企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制問(wèn)題探究

安增龍+李思思

摘 要：對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠借助于財(cái)務(wù)杠桿效用充分提升資金利用率，促進(jìn)企業(yè)在業(yè)務(wù)拓展方面獲得更加充足的資金，這也是很多企業(yè)在發(fā)展中所采取的一種經(jīng)營(yíng)策略。但是也應(yīng)當(dāng)看到，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)也同樣會(huì)帶來(lái)突出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，特別是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，如果長(zhǎng)期處于負(fù)債經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，其負(fù)債成本如果高于企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利，那么就會(huì)陷入惡性循環(huán)。本文對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析，并且提出了相應(yīng)的控制對(duì)策。

關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn) 控制

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，資金是企業(yè)的血液，資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要保障。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中，最為重要的便是資金鏈風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如果企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)，那么就可能造成資金鏈斷裂。由此可見，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以說(shuō)是一把雙刃劍，在促進(jìn)企業(yè)快速經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)一系列的風(fēng)險(xiǎn)，如何更加有效的控制這種負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)系著企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

一、某企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就是指其經(jīng)營(yíng)收益不能抵償其借貸成本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，主要由短期償債風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分構(gòu)成。

（一）短期償債風(fēng)險(xiǎn)

短期負(fù)債主要是指企業(yè)一年內(nèi)的短期借貸款，所謂短期償債風(fēng)險(xiǎn)，也就是指在短期債務(wù)到期后，企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于某企業(yè)而言，由于目前還處于起步階段，無(wú)論是在科研方面，還是在市場(chǎng)拓張方面，都需要進(jìn)行大量的資金投入，因而選擇負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略也是必然的。目前某企業(yè)在短期負(fù)債方面，2015年各種短期借款以及預(yù)收的貨款超過(guò)300萬(wàn)元，2015年某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為265.71萬(wàn)元，同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付短期借款，表明其短期償債風(fēng)險(xiǎn)較為突出。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，某企業(yè)2014年短期負(fù)債共計(jì)275.03萬(wàn)元，在2015年則超過(guò)了300萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度較大。并且對(duì)比2014年和2015年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)看，其2015年短期負(fù)債增加規(guī)模超過(guò)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的增加值。這表明，在未來(lái)時(shí)期，某企業(yè)的短期負(fù)債規(guī)模仍然可能快速增加，甚至短期負(fù)債規(guī)模會(huì)超過(guò)同期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，從而產(chǎn)生更為突出的短期債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)說(shuō)，目前某企業(yè)科技有限公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較為突出，尤其是在未來(lái)時(shí)期，短期償債能力可能會(huì)出現(xiàn)下降。

（二）長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期負(fù)債一般數(shù)額較大，使用時(shí)間較長(zhǎng)，可用于產(chǎn)品深層次的開發(fā)，增強(qiáng)企業(yè)的后勁。但企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，存在著較大的不確定性，因而其風(fēng)險(xiǎn)較大。從當(dāng)前某企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債情況來(lái)看，其長(zhǎng)期負(fù)債總規(guī)模為710.25萬(wàn)元，同期總資產(chǎn)規(guī)模為1255.60萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為81.20%。在長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)方面，首先需要考慮的便是企業(yè)短期償債能力，由于長(zhǎng)期債務(wù)的償還一般是一個(gè)累積的長(zhǎng)期過(guò)程，只有企業(yè)保持較高的短期償債能力，才能完全償還長(zhǎng)期債務(wù)本息。就當(dāng)前某企業(yè)的短期償債能力以及總資產(chǎn)情況來(lái)看，由于某企業(yè)目前能夠較好的償還短期負(fù)債，因而在理論上基本具有償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。但是長(zhǎng)期負(fù)債償還本身也有著一定的不確定性，特別是對(duì)于某企業(yè)這種處于起步階段的高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)狀況難以較好的預(yù)測(cè)，因而存在著突出的長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

二、某企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問(wèn)題

結(jié)合某企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，其當(dāng)前在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在著一些較為突出的問(wèn)題。如負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不健全、缺乏完善的現(xiàn)金流管理機(jī)制等等。

（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

從當(dāng)前某企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制情況來(lái)看，其首要的問(wèn)題便是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，長(zhǎng)期負(fù)債所占比例過(guò)大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了短期負(fù)債，而就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，長(zhǎng)期負(fù)債所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也大大高于短期負(fù)債。2015年某企業(yè)的短期負(fù)債規(guī)避為309.08萬(wàn)元，同期長(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模為710.25萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債與短期負(fù)債的比例為2.3：1，這種負(fù)債結(jié)構(gòu)也帶來(lái)了突出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。雖然目前某企業(yè)的短期負(fù)債規(guī)模還沒(méi)有超過(guò)經(jīng)營(yíng)收益規(guī)模，有著較好的償還短期負(fù)債能力，但是并不意味著某企業(yè)也同樣有著較好的長(zhǎng)期負(fù)債償還能力。目前某企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面顯然并沒(méi)有較好的做到這一點(diǎn)，缺乏對(duì)于負(fù)債結(jié)構(gòu)的嚴(yán)格控制。并且在負(fù)債結(jié)構(gòu)組成中，一些負(fù)債成本較高的負(fù)債方式，如銀行借貸、民間借貸等所占的比例也較高，產(chǎn)生了較高的融資成本，這也是當(dāng)前某企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)表現(xiàn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱

