國企混改下員工持股實施難點探析

李永革

摘要：國企改革進入加速落地期，混合所有制改革是今年國企改革的突破口，其中，員工持股成為多省市混改標(biāo)配的套改項目。國企員工持股的頂層設(shè)計是依照國務(wù)院國資委下發(fā)的《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》文件（以下簡稱文件），本文在對上述文件解讀的基礎(chǔ)上對目前員工持股實施過程中存在的一些難點進行分析，探索提出解決難點問題的思路，以供同行參考。

關(guān)鍵詞：國企混改；員工持股；實施難點

中圖分類號：F271 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）009-0-01

一、解讀國企混改員工持股文件

（一）明晰國企混改試點員工持股實施主體資格

主業(yè)為商業(yè)類的企業(yè)才能被作為試點企業(yè)，在行業(yè)和本領(lǐng)域內(nèi)具有一定的競爭性，股權(quán)配置結(jié)構(gòu)符合規(guī)范并合理，要求股東（非公有制）所持有的股份份額達到要求的比例，并且非公有制股東推薦董事進入董事會。試點并不是對全國所有企業(yè)開放的，有些地區(qū)是不試行的，有些類型的企業(yè)也比在試點行列。此文件下發(fā)后，國家相關(guān)部門按照試點企業(yè)有關(guān)要求，擇取少數(shù)企業(yè)被列為試點企業(yè)。對于各省市的國有企業(yè)開展試點的，要逐級按照相關(guān)審批要求提交審核材料，以確認(rèn)其是否可以參與試點實施資格。

（二）明確國企混改試點員工持股范圍

首先，企業(yè)要確立員工的持股范圍，持股員工應(yīng)當(dāng)是對企業(yè)的改革與發(fā)展具有較大貢獻或者具有一定影響力的員工，如企業(yè)的科研人員、各部門的管理精英、以及企業(yè)中的業(yè)務(wù)骨干，同時，持股員工必須是企業(yè)的正式員工，且已與企業(yè)簽訂正式勞動合同。另外規(guī)定，以下人員不得參與職工持股：包括黨中央、國務(wù)院和地方常委、政府及其部門、機構(gòu)任命的國企領(lǐng)導(dǎo)人員，以及外部董事和監(jiān)事。

（三）國企混改試點員工持股來源、總量及方式

增資擴股、出資新設(shè)等方式是國企持股來源的主要方式，增股的基礎(chǔ)是不減少存量。入股的形式有多種，其中最主要的方式就是出資并且以貨幣的形式入股，另外，一些技術(shù)性人才可以以自己的科技成果或者發(fā)明專利入股，這些被稱為技術(shù)股并以無形資產(chǎn)的形式出資，在入股時應(yīng)當(dāng)由專業(yè)評估公司對所屬無形資產(chǎn)進行評估出價，及時辦理相關(guān)的轉(zhuǎn)移變更程序。

持股總量在原則上要求不高于總股本的百分之三十，個別有單一員工持股的其持股不能高于公司總股的百分之一。

在持股的方式可以分為：個人名義持股，公司制持股、合伙制持股。也可以通過資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持股。需要注意的是在通過資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持股時要做到合理合法，不允許杠桿融資。

二、國企員工持股實施中的主要難點

（一）股東人數(shù)超過公司法規(guī)定

我國現(xiàn)行公司法明確規(guī)定了有限責(zé)任公司和股份有限公司股東人數(shù)上限分別為50人和200人。但對于中等規(guī)模以上的國企，尤其是科技型企業(yè)和科研院所，如果推行混改員工持股試點，持股大多會超過上述人數(shù)限制，一定程度上阻礙不少企業(yè)進入資本市場和制約企業(yè)進一步國際化。

（二）國資流失的風(fēng)險依然存在

混改試點過程中為避免國資流失，文件雖然對員工持股的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、信息公開等方面作出了明確規(guī)定，但是一些國企“內(nèi)部人控制”的問題依然存在，國企管理層仍可能會拿到大部分員工股，少數(shù)人將輕易實現(xiàn)對國企的實際控制，最終成為少部分人牟取暴利、“掏空”國企的一條路徑。

（三）各企業(yè)劃定持股范圍仍然有難度

文件中確定給出持股員工的條件，首先是需要員工在企業(yè)中所在崗位為關(guān)鍵崗位，能影響企業(yè)經(jīng)營與再發(fā)展的科研人員或者業(yè)務(wù)精英，其次需要與企業(yè)簽訂正式的勞動合同。即便評定條件給出的很明確，但是如何做到公開、公平的評定持股員工身份，對于企業(yè)而言，在實際操作過程中其難度不小。

三、探索解決思路

（一）修改現(xiàn)行公司法、證券法等法規(guī)，對國企混改試點員工持股立法規(guī)范

盡管文件提及持股方式可以以個人名義直接持股，也可以通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持有相應(yīng)股權(quán)。值得提醒的是上述方式雖然規(guī)避了持股人數(shù)限制，但增加了法律關(guān)系，易導(dǎo)致雙重甚至多重征稅、監(jiān)管成本增加、容易引發(fā)道德或法律風(fēng)險等問題。

以筆者之管見，建議可以參照香港地區(qū)和國外公司的經(jīng)驗，完善現(xiàn)行我國公司法對于股東人數(shù)限制規(guī)定的條款，與此同時，新增有關(guān)國企混改員工持股及股權(quán)動態(tài)管理方面的內(nèi)容，只有從法律層面上對國企員工持股明確規(guī)范才是治本之道。

（二）從完善機制著手，防范國資流失風(fēng)險

完善規(guī)則制定。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，進一步完善國有資產(chǎn)交易規(guī)則，進一步健全資產(chǎn)交易程序、機制和流程，切切實實做好過程公開和規(guī)則公開；建立完善的資產(chǎn)價格定價機制，發(fā)現(xiàn)和確定資產(chǎn)的公允價格，從源頭上防止賤賣國有資產(chǎn)，防范國資流失；加強分級審核。實施混改的國企，應(yīng)制定詳盡的方案并報請出資人和有關(guān)部門審批。重要國企改制后國資不再控股的，必須嚴(yán)格履行有關(guān)審批程序；進一步健全責(zé)任追究機制。對違法轉(zhuǎn)讓和侵吞、輸送、揮霍國有資產(chǎn)、逃廢金融債務(wù)等不法行為必須依法嚴(yán)厲查處，不能姑息養(yǎng)奸，任其逍遙法外。

（三）可從人力資本附加值、歷史貢獻、難以取代程度三個方面確定員工持股范圍

從人力資本附加值來看，持股對象應(yīng)傾向未來股權(quán)激勵。從歷史貢獻來看，持股對象應(yīng)是過去對公司做出了突出貢獻。從難以取代程度來看，持股對象應(yīng)包括那些掌握核心機密和專有技術(shù)的特殊人力資本持有者。

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