科技金融對(duì)科技創(chuàng)新影響的空間效應(yīng)分析

杜江+張偉科+范錦玲

摘要：運(yùn)用2001～2013年我國(guó)29個(gè)省（市、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)科技金融和科技創(chuàng)新進(jìn)行測(cè)度，分別利用空間地理權(quán)重和空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重下的空間杜賓計(jì)量模型（SDM），實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)科技金融能否促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新和各地區(qū)科技創(chuàng)新能力是否受其他地區(qū)科技金融發(fā)展水平的影響。研究結(jié)果顯示：各地區(qū)科技創(chuàng)新能力在空間上并非隨機(jī)分布，而是呈現(xiàn)出明顯的空間相關(guān)性，科技金融發(fā)展能夠顯著地提升區(qū)域科技創(chuàng)新能力；空間上的地理特征和社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征對(duì)各省市區(qū)科技創(chuàng)新能力有顯著正向作用，各地區(qū)科技創(chuàng)新能力受其地區(qū)科技金融發(fā)展水平的影響。

關(guān)鍵詞：科技金融；科技創(chuàng)新；空間相關(guān)性；空間杜賓模型

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.04.05

中圖分類號(hào)：F832；F124.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2017）04-0019-04

Abstract： Base on the panel data of 29 provinces from 2001 to 2013 in China， this paper measures the technology finance and technology innovation. Meanwhile， using Spatial Durbin Model （SDM） in the condition of spatial distance weights and spatial economic weight， it empirically tests whether technology finance could promote technology innovation， and whether the regional technology innovation is affected by the development of other provinces technology finance. Results show that， the technology innovation in space is not randomly distributed， but has a significant spatial autocorrelation， and the development of technology finance can significantly improve the regional technological innovation ability. In the features of spatial geographical and social economic， technology finance has a significant positive effect on technology innovation， and the development of provinces technology finance can influence the other provinces technology innovation.

Key words：technology finance； technology innovation； spatial autocorrelation； SDM

科技是第一生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新是促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力。黨的十八大明確指出，科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國(guó)力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置。科技創(chuàng)新離不開(kāi)金融的支持，金融發(fā)展需要科技的助推，科技創(chuàng)新必須與金融創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合，相互作用，相互推動(dòng)。因此，如何利用科技金融推動(dòng)科技創(chuàng)新能力的提升和增強(qiáng)國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力，是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的重要熱點(diǎn)問(wèn)題。

1 文獻(xiàn)綜述

關(guān)于科技金融和科技創(chuàng)新的相關(guān)問(wèn)題，學(xué)者們從不同視角進(jìn)行了研究。國(guó)外學(xué)者對(duì)“科技金融”的解釋接近于“科技與金融”，強(qiáng)調(diào)的是科技與金融的互動(dòng)關(guān)系，并沒(méi)有對(duì)科技金融進(jìn)行定義。大多數(shù)研究側(cè)重從不同角度分析金融如何影響科技創(chuàng)新，King和Levine通過(guò)構(gòu)建內(nèi)生增長(zhǎng)模型，以企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)為紐帶，把金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為金融系統(tǒng)能夠促進(jìn)創(chuàng)新，主要通過(guò)評(píng)估篩選潛在的項(xiàng)目、籌集資金、評(píng)估創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)估未來(lái)利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)，金融與科技的協(xié)同是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因[1]。Neff指出，金融與科技創(chuàng)新相互影響，沒(méi)有金融支持，企業(yè)的科技創(chuàng)新就非常困難[2]。Atanassov等采用計(jì)量實(shí)證分析方法對(duì)1974～2000年美國(guó)上市公司融資與科技創(chuàng)新關(guān)系進(jìn)行了研究，結(jié)論顯示：擁有更多創(chuàng)新項(xiàng)目的公司更容易通過(guò)多種方式（如公債和股權(quán)）獲得融資，能夠在未來(lái)獲得更多的創(chuàng)新產(chǎn)出，導(dǎo)致未來(lái)價(jià)值增加20%以上；而創(chuàng)新項(xiàng)目較少的公司一般通過(guò)銀行貸款融資，未來(lái)的創(chuàng)新產(chǎn)出較少[3]。也就是說(shuō)，擁有多種融資方式自由權(quán)公司的科技創(chuàng)新能力優(yōu)勢(shì)更加顯著。

