馮小樹：證監會版“小官巨貪”

杜卿卿

權力失去監督，就存在尋租的可能。

近期熱播電視劇《人民的名義》中的“小官巨貪”趙德漢，是一位國家部委的項目處長，雖然只是個處長，他手中掌握著全國礦產資源的審批權，副省級干部來見他還要排隊等候。最終，檢察機關在他的別墅里搜到2億多現金，擺滿整面墻壁。

新股發行審批制下，證監會發行審核部門一直是會內最有權勢的部門，發審委員可謂“位高權重”，直接掌控IPO的生殺大權。

同樣是“小官巨貪”，深交所前發行審核部副總監馮小樹，在證監會兼任發審委委員期間，通過在企業上市前突擊入股、企業上市后高價拋出的方式，非法獲利達2.48億元。

不過，“億萬富翁”馮小樹沒想到他的這樁好生意被舉報了。

“錢沒出去，就回來自首了”

4月21日，證監會通報處罰決定，除了沒收馮小樹的非法所得2.48億元外，還處以頂格罰款2.51億，并采取終身市場禁入措施。

根據通報，證監會此次對馮小樹做出處罰，主要是因其違反了《證券法》第四十三條，“證券交易所、證券公司和證券登記結算機構的從業人員、證券監督管理機構的工作人員以及法律、行政法規禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票” 。

處罰亦是針對其作為監管干部、違規交易股票做出。證監會稱，依據《證券法》第199條規定做出處罰，該條款規定，“法律、行政法規規定禁止參與股票交易的人員，直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票的，責令依法處理非法持有的股票，沒收違法所得，并處以買賣股票等值以下的罰款”。

“證監會公布的信息不多，沒有明確說明是在什么時間段、突擊入股什么股票，入股數量與價格、減持價格等關鍵信息也沒有披露。”前資深投行人士、上海師范大學副教授黃建中對記者表示，但是可以明確的是，“突擊入股”是圈內慣用的利益輸送與利益綁定方式。企業在上市之前讓有權的或有資源的“關鍵人物”投機入股，為的就是與他們形成利益共同體，提高上市成功的概率。

對于金融街富凱大廈門口，那些每天手拖榮大快印材料箱、西裝革履的投行人士們來說，送點原始股又算什么呢？

“證監會根據《證券法》行使行政處罰權，如果涉及職務犯罪、利益輸送，證監會需要移動檢查機關或公安機關進一步調查。”一位資深證券律師告訴記者，不排除監管機關后續還會對馮小樹的違法行為進一步調查并采取措施。

據知情人士透露，馮小樹的案子源于舉報，而他本人在檢察院抓捕時，通過“特殊渠道”獲取消息后，連夜逃往美國，“不過錢沒出去，就回來自首了。”

以300萬入股，盈利2.48億？！

馮小樹是股票發行領域的“專家”，在深交所先后擔任發行審核部副總監、上市部總監、公司管理部副總監等實權要職。

作為發審委兼職委員，馮小樹和電視劇中的“趙處長”一樣，也十分“勤奮”。僅2006年、2007年兩年，馮小樹就參與審核報喜鳥、東方海洋、沃華醫藥、威海廣泰、魯陽股份、中泰股份、招商局能源、中國平安、長城影視等34家公司的上市首發申請，審核通過27家，否決6家，取消審核1家。除此之外，馮小樹還參與審核5個可轉債項目、1個可分離債項目。

根據證監會的披露，中央第七巡視組對證監會開展專項巡視期間，向證監會移交了馮小樹涉嫌違法買賣股票的相關線索。

經過縝密細致的調查、審理工作，證監會查明，馮小樹先后以丈母娘彭某嫦、小姨子何某梅的名義入股擬上市公司，并在公司上市后拋售股票獲取巨額利益，其交易金額累計達到2.51億元，獲利金額達2.48億元。