風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱也是當(dāng)前某企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的一個(gè)突出問(wèn)題，無(wú)論是企業(yè)管理層，還是相關(guān)的財(cái)務(wù)管理人員，還缺乏較好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，并沒(méi)有正確認(rèn)識(shí)到當(dāng)前某企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。例如在償債風(fēng)險(xiǎn)方面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制并不僅僅要考慮當(dāng)前的償債能力，還應(yīng)當(dāng)考慮到未來(lái)時(shí)期的償債能力。雖然，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的過(guò)程中，也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的收益，但是由于某企業(yè)為一家科技型企業(yè)，前期的科研投入可能難以在短期內(nèi)獲得經(jīng)濟(jì)收益，這樣一來(lái)，也就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的償債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。然而當(dāng)前某企業(yè)的管理人員和財(cái)務(wù)人員，還沒(méi)有較好的考慮到這一方面，缺乏對(duì)于未來(lái)時(shí)期償債能力和償債風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，僅僅依靠當(dāng)前的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，并不能真實(shí)的反映其未來(lái)的償債風(fēng)險(xiǎn)情況。

（三）缺乏完善的現(xiàn)金流管理機(jī)制

現(xiàn)金流管理機(jī)制，主要是指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中所采取的一些現(xiàn)金流管理優(yōu)化措施，目的是為了保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流順暢，這也是提升企業(yè)抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的一個(gè)較好措施。當(dāng)前某企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中還缺乏完善的現(xiàn)金流量管理機(jī)制，例如在短期債務(wù)償還方面，雖然整體上有著基本的短期債務(wù)償還能力，但是在具體的償還時(shí)間方面，其現(xiàn)金流保障能力不佳。

三、針對(duì)某企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題的對(duì)策

（一）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)

首先，某企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，應(yīng)對(duì)對(duì)于現(xiàn)有的負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，根據(jù)自身的資產(chǎn)情況、現(xiàn)金流情況以及對(duì)于未來(lái)時(shí)期的經(jīng)營(yíng)預(yù)判情況來(lái)科學(xué)的控制短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的比例。當(dāng)前某企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模所占比例過(guò)高，這不但產(chǎn)生了較高的財(cái)務(wù)成本，還帶來(lái)了突出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)對(duì)于某企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康發(fā)展造成了嚴(yán)重的營(yíng)銷。因而某企業(yè)應(yīng)當(dāng)?shù)慕档烷L(zhǎng)期負(fù)債規(guī)模比例，可以通過(guò)償還部分長(zhǎng)期負(fù)債本金的方式，也可以通過(guò)將部分長(zhǎng)期負(fù)債轉(zhuǎn)換為短期負(fù)債的方式。考慮到當(dāng)前某企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益情況，如果大規(guī)模的將長(zhǎng)期負(fù)債轉(zhuǎn)換為短期負(fù)債，那么會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的債務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因而應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制長(zhǎng)期負(fù)債轉(zhuǎn)換短期負(fù)債的規(guī)模。在這一基礎(chǔ)上，通過(guò)自有資金、獲取風(fēng)險(xiǎn)投資以及其他不會(huì)產(chǎn)生短期償債風(fēng)險(xiǎn)的方式來(lái)抵償部分長(zhǎng)期負(fù)債，以此來(lái)控制長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

針對(duì)當(dāng)前某企業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的措施，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，無(wú)論是管理人員還是財(cái)務(wù)人員，都應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義和內(nèi)涵，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，重視對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。特別是財(cái)務(wù)人員，在日常財(cái)務(wù)管理工作中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，健全相應(yīng)的財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)流程等等，做到專款專用。同時(shí)，某企業(yè)也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)于財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，提升其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一種利用財(cái)務(wù)杠桿的經(jīng)營(yíng)策略，因而財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、客觀的評(píng)估分析。結(jié)合某企業(yè)當(dāng)前的總資產(chǎn)情況、經(jīng)營(yíng)收益情況以及現(xiàn)金流情況來(lái)確定合理的財(cái)務(wù)杠桿比例，并且設(shè)置警戒線。在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，嚴(yán)密監(jiān)控相應(yīng)的借貸情況以及財(cái)務(wù)支出情況，將財(cái)務(wù)杠桿控制在警戒線范圍內(nèi)。

（三）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對(duì)于提升某企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也有著重要的作用，應(yīng)當(dāng)注重于建立完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制和事前處置機(jī)制，能夠較好的識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且提前采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。例如某企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)管理部門建立起專門的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別團(tuán)隊(duì)，由專門的財(cái)務(wù)人員承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及事前風(fēng)險(xiǎn)控制等工作。并且在財(cái)務(wù)管理部門中建立起相應(yīng)的內(nèi)部控制機(jī)制，包括針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)部控制制度、內(nèi)部控制流程等等。對(duì)于某企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)化的財(cái)務(wù)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)在償債風(fēng)險(xiǎn)方面的異常數(shù)據(jù)，特別是在短期償債方面，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行較好的短期償債風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判。如果在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中，識(shí)別到了一些償債風(fēng)險(xiǎn)，那么應(yīng)當(dāng)提前采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，最大程度的降低償債風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文以某企業(yè)為例，對(duì)其負(fù)債經(jīng)營(yíng)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及在風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，其當(dāng)前在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在著一些較為突出的問(wèn)題。如負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不健全、缺乏完善的現(xiàn)金流管理機(jī)制等等。針對(duì)當(dāng)前某企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問(wèn)題，其應(yīng)當(dāng)積極采取相應(yīng)的措施。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立完善的現(xiàn)金流管理機(jī)制。以此，來(lái)保障某企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

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