相對(duì)國(guó)外學(xué)者從科技與金融相結(jié)合的視角研究而言，國(guó)內(nèi)學(xué)者從不同角度對(duì)科技金融進(jìn)行了研究。趙昌文等最早對(duì)“科技金融”的概念進(jìn)行了界定[4]。之后，國(guó)內(nèi)學(xué)者在微觀和宏觀層面上對(duì)科技金融進(jìn)行了諸多研究。葉莉等以我國(guó)322家科技型上市中小企業(yè)（2006～2014年）為樣本，運(yùn)用計(jì)量分析方法的實(shí)證結(jié)果顯示：政策性、自主型資金對(duì)科技創(chuàng)新具有顯著的積極推動(dòng)作用，特別是政策性融資對(duì)科技創(chuàng)新表現(xiàn)出極強(qiáng)的正向作用[5]。張玉喜和趙麗麗采用2004～2012年中國(guó)30個(gè)省（市、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型方法，實(shí)證分析了科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新的作用，結(jié)果表明在短期內(nèi)，科技金融投入對(duì)科技創(chuàng)新具有顯著正向作用，而長(zhǎng)期并不顯著[6]。徐玉蓮等在分析區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)建區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型，揭示了系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展的運(yùn)行機(jī)理，提出了實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展的方略[7]。尹志超等采用2013年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，研究了金融知識(shí)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策和創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)水平越高，家庭參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的積極性就越高，家庭就會(huì)越主動(dòng)創(chuàng)業(yè)[8]。基于協(xié)同學(xué)理論，和瑞亞和張玉喜構(gòu)建了耦合協(xié)調(diào)度模型，對(duì)我國(guó)28個(gè)省級(jí)區(qū)域的耦合協(xié)調(diào)度進(jìn)行了評(píng)價(jià)，研究結(jié)果顯示，我國(guó)各省級(jí)區(qū)域科技創(chuàng)新與公共金融的耦合協(xié)調(diào)程度整體較低，大部分區(qū)域公共金融滯后于科技創(chuàng)新[9]。王任祥和楊曼利用兩階段GMM回歸模型，從最優(yōu)化視角論證了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新最佳耦合協(xié)調(diào)的存在性，認(rèn)為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合協(xié)調(diào)度對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的提升具有顯著正向作用[10]。

盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)科技金融和科技創(chuàng)新的有關(guān)問(wèn)題從不同角度進(jìn)行了研究，但仍然有不足之處，主要表現(xiàn)在：①多數(shù)學(xué)者在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)上，分別研究了金融發(fā)展、科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等層面的影響，但忽略了科技金融對(duì)科技創(chuàng)新的影響。事實(shí)上，科技金融對(duì)科技創(chuàng)新會(huì)產(chǎn)生直接或間接的影響。②現(xiàn)有研究對(duì)科技金融和科技創(chuàng)新的評(píng)價(jià)表現(xiàn)為兩種極端：大多數(shù)研究采用單一指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)科技金融和科技創(chuàng)新，與當(dāng)前科技金融和科技創(chuàng)新日益復(fù)雜化的現(xiàn)狀不協(xié)調(diào)；有些研究采用很多分析指標(biāo)，使得某些指標(biāo)之間高度相關(guān)，造成研究結(jié)果偏誤。③現(xiàn)有研究很少考慮空間面板數(shù)據(jù)的空間依賴性和空間相關(guān)性。實(shí)際上，科技金融和科技創(chuàng)新數(shù)據(jù)具有很強(qiáng)的空間關(guān)聯(lián)性，Tobler和Anselin認(rèn)為，一個(gè)地區(qū)某一屬性與鄰近地區(qū)同一屬性是相關(guān)的[11，12]。因此，如果理論和實(shí)證研究忽略空間相關(guān)性，就會(huì)使得相關(guān)研究的結(jié)論缺乏解釋力和說(shuō)服力。針對(duì)以上不足，本文的貢獻(xiàn)在于：①?gòu)睦碚摵蛯?shí)證雙重層面分析科技金融對(duì)科技創(chuàng)新的影響。②通過(guò)構(gòu)建多指標(biāo)評(píng)價(jià)體系對(duì)科技金融和科技創(chuàng)新進(jìn)行評(píng)價(jià)。③運(yùn)用空間杜賓計(jì)量模型，分析科技金融是否顯著地提升了科技創(chuàng)新能力，各地區(qū)科技創(chuàng)新是否具有空間依賴性。

