匯豐晉信三只股基入圍賺錢榜前十 長效機制追求復制收益

占昕

圍繞“可解釋、可復制、可預測”的投資理念，匯豐晉信旗下股基不擇時、精選股，長期收益開花結果。

純靠買賣股票賺錢在過去三年大幅震蕩、“黑天鵝”頻出的市場幾乎不可想象，但市場風浪再大，總有揮灑自如的弄潮者。

其中的行業翹楚，匯豐晉信旗下三只普通股基憑借優秀的選股能力獲利不菲，躋身《投資者報》“基金全能賺錢王”三年普通股票型基金賺錢榜前十，充分展示了其投研團隊精準的選股能力和綜合實力。

匯豐晉信三只普通股基

入圍賺錢榜前十

據《投資者報》市場研究中心的數據，在“普通股票型基金賺錢前10”榜上，匯豐晉信有三只上榜，分別是匯豐晉信大盤A、匯豐晉信低碳先鋒和匯豐晉信消費紅利，近三年分別實收入賬11.07億元、3.57億元和1.91億元，成為普通股基中上榜最多的公司。

匯豐晉信的成功并非偶然，根據海通數據顯示，截至今年一季度末，匯豐晉信最近三年旗下權益基金的凈值增長率為106.40%，排名69家公司第三，五年凈值增長率為131.92%，排名66家公司中第四位，也是唯一一家過去三年、過去五年絕對收益排名均在前五的基金公司。

眾所周知，普通股基歷史悠久，2015年又整體提高了最低倉位，在此約束下，一些產品不得不轉型成偏股混合型，而普通股票型基金賺錢榜前10的基金用成績證明，憑借自己的獨門秘籍，即使不擇時，通過精選個股，一樣能為投資人賺取較高收益。

對此匯豐晉信投資總監曹慶表示：這是公司“可解釋、可復制、可預測”投資理念的最好印證，證明在A股市場，堅持基金投資策略本身、不追求短期排名的投資方法是行之有效的。

匯豐晉信目前管理在岸本地基金 17 只，同時是多家機構 QFII 投資咨詢顧問，為國際投資者提供專業資產管理服務，致力于“讓投資更簡單”。

“低估值策略”年年盈利

如何控制風險，保證出擊的有效性？又如何及時保住勝利果實？位列普通股基賺錢榜第三的匯豐晉信大盤A，其操作策略具有代表性。

匯豐晉信大盤A的最低倉位是85%，近三年倉位調整幅度在86%～94%之間，“我們旗下的股票基金倉位明確，風格明確，堅持‘所投即所得，即投向大盤藍籌股，有利于投資人選擇到真正適合自己的基金，并做好資產配置。”曹慶表示。

盡管擁有如此高的倉位，匯豐晉信大盤A在過去三年中依然每一年都實現了盈利，年化收益達到40%，并獲晨星、海通證券、上海證券等多家機構五星評級，用實踐證明：通過精準的選股和買賣操作，不但能為投資人賺錢，并且能在較高的倉位下，合理控制投資人的風險。

大盤基金基金經理丘棟榮表示：“對于權益投資，最重要的是要承擔市場的風險。只有長期持續地承擔風險，才能獲得市場的超額回報。我們的目標不是沒有回撤，因為那樣可能將放棄上漲的機會。我們希望能在市場下行的時候，跌得相對較少；市場上漲時，漲的相對較多。我們致力于構建最有性價比的組合，以期在波動的行情以及系統性風險中獲得不錯的收益。”

“避免買入高估資產，或者低配高估資產可能在操作中更為重要。”堅持PBROE策略（低估值、高盈利策略）的丘棟榮有自己一套獨特的投資策略，即“基于風險定價的主動價值策略”。據丘棟榮測算，在過去業績的歸因分析中，超額收益中接近一半來自于低估值策略，另外有1/4來自于選股提供的絕對阿爾法收益。

“我們要考慮的是有沒有足夠的流程方法以及體系來把超額收益始終把握住，能夠確保超額收益的可持續、可復制和可預測，所以我們更多的工作是在構建體系，并通過自下而上的方法把體系構建得更加完整。”丘棟榮說。

根據Wind統計數據，截至4月26日，丘棟榮目前管理的基金有兩只，分別是匯豐晉信大盤和匯豐晉信雙核策略。其中匯豐晉信大盤A類今年以來的累計收益已有7.88%，雙核策略A類則有5.4%。而相比短期的排名和業績，丘棟榮更看重經過風險調整后的超額收益，并表示將“始終評估風險和收益的來源，達到一個持續的、正確承擔權益市場風險，并獲得超額收益的目的。”

長效機制復制超額收益

在打造投研體系的過程中，曹慶將“可解釋、可復制、可預測”的投資理念作為全公司產品運作的核心。

“業績可解釋就是我們能夠清楚地解釋我們基金獲取的超額收益來自哪里，而且這個來源是真實可靠的；業績可復制就是我們獲取超額收益不是靠運氣，而是有具體的投資策略和投資流程做保障；業績可預測就是我們所有產品的風險、收益特征是非常清晰的，能夠讓投資者相對簡單的對我們基金的業績建立合理的預期。”

“我們的投資策略包含了個股選擇策略、行業配置策略、資產配置策略來進行組合的構建和調整，同時也有風險控制策略來控制組合的整體風險，以及定期的業績歸因來分析基金經理執行該投資策略的效果。我們希望基金經理在堅持精選個股的同時，也能夠從組合管理的角度來思考和投資。”

經過持續多年的深耕，匯豐晉信的這一整套投資流程已經開花結果，旗下多只股票型基金均獲得了不錯的業績。過去五年，主要投資于大盤股的匯豐晉信大盤基金在同類162只股票基金中排名第二，年化收益23%，而主要投資于TMT領域的科技先鋒基金，和主要投資與低碳領域的低碳先鋒，分別以18%和16%的年化收益排名同類第5和第10，這3只基金的投資領域和風格完全不同，但由于其堅持既定的投資方向和投資策略，在長期排名中表現同樣突出。

“我們始終認為，中長期持續的戰勝業績比較基準是我們的目標。如果基金短期業績突然表現過好，我們可能反而會比較擔心，因為這意味著基金可能承擔了過高的風險。而同類排名我們認為其僅僅是一個結果。在一個相對較長的周期中，如果基金的主要投資方向上沒有出現太大的偏差，而且如果能夠持續戰勝業績比較基準，排名不會差。” 曹慶認為。