不良資產處置破局路徑

文 《法人》記者 肖岳

不良資產處置破局路徑

文 《法人》記者 肖岳

在“不良資產+互聯網的未來”，共享開放將成為大趨勢，甚至有可能各個平臺之間都可以進行互動交流。隨著各平臺間對用戶的信用體系逐步完善，民間不良資產的大數據也會逐步完整，甚至將來會形成全球化的不良資產互動

剛剛過去的2016年，被認為是不良資產投資、處置的機會年。國務院總理李克強在年初主持召開的國務院常務會議上，曾明確指出支持銀行加快不良資產處置。而銀監會在2016年監管工作會議上也提出，年內將開展不良資產證券化、不良資產收益權轉讓試點等工作。

近期，由招商證券牽頭主承銷、招商銀行發起的“和萃2016年第四期不良資產支持證券”在銀行間債券市場的成功發行，也為不良資產處置行業的火爆再次添了“一把火”。

隨著行業的火熱，大量的投資機構逐步興起，試圖從不良資產處置中分得一杯羹。而由于不良資產的構成復雜，包括個人債權、企業商賬等多樣形式，因此處理不同種類的不良資產也應選用合適的處置渠道和方法。

無論選擇何種方式，對金融機構、不良資產投資和處置機構等而言，始終是機遇與挑戰并存。而將不良資產與互聯網相結合，或將成為不良資產處置行業的破局之道。

不良資產觸網是大勢所趨

2016年11月10日，銀監會網站發布2016年第三季度監管統計數據，其中顯示，商業銀行不良貸款余額14939億元，較上季末增加566億元；商業銀行不良貸款率1.76%，比上季末上升0.01個百分點。隨著不良貸款的增加，處置渠道的拓寬顯得尤為迫切，而“互聯網+不良資產”的處置模式也逐漸走入了人們的視野中。

在不良資產超級綜服平臺資芽網創始人張洛夫看來，“互聯網+不良資產”將是處置不良資產的新方向。他解釋道，互聯網的本質是連接，也是信息和內容的載體，而不良資產從廣義上涵蓋了實物類不良資產和債權類不良資產，從不良資產來源上，債權類的不良資產來源主要是個人、家庭以及銀行和非銀行類金融機構和企業，實物類的則包含僵尸企業、爛尾樓和閑置企業土地，等等。

對不良資產行業而言，由于不良資產是問題資產，也是非標準化的資產，所以不良資產處置也是一個非標準化的業務。但不良資產又是較為傳統化的行業，往往涉及的產業鏈較長、處置周期長。因此亦有觀點質疑，“互聯網+不良資產”二者跨界結合的模式是否具有可行性。

“我認為互聯網與不良資產的結合，稱為‘不良資產+互聯網’模式更加確切。”張洛夫在接受《法人》記者采訪時表示。從中國的不良資產市場規模來看，行業內專家曾預測至少是幾十萬億以上，市場是海量的，之所以說“不良資產+互聯網”比“互聯網+不良資產”更加確切，是因為單純依靠互聯網技術解決不良資產問題很難，但互聯網技術可以推進行業的產業升級。

張洛夫認為，互聯網技術解決了不良資產行業存在的幾大短板：第一是解決信息不對稱；第二是降低交易成本；第三是能夠設立標準，規范行業和市場；第四，是互聯網技術在幫助人們獲得不良資產處置的知識和信息同時，也可以起到教育市場的作用。

無論是“互聯網+不良資產”或是“不良資產+互聯網”，實際上都是對金融體系的一種有益補充。截至目前，越來越多的互聯網平臺像雨后春筍般涌現出來。據張洛夫介紹，資芽網也在致力于建立一個一端匯集各類不良資產信息及相關需求，另一端整合海量處置服務機構與投資方的不良資產綜合服務生態產業體系，以此來滿足各類不良資產處置中的客戶需求。

“這些也體現了‘不良資產+互聯網’的發展潛力。”張洛夫對《法人》記者說道，在“不良資產+互聯網”的未來，共享開放將成為大趨勢，甚至有可能各個平臺之間都可以進行互動交流。隨著各平臺間對用戶的信用體系逐步完善，民間不良資產的大數據也會逐步完整，甚至將來會形成全球化的不良資產互動。

