城商行在玩躲貓貓 買入返售被控制 紛紛轉向應收賬款

閆軍

銀行委外監管風暴升級，委外新增規模放緩，買入返售金融資產規模已經在縮減，而為了規避監管，一些銀行將同業資產轉向應收款項。

今年3月底以來，銀監會為了降杠桿，連續發布監管文件，涉及商業銀行業務經營與管理方方面面，政策密集與力度空前，其中委外投資、違規套利成為重點整治對象，引起市場高度關注。

一位華南銀行從業人士向《投資者報》記者表示，用投行業務來理解比較容易，銀行發揮的是資金中介職能，但錢不是銀行出，所以并不計入銀行的資產負債表，目前所講的委外投資一般是指票據、銀行承兌匯票、信用證、保函等表外業務。

銀行天生是靠加杠桿盈利的行業，只要有利差存在，最大限度的擴張資產和負債的規模是最佳選擇。近年中小銀行資產增速基本都維持在20%以上的水平，尤其是2015年以來增長再度加快，而大型銀行資產增速則都在10%左右，而中小銀行做大資產規模主要靠的是委外投資。

《投資者報》記者注意到，由于迅猛增長的委外投資存在的風險太高，銀監會一直在控制，但是中小銀行卻在玩躲貓貓，委外投資從銀行資產負債表中的買入返售科目，如今開始轉向了應收款項類投資科目。

買入返售金融資產巨減

據了解，監管層從2013年開始對買入返售業務逐漸限制，如果說前幾年還是呈現逐步下滑趨勢。根據2016年上市城商行、農商行年報數據，這一部分規模在急劇縮減。

在AH股兩地上市的城商行、農商行中共有15家銀行對“買入返售金融資產”進行了披露，截至2016年年底，15家銀行該項目總和為2332億元，比2015年的5225億元同比減少了55%。

具體來看，這一科目規模最大城商行的仍是北京銀行，2016年年底為829億元，同比下滑40%；而下滑比重最快的為徽商銀行，同比減少99%，到2016年僅為5億元。此外，江蘇銀行、南京銀行、哈爾濱銀行、上海銀行以及盛京銀行同比減少均超過50%。

南京銀行等多家銀行在年報中指出，買入返售資產下降，是因為“買入返售債券、票據減少?！?/p>

上海銀行方面稱，對表外理財的規?？偭吭鏊倏刂票容^嚴格，對委外業務的開展持謹慎態度。2016年表外理財業務增速在10%左右，整體委外規模占比低于5%，非標占比保持在15%以下。

票據風險暴露、監管趨嚴、存量到期以及買入返售無法實現騰挪出表、避開資本充足率考核等原因驅動下，買入返售資產出現下降就不足為奇了。

去年開始實施宏觀審慎評估體系（MPA）將買入返售納入廣義信貸考核，對于同業票據返售的騰挪套利空間壓縮。比如A銀行向B銀行購買票據，約定票面利率為4%，A銀行通過攬儲或者以3%左右的年化利率發售理財產品或者資金，票面利率4%與3%的年化收益之間的差就是銀行獲利。但是將返售納入信貸考核后，銀行這部分業務既需要計提資本金，又要增加撥備覆蓋計提，反而會得不償失。

同業轉向應收賬款

銀行一直在和監管玩躲貓貓：2013年的“8號文”限制通過理財資金投資非標，銀行于是紛紛轉向同業資金；而2014年的“127號文”對同業投資非標進行監管，非標資產又不斷從銀行資產負債表中的買入返售科目，如今開始轉向了應收款項類投資科目。

《投資者報》記者從有披露數據18家城商行、農商行的年報測算出，截至2016年，上述銀行在應收款項類投資總額超過2.8萬億元，同比增加近7500億元，盛京銀行規模翻了2倍，無錫銀行和貴陽銀行均實現翻倍增長，增長率分別為161%、145%，此外，實現北京銀行、鄭州銀行、徽商銀行等11家銀行有不同程度的增加。

應收款項類一般用信托受益權、理財產品或資管計劃接收來自同業的新增非標資產。宋清輝向《投資者報》記者表示，應收賬款類投資一般有三種利差套利模式：一是銀行自己買自己的應收款項；二是銀行幫助別的機構代持，然后再賣回被代持機構；三是銀行買其他金融機構的信托受益權。

海通證券分析師姜超在近期研報中表示，上市中小銀行的應收款項類投資占總資產的比重從不足1%迅速上升至去年三季度末的18.4%，顯示出中小銀行對債券與非標偏愛，其中，非標主要是銀行為了繞開監管和考核而間接放貸的模式。

“部分銀行對債券和非標的配置規模甚至遠遠超過了貸款。如果將資產負債表中的交易性、可供出售、持有至到期金融資產和應收款項類投資加總，以估算債券和非標配置的規模，我們發現貴陽銀行、南京銀行、上海銀行的債券和非標資產是貸款的1.5倍以上，寧波銀行、杭州銀行、江蘇銀行也在1倍以上?！苯赋觥?/p>

表外資產擴張的同時，風險偏好也更加明顯。以表外理財為例，根據理財業協會的數據，截至去年年中，銀行理財資金40%配置了債券，非標類資產占比16%，將近10%配置了權益類資產。

不過從此次監管影響來看，同業業務將縮量，不少銀行坦言：“2017年資產負債端發展的首要原則就是符合監管要求。”

上海銀行高管在此前舉行的2016年業績說明會上表示，從銀行角度而言，不會長期維持外延式的快速擴張，總體發展方向是要處理好總量和結構之間的關系：一要平衡收益與風險的關系；二要主動加強對各業務品種的分類管理；三要根據不同業務品種的風險溢價情況進行策略上的主動管理。上海銀行在去杠桿、嚴監管的背景下，將重點做好結構調整，提高階段性策略管理效益。