2 指標(biāo)構(gòu)建及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文通過(guò)構(gòu)建空間計(jì)量模型對(duì)科技金融是否促進(jìn)科技創(chuàng)新進(jìn)行實(shí)證研究，需要解決以下問(wèn)題：①科技創(chuàng)新的測(cè)度問(wèn)題。目前，國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)普遍采用專利授權(quán)量作為科技創(chuàng)新的代理變量，忽略了科技創(chuàng)新能力的多指標(biāo)特性。于此，本文從科技創(chuàng)新投入、科技創(chuàng)新產(chǎn)出、科技創(chuàng)新擴(kuò)散和科技創(chuàng)新環(huán)境四個(gè)方面評(píng)價(jià)科技創(chuàng)新能力。②科技金融的評(píng)價(jià)問(wèn)題。本文根據(jù)科技金融的界定，選取能夠代表各省市區(qū)發(fā)展?fàn)顩r和現(xiàn)實(shí)情況的科技金融評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2.1 科技創(chuàng)新能力（inno_tech）的評(píng)價(jià)

為了能夠全面地評(píng)價(jià)各地區(qū)科技創(chuàng)新能力，本文基于徐玉蓮、宋躍剛和杜江等提出的有關(guān)思想[7，13]，主要從科技創(chuàng)新投入、科技創(chuàng)新產(chǎn)出、科技創(chuàng)新擴(kuò)散和科技創(chuàng)新環(huán)境四個(gè)方面評(píng)價(jià)科技創(chuàng)新能力，表1顯示的是科技創(chuàng)新能力指標(biāo)體系和權(quán)重。

2.2 科技金融（fina_tech）的測(cè)度

國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)關(guān)于科技金融的研究較少，對(duì)于科技金融的評(píng)價(jià)指標(biāo)更是沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和體系。本文基于徐玉蓮等度量科技金融的基本思想[7]，從科技信貸額、科技信貸占GDP比重、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資總額、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量、科技型上市公司總市值和科技型上市公司數(shù)六個(gè)方面來(lái)衡量科技金融，表2顯示的是科技金融指標(biāo)體系和權(quán)重。

2.3 控制變量

事實(shí)上，盡管科技創(chuàng)新受到科技金融的影響，但也受到其他因素的約束。本文借鑒宋躍剛、張林等采用的方法[13，14]，對(duì)一些可能影響科技創(chuàng)新的主要因素進(jìn)行控制，這些因素包括：產(chǎn)業(yè)的集聚程度用集中化指數(shù)（hhi）和專業(yè)化指數(shù)（sli）衡量①；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru_indu）用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重度量；金融深化程度（deep_fina）用信貸總額占GDP的比重衡量；對(duì)外開(kāi)放程度（openess）通常用進(jìn)出口總額占GDP的比重度量；人力資本投入（human）用Barro和Lee提出的勞動(dòng)力平均受教育年限近似表示[15]；城鎮(zhèn)化水平（urban）選用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎囟攘俊?/p>

2.4 數(shù)據(jù)來(lái)源及其處理

為了保證研究的客觀和真實(shí)，充分考慮數(shù)據(jù)的易得性和可行性，本文選取的樣本是除西藏自治區(qū)和海南省外的29個(gè)省（市、自治區(qū)）2001～2013年期間的省際面板數(shù)據(jù)①。以上變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)教育年鑒》《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和WIND資訊金融數(shù)據(jù)庫(kù)。在指標(biāo)的計(jì)算過(guò)程中，為了保證各指標(biāo)跨年度可比性，對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理②，然后通過(guò)熵權(quán)法算出每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重和綜合值。對(duì)于部分年度缺失的數(shù)據(jù)，通過(guò)線性插值法填補(bǔ)。

3 空間計(jì)量模型的構(gòu)建

3.1 空間矩陣構(gòu)建及空間相關(guān)性檢驗(yàn)

關(guān)于空間計(jì)量模型的問(wèn)題，一般通過(guò)空間依賴性檢驗(yàn)比較LMLAG和LMERR的顯著性來(lái)選擇[17]，但是適用于截面數(shù)據(jù)而非面板數(shù)據(jù)。對(duì)于面板數(shù)據(jù)而言，本文依據(jù)宋躍剛和吳耀國(guó)的檢驗(yàn)方法[13]，結(jié)果顯示應(yīng)該選擇空間杜賓模型③。然后，對(duì)空間杜賓模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，卡方統(tǒng)計(jì)量為36.39，對(duì)應(yīng)的P值幾乎為0，在1%的顯著水平下，拒絕隨機(jī)效應(yīng)的原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型。

4 實(shí)證結(jié)果和分析

4.1 空間相關(guān)性檢驗(yàn)

