模式主要有以下四種：

1、P2P網絡借貸模式。P2P網絡借貸（peer—to—peer）又稱點對點融資，意指個人對個人借貸，是當前互聯網金融發展中一種重要的網絡融資模式。點對點融資實際上是借助于互聯網技術將民間借貸網絡化，小微企業通過第三方互聯網平臺搜尋有資本實力并愿滿足其融資需求的借貸人群，從而使資金供需雙方繞過銀行、券商等金融機構進行直接聯通，以幫助借貸雙方進行更優的資金匹配。互聯網傳播的開放、平等、普惠、去中心化等特點可以有效地破除金融機構的信息壟斷，使小微企業真正可以自由選擇利己的借貸利率從而降低運營成本，而貸款方也可通過共同分擔融資進而降低投資風險。

2、大眾籌資融資模式.大眾籌資融資模式，或簡稱眾籌模式，是指小微企業借助于互聯網上的眾籌融資平臺為其項目向公眾募集資金，同時以相應的股權、債權、分紅、利息或者產品、服務等各種方式回報投資者，該模式具有門檻低、大眾化、形式多樣和創新性強等特征。眾籌模式打破了傳統股權融資模式的高門檻，讓每個有創新能力的小微企業都可以通過網絡平臺向公眾展示自己的科技創意和項目，從而獲得公眾的小額投資以實現自己的創意項目。這一模式最早興起于美國的眾籌網站kickstarter，最初旨在幫助創作艱難的藝術家籌措資金以完成自己的創作，近兩年才逐漸被引入我國。據不完全統計，截至至2016年2月底，全國各種類型的眾籌平臺共有306家，其中非公開股權融資平臺128家，獎勵眾籌平臺93家，混合眾籌平臺76家，最為小眾的公益眾籌平臺有9家。

3、基于大數據的小額信貸模式?；诖髷祿男☆~信貸是指電商依據在其商務平臺上積累起的客戶信用數據和交易行為數據等海量數據信息發起建立小額信貸公司，將交易數額、次數、履約情況等資金流、信息流和物流等數據信息運用于小微企業的信用評價，并據此給小微企業發放小額信貸。這種基于大數據技術和云計算平臺的B2P網絡融資模式，改變了傳統金融機構強調抵押物或者要求銀行授信額度的局限性，可根據小微企業在電商平臺上的各種信用數據直接獲得融資。因此，其不僅具有融資金額小、資金周轉快、貸款靈活、隨借隨還的特點，而且隨著對大數據信息的深度挖掘和價值判斷，電商平臺可以精確地計算出每一筆業務或者產品的成本與收益，進而可以有效提升互聯網金融機構的風險定價能力。以“阿里小貸”為例，其以“封閉流程+大數據”的模式開展金融服務。憑借阿里數據平臺長期積攢下的100PB數據（等于104857600GB，相當于4萬個西雅圖中央圖書館，580億本藏書），加上其獨特的大數據授信審貸模型，阿里小貸可以對貸款人的各種經營數據和信用行為進行系統分析，然后發放5萬元以內的無抵押信用貸款。在大數據授信審貸模型的幫助下，阿里小貸發展迅速。

4、互聯網金融門戶模式。互聯網金融門戶融資模式是指小微企業通過互聯網金融門戶服務平臺，利用“搜索+比價”方式垂直比對各家電子金融機構的金融產品和服務，再由電子銀行向其提供多樣化金融服務的模式。該模式的核心內容就是“搜索+比價”，各家金融機構大量多樣化的金融產品都匯集在搜索門戶平臺上，用戶可以對貸款的品種、利率、期限、數額、所需抵押擔保和信用等級等融資要求進行比對分析，然后自由選擇適合自身特點的金融產品和服務。由于這些垂直搜索門戶聚焦于金融產品，是針對特定金融需求的專業化搜索引擎，因此具有快速、精準、信息對稱、成本低廉等特點。像融360、好貸網、和訊網、格上理財、大童網等金融門戶網站每天都吸引著成千上萬的客戶進行咨詢和交易，為眾多小微企業解決融資、理財、信托、保險等多元化的金融需要。

二、小微企業融資模式創新

在分析小微企業互聯網金融融資模式基礎上，結合現代大數據、云計算等技術，我們提出了借助于互聯網金融平臺的網絡信用池模式。該模式是以互聯網平臺作為主體，首先互聯網平臺通過網絡交易平臺對小微企業交易信息和還款記錄進行收集、整理和分析，通過評分標準對小微企業進行信用評級，篩選出信用狀況良好的小微企業，然后把它們納入信用池；其次對信用池內小微企業的融資需求進行匯總，以互聯網平臺名義向銀行貸款；最后根據銀行的授信額度，結合小微企業的信用等級，對不同等級的小微企業按照不同利率和額度發放貸款。信用池內的小微企業如能按時還款，便可提高自身的信用等級，信用等級越高貸款成本就會越低，這樣有利于激勵小微企業，更好地解其融資難融資貴的問題。

但是，一旦信用池內的小微企業出現違約或者破產時，互聯網平臺必須承擔相應的連帶責任，同時對違約企業的保有追溯賠償的權力。網絡信用池與網絡聯保融資形成了一種天然的互補性，網絡聯保融資以小微企業為主體，互聯網平臺只起到提供平臺的作用，這種模式在一定程度上解決了小微企業的信息不對稱和融資難問題，同時小微企業形成一個聯合體，起到抱團取暖的作用，有利于降低小微企業的違約率，提高小微企業的存活率，進而促進整個社會經濟的發展。但是由于互聯網平臺只是一個中介作用，沒有相關的法律約束力，從而有可能導致其野蠻發展，造成整個互聯網金融行業競爭日趨激烈化，甚至消亡。然而網絡信用池模式，在一定程度上對互聯網平臺形成了一定的約束力，在這種模式下，互聯網平臺作為主體，對小微企業融資承擔連帶責任，一方面有利于互聯網金融行業的健康發展；另一方面有利于解決小微企業的融資難問題。

在網絡信用池模式中，銀行的關注重點在于互聯網平臺自身的信用水平和經營狀況。一旦小微企業出現違約，互聯網平臺必須承擔連帶責任，互聯網平臺迫于壓力，在向銀行申請貸款之前，不得不充分了解和考察小微企業的信用記錄，評估小微企業的償還能力和意愿。并在貸前加強審核力度，貸后加強監管，以確保各小微企業能按時還款，降低破產損失和違約風險。另外，選擇哪種融資模式取決于小微企業自身的還款能力與風險偏好。在信用池模式中，互聯網平臺根據小微企業信用記錄和交易數據進行信用評價，并根據信用等級、融資額度、融資期限等因素劃分網絡信用池，對小微企業進行“打包”，然后向銀行貸款，再根據每個小微企業的信用情況授以不同貸款額度、貸款利率的融資。