地方AMC或迎新機遇

在不良資產處置的環節中，金融資產管理公司一直備受關注，其中又以信達、華融、東方、長城四大金融資產管理公司（AMC）最具代表性。而隨著我國經濟步入新常態，地方AMC正逐漸出現，但發展時間較短。

地方AMC作為區域性的不良資產收購與處置平臺，得到確定的時間在2014年7月，當時銀監會首次批復上海、廣東、浙江、江蘇、安徽5個地方資產管理公司。地方AMC作為由各省、自治區、直轄市人民政府依法設立的資產管理公司，處置范圍僅限于本省，所以一些業內人認為，地方AMC在與四大AMC競爭時往往處于劣勢。

在知合資產管理公司執行董事王柯看來，地方AMC也有自己獨特的競爭優勢。他在接受《法人》記者采訪時表示，目前地方AMC與四大AMC雖然在一些情況下如某些資產包競標購買時會有競爭，但主要還是差異化的競爭。

“作為地方AMC，其獨特優勢之一就是地方AMC屬于一級法人金融機構，由于地方AMC體量小，更加靈活，反應更加迅速，在遇到緊急業務需要溝通時，甚至可能連夜召開風控委員會、業務委員會最后做出決策。另外，地方AMC業務方向也可以更加及時地隨著市場方向變化而轉變。”王柯表示，雖然在資源末端、資產包的存量、單個規模等方面，四大AMC是最大的，但一些地方版AMC有地方國資或地方財政作為支持，又在2014年獲得了牌照，發展也是順風順水。目前多家地方AMC開始實行“先資產出表，后聯合處置”的業務模式，打造金融機構、民間處置團隊、地方AMC三方共贏的局面。

此外，業內還有民間處置團隊，民間處置團隊作為行業的終端，處置著四大AMC和地方AMC不愿意處置的資產包。王柯認為，無論是四大AMC還是地方和民間的AMC，都是不可或缺的，三方共同存在，差異化競爭，求同存異，才使得不良資產行業的產業鏈得以持續。

北京信義仁和投資管理有限公司創始合伙人申鵬程在接受《法人》記者采訪時亦表示，隨著地方政府逐漸開始關注化解本地不良資產，地方政府愿意出面解決這些問題，包括通過地方融資平臺等模式。未來不良資產處置的發展空間將會非常大，行業也將經歷由法律屬性向資產管理屬性轉變，再從資產管理屬性向金融屬性層層遞進的轉變過程。

不良資產處置之道

“未來會更加綜合一些，資產管理在以后的階段可能就是對資產進行投行化的處理，發掘出不良資產內在的一些價值，通過投行化手段來實現收益。”申鵬程解釋道。

無論是依托構建溝通不良資產持有者和投資人的平臺，還是依托解決企業不良資產的AMC，對企業而言，如何處理好債權債務問題，避免使企業經營陷入危局，顯然更為重要。

華浩律師事務所合伙人席慶超在接受《法人》記者采訪時表示，對于企業特別是民營企業來說，由于銀行惜貸、壓貸和抽貸等原因，不得已向民間借款，涉及的民間還款壓力較大，企業負責人更應注意對于法律金融知識的積累和學習，在做企業的同時也要對融資方案、流程有所了解。

“畢竟創業需要資金、資本的支持，多種融資渠道的了解是必須具備的，當然除了短期融資外，盡量要遠離民間資金，因為獲取民間資金的成本往往較高且牽扯面較廣，比如影響到很多家庭穩定甚至引起群體性事件。”席慶超建議，一旦企業陷入民間債務危機，也要敢于面對，冷靜應對，對自身資產和資源狀況以及債權債務的狀況進行全面分析，合理匹配，甚至引入第三方資產資源，通過分期還款、以物抵債、債轉股、經營權轉讓、債權資產置換、企業重組并購等切實可行的方法化解相應的債務。

席慶超同時表示，在企業化解民間債務危機的過程中，也要敢于公開透明，公示企業財務狀況、資產狀況，使民間債權人放心。如果企業需要取得政府部門支持，也要敢于主動向政府部門報告，釋明有關情況，取得政府部門的理解。

“最重要的是，企業要盡早地引入并且依靠專業的第三方托管團隊來幫助自己化解債務問題，處理好內外部關系，內部包括與股東之間的關系、與高管間的關系、與員工間的關系，外部包括與政府之間的關系、與債權債務人之間的關系，與相關合作方的關系，等等。”席慶超最后強調。