為了判斷各省（市、自治區(qū)）科技創(chuàng)新能力在空間上是否存在策略性互動(dòng)的可能，本文選取我國(guó)29個(gè)省（市、自治區(qū)）2001～2013年科技創(chuàng)新面板數(shù)據(jù)作為空間單元觀測(cè)值，對(duì)被解釋變量科技創(chuàng)新（lninno_tech）進(jìn)行了Morans I檢驗(yàn)，如表3所示。根據(jù)Morans I檢驗(yàn)值，各地區(qū)科技創(chuàng)新能力的Morans I統(tǒng)計(jì)值總是大于期望值-0.036，在1%的顯著性水平下，存在顯著的正向相關(guān)性，表明科技創(chuàng)新能力在空間上并非呈現(xiàn)隨機(jī)分布狀態(tài)，而與具有相似空間特征地區(qū)的科技創(chuàng)新能力密切相關(guān)。

4.2 回歸結(jié)果及其分析

本文運(yùn)用中國(guó)29個(gè)省（市、自治區(qū)）2001～2013年科技創(chuàng)新和科技金融的相關(guān)數(shù)據(jù)，共377個(gè)觀測(cè)值，分別進(jìn)行了普通面板模型和空間杜賓模型回歸①，結(jié)果見(jiàn)表4。

根據(jù)表4模型（1）至模型（5）的回歸結(jié)果可以看出，無(wú)論是否考慮其他因素的影響，各地區(qū)科技金融能夠顯著地促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力提升。

（1）通過(guò)普通面板回歸結(jié)果（1）顯示，在1%的顯著性水平下，解釋變量科技金融系數(shù)顯著為正，科技金融水平每提高1%，區(qū)域科技創(chuàng)新能力就會(huì)提高0.19%。表明科技金融對(duì)科技創(chuàng)新有著明顯的正向促進(jìn)作用，在一定程度上說(shuō)明科技金融能夠顯著地提升區(qū)域科技創(chuàng)新能力。

（2）由地理權(quán)重和經(jīng)濟(jì)權(quán)重的空間杜賓模型回歸結(jié)果（2）至回歸結(jié)果（5）顯示，在1%的顯著性水平下，空間自回歸系數(shù)（ρ）全部為正，說(shuō)明各地區(qū)科技創(chuàng)新存在顯著的正向相關(guān)性，即每個(gè)地區(qū)科技創(chuàng)新受其他相似空間特征地區(qū)科技創(chuàng)新和科技金融的影響。

（3）從系數(shù)值大小看，與地理特征權(quán)重模型（3）的相關(guān)系數(shù)相比，當(dāng)模型中引入了專業(yè)化指數(shù)、集中化指數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、開(kāi)放水平、金融深化程度和城鎮(zhèn)化水平等控制變量后，社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征權(quán)重模型（5）的相關(guān)系數(shù)相對(duì)較高，即在空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重下，各地區(qū)科技金融水平每提高1%，科技創(chuàng)新能力就會(huì)提高0.155%，高于空間地理權(quán)重下的0.129%。說(shuō)明社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)科技創(chuàng)新的影響更加明顯。

（4）就其他控制變量而言，考慮空間地理權(quán)重模型（3）和空間經(jīng)濟(jì)權(quán)重模型（5），在5%的顯著水平下，集中化指數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融深化程度和人力資本對(duì)各地區(qū)科技創(chuàng)新能力有顯著正向作用，說(shuō)明一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)集中化程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征、金融深化程度和人力資本在一定程度上都能夠促進(jìn)科技創(chuàng)新能力的提升，但是產(chǎn)業(yè)專業(yè)化指數(shù)、開(kāi)放程度和城鎮(zhèn)化水平對(duì)各地區(qū)科技創(chuàng)新能力的影響并不顯著。

5 主要結(jié)論和政策啟示

本文考慮了區(qū)域科技創(chuàng)新的空間依賴性，采用空間杜賓模型對(duì)科技金融是否促進(jìn)科技創(chuàng)新進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得到如下結(jié)論：

（1）科技金融能夠顯著地促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新。無(wú)論是采用普通面板回歸，還是采用空間杜賓模型回歸，都顯著地支持科技金融促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新的理論。

（2）科技金融對(duì)科技創(chuàng)新能力的影響呈現(xiàn)空間互動(dòng)效應(yīng)。即各地區(qū)科技創(chuàng)新能力受其他地區(qū)科技創(chuàng)新和科技金融發(fā)展水平的影響。

（3）相較于地理空間距離因素，經(jīng)濟(jì)距離因素對(duì)科技創(chuàng)新能力的影響更強(qiáng)。即社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征更有利于科技創(chuàng)新能力提升。

就目前中國(guó)的實(shí)際情況看，應(yīng)加強(qiáng)各地之間的聯(lián)系，拓寬融資渠道，促進(jìn)科技金融多層次多維度發(fā)展，使科技金融支持科技創(chuàng)新，有效推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，增強(qiáng)國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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（責(zé)任編輯：張 勇）