基于戰略管理的財務報表分析

肖萍

摘 要：企業的各項業務活動都與企業戰略管理息息相關，各項業務都會在企業的財務報表中打下深深的烙印，企業戰略管理通過將財務項目資源優化配置及有效的資產運營而實現企業戰略，所以對于財務報表分析不再是簡單的分析企業財務狀況，而是透過財務報表分析挖掘企業背后的戰略管理。本文主要透過分析格力電器股份有限公司近年的財務報表來挖掘背后的戰略管理，通過財務報表分析顯示格力電器股份有限公司采用了經營和投資并舉的戰略管理，逐步從專業化戰略向多元化戰略轉變。

關鍵詞：戰略管理 財務報表分析 多元化戰略

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）05（c）-116-02

對于財務報表分析的方法最主要的三大分析：比率分析、結構分析和質量分析。同時采用這三大分析方法可以有效的分析企業的財務和經營狀況，隨著經濟的發展與會計理論實踐的發展，企業財務管理中已經不再局限分析財務狀況，更多的是要透過財務報表分析挖掘企業的戰略管理。本文通過珠海格力電器股份有限公司2013年～2015年部分財務報表數據，以企業戰略管理的視角進行財務報表分析。

1 戰略管理的財務報表分析

企業戰略管理是一個持續性過程，不能通過某一年的財務報表反映，所以本文選取了格力電器股份有限公司2013年～2015年的財務報表相關數據進行分析，從融資戰略、投資戰略和經營戰略來挖掘格力電器的戰略管理。

1.1 融資戰略分析

從2013年～2015年的資產負債表（表1）可知，珠海格力電器股份有限公司的貨幣資金逐年增長，短期借款和長期借款也逐年增長，但短期借款和長期借款的規模相對于貨幣資金的規模比較微乎其微，說明貨幣資金并不是由外源融資而來，相較于規模這么龐大的貨幣資金，外源融資顯得沒有必要。貨幣資金上漲且規模較大的主要原因是由于應收票據到期款項收回，且格力電器營業收入大幅增長。在貨幣資金充足的情況下格力電器仍然逐年有穩定的外部借款，且財務費用為負，主要是為了與金融機構維持一定的信貸關系。從表1中母公司與合并報表顯示應付票據、應付賬款項目規模較大，體現了格力電器與供貨商的付款管理安排問題，格力電器的經營性資源主要來自于對供貨商的負債，說明企業的融資主要來自于經營性融資，通過與上游企業的付款管理安排獲得內源性融資。

1.2 投資戰略分析

為了清晰明確企業的投資戰略，本文把投資性資產分為兩種類型，即控制性投資（長期股權投資和其他應收款等）和其他投資（交易性金融資產和可供出售金融資產等），當企業的長期股權投資以控制性投資的方式出現時，控制性投資將形成被投資公司的經營資產，企業對外擴張發展戰略意義更加明顯。從表1母公司報表中看出，2013年～2015年的長期股權投資逐年增長，母公司對外進行控制性投資可通過母公司報表中的長期股權投資和其他應收款項目表現。當合并報表的資產總額與母公司表的資產總額之差遠遠大于母公司的控制性投資資產，說明母公司的控制性擴張效應明顯，母公司通過控制性投資（母公司表中長期股權投資和其他應收款與合并表中長期股權投資和 其他應收款之差）取得了良好的發展，子公司開展業務的能力和水平高。值得注意的是控制性投資規模數字只是大概的估計，但作為戰略分析，這樣的處理在很大程度上是可以反映企業的對外投資戰略。以2015年為例，母公司通過大約102億的控制性投資撬動了一組子公司資產總額大約218.5的增量，促進了集團公司對外投資的跨越式發展。

1.3 經營戰略分析

盡管企業戰略管理包羅萬象，其結果不能直接轉化為資產，但企業通過各項資產的優化配置可以實現企業戰略，即可通過資產的組合配置來挖掘企業的戰略管理。例如，固定資產與存貨的規模，直接反映了企業的業務方式；企業商業債權（主要包括應收賬款和應收票據）的規模與結構體現了企業的營銷模式，企業的商業債務（主要包括應付賬款和應付票據）的規模和結構體現了企業的資源獲取模式。當企業為了強化自身經營活動時，往往會加強固定資產、存貨和無形資產的建設，表現為固定資產和存貨規模的增加。從表1中顯示，2013年～2015年的固定資產逐年增加，體現了格力電器擴大經營的決心，2014年的存貨相較于2013年存貨有明顯減少，與此同時母公司的營業收入從2013年的968億增加到2014年的1303億，說明格力電器的經營能力增強。從母公司報表和合并報表可看出母公司和子公司都是以擴大經營為主，發展主營業務仍然是格力電器的主要戰略。

企業的經營戰略直接影響到企業的營業收入，從格力電器的合并利潤表中顯示，2015年的營業收入相較于2014年的營業收入減少了大約400億，營業收入下滑的主要原因：一是過去兩年內，營業收入從900億到1300億元的大幅度增長，需要時間讓市場消化；二是國內市場需求下滑；三是格力電器對產品價格的主動下調。 2015年是格力電器轉型的一年，目標是從專業化向多元化拓展。

企業采用戰略管理，目的是提升企業自身競爭力，從圖1可以看出，在格力電器2015年流動負債結構中，應付票據、應付賬款、預收款項大約占據了流動負債總數的35%。應付票據、應收賬款擠占了上游供應商的資金，預售賬款擠占了下游經銷商的資金。從結構方面來看企業應付賬款規模大于應付票據，企業應收票據的規模遠遠大于應收賬款，體現了企業在上下游關系管理中的議價能力強，表現了一種“兩頭吃”的競爭能力。

2 結語

格力電器采用經營和投資并舉的戰略，既通過保持完備的生產經營系統和研發系統來維持其核心競爭力，拓展上下游的核心業務。又通過對外控制性投資的擴張來實現企業的跨越式發展，2015年格力已成功轉型，不再僅僅是一個空調企業，格力電器試圖在智能家居、手機、其他電器等多個方向尋求多元化發展，最終使得格力電器積極而穩健的發展。經營與投資戰略并舉，一方面可以夯實企業主營業務規模，保持一定的市場競爭地位，降低核心資產的經營風險；另一方面通過對外控制性投資可以實現產品和業務的多元化，擴大市場并降低企業風險。

參考文獻

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