匯率失調，誰之過？

美國財政部4月14日發布的《國際經濟和匯率政策報告》顯示，中國近兩年并未操縱匯率以獲取不公平貿易優勢，但仍將中國等六國列在其匯率政策監測名單之中。同時，“匯率失調”（Currency Misalignment）的說法見諸美方表述，引發各方關注。從字面上看，匯率失調的重點與“匯率操縱國”（Currency Manipulator）有著較大不同，匯率失調相對更為客觀、中立，以現象描述為主。

自特朗普參選以來，“匯率操縱國”就一直是外界關注的重點。而4月中旬的財政部報告發布，成為判定特朗普政府相關立場的重要參考。按照美國財政部的標準，匯率操縱國的認定應滿足三個標準，即：該國對美國的貿易順差超過200億美元；該國經常賬戶盈余占GDP比重超過3%；該國在過去12個月內通過反復買入外匯干預匯率且購買量超過GDP的2%。中國海關和國家統計局的數據顯示，2016年，中國對美貿易順差2562.2億美元；中國GDP為744127億元人民幣，約折合11.2萬億美元，順差占GDP比重為2.29%。比對美財政部的三條標準，中國只滿足第一條。但此次美國財政部報告新增了一條標準——如果美國對一個經濟體的貿易逆差占美國總體貿易逆差的比例較大，它也會被美國財政部列入名單進行監測。2016年，美國的貿易逆差為5002.25億美元，中國對美順差占比達到51.2%，預計中國在短時間內仍無法擺脫美國財政部對中國政府“操縱人民幣匯率”的指責。

應該說，匯率的變動由多種因素所決定，反過來又對各類國際經貿活動產生重要影響。與商品交易類似，匯率反映的是貨幣之間的價格，受貨幣的供需關系所決定。……