“一個發審委委員涉嫌IPO腐敗，他經手的項目應該都清查一遍。”前述證券律師對記者表示。如果馮小樹能全額繳納罰款，那說明馮小樹的案子還不止這一樁。

“特殊人物突擊入股的價格往往較低甚至白送，這本質上是權力尋租和行賄受賄。雖然目前官方沒有披露案件細節，但是低價投機入股是容易想出的一種做法。另外，從獲利金額來看，交易金額2.51億，獲利2.48億，可以說是非常暴利，這也側面說明其入股價較低。交易金額，可能是指減持金額。如果這樣，減持金額2.51億、獲利2.48億，就意味著初始投資較少，如果只投了一家上市公司的話，可能只有300萬元入股。”他分析稱，因為披露信息不詳，沒有公司案例數據，現在還不好推論，也可能存在滾動投資、入干股等形式，計算起來會有差異。

再進一步，如果“突擊入股”是擬上市企業的主動“送股”，那背后就需要追問，這些企業是否存在欺詐發行。過去向監管人員行賄送禮的企業，有的是符合上市條件，為了“保平安”而做權錢交易;還有的是因為不符合上市條件，為了“硬上”而為之。但是更多企業是因為存在問題，自身不夠“硬氣”。否則，犯不著這么干。

“待證監會公布正式的處罰決定書后，更多的細節才能看到。”黃建中認為，從證監會披露的信息來看，監管層已經掌握了非常核心的證據，可能還需要進一步調查或履行程序。

前述證券律師也表示，“突擊入股”是利益輸送的灰色手段，不排除還有其他的權錢交易。“以300萬入股、盈利2.48億，這種情況非常有可能。”該律師也認為，如果這樣，那真是堪稱“一本萬利”。

專項巡視發現“貓膩”

現年52歲的馮小樹是浙江大學87級管理工程碩士。

從他任職期間發表的文章及培訓材料，看，其對資本市場研究較為細致。馮小樹在多家期刊雜志上發表《創業板應傾力關注創業期企業》、《創業板發行審核法律法規解讀》、《關注發審要點，提高發行效率》、《核準制下股票發審關注要點》、《2007年發審委會議被否決企業情況分析》等文章。

2007年，馮小樹出席券商保代培訓時擔任主講人，還專門講解了“股票發行審核要點及重點關注的問題”。2010年5月，時任深交所上市部總監的馮小樹出席了浙江大學30周年慶典。

2012年，時任深交所中小板公司管理部副總監的馮小樹，入選上市公司行業分類專家委員會的委員。

馮小樹擔任浙江大學校友總會第三屆理事會理事。在少有的媒體報道中，2013年7月27日，在浙江大學管理學院深圳校友聯誼會上一場題為“發展制度改革與投資機會”的講座上馮小樹分析解讀了新股發行體質改革、A股的投資機會、中小板創業板典型企業盈利情況利潤等情況。

然而，中央巡視組的進駐，讓隱藏在“正面形象”下的違法行為逐漸浮出水面。

2015年10月31日，中央第七巡視組進駐證監會，展開為期2個月的巡視。2016年1月31日，巡視組向證監會反饋了專項巡視的情況。期間，第七巡視組于2015年11月1日至12月25日，對深交所黨委進行了專項巡視。

監管干部及其家屬買賣股票，就是巡視組反映的主要問題之一。

針對這一反饋，證監會啟動違規買賣股票專項清理整治工作。由駐會紀檢組向系統各單位、部門印發通知，要求認真進行自查。在自查的基礎上，委托中國證券登記結算有限公司對證監會系統人員是否開立股票交易賬戶以及具體交易情況進行全面掃描，掃描結果統一報紀檢組核查。

去年10月，證監會曾專門召開全系統黨風廉政建設警示教育大會，證監會主席劉士余也明確表示，針對證券期貨監管系統存在的監管人員及其近親屬違規買賣股票問題，從警示教育大會召開即日起，“只要再發現系統內工作人員及近親屬有違規買賣股票的，發現一起，查處一起，一律頂格處理，絕不姑息”。

“嗜財如命”的馮小樹算是頂風作案了。