石油行業正當午

石油行業正當午

朱潤民專欄

高級經濟師，長期從事石油經濟研究與國際原油價格預測

最近一段時間，關于石油行業到底處于什么階段的看法分歧頗大：“夕陽論”、“朝陽論”各持己見。一個行業的發展，必然要經歷形成、成長、成熟、衰退、消逝五個階段。作為一次能源的重要構成，石油也避不開行業發展的必然規律，這就是“宿命”。那么，石油行業目前處于什么階段？這是行業內絕大多數投資者、參與者及其他利益相關者關注的焦點問題。

筆者認為，就目前乃至未來20年而言，石油行業既沒有到“夕陽”，亦非“朝陽”，而是處于以成熟階段為中心的“成長—成熟—衰退”兼顧的鼎盛時期。這個時期就像“午時的太陽”——過了快速成長階段，未進入快速衰退階段，包括成長階段末期（增速趨緩）、成熟階段（相對穩定）、衰退階段初期（緩慢衰退初現），歷時將長達30～50年。相對于已經過去的超過一個半世紀的現代石油工業史而言，這是一段歷時不太長的時間，但相對于當前的人們而言，這個短時間應該不算太短。

首先，這是由人類的理性和科學技術進步共同決定的。人類社會之所以能夠總體表現出持續發展與進步，主要根源是人類總體的理性多于感性以及在此條件下的科學技術進步，事關人類生存與發展的事件不可能出現“無所不用其極”的情形，石油行業也一樣。人類不可能等到石油即將枯竭甚至接近枯竭時才籌劃新的替代能源。事實上，石油效率的持續穩步提高，地熱、風能、太陽能、生物質能等可再生能源的陸續出現，都是人類理性以及科學技術進步的結果，這種未雨綢繆充分反映了人類社會的理性所在。“理性”還有一個非常明顯的特點，表現在緩慢、可持續的變化發展過程中，不會出現一蹴而就式的突變。這也決定了石油行業的“鼎盛時期”將是一個歷時不太短的緩慢變化的漸進過程，是一個量變到質變的過程。

其次，這是一個承前啟后的時期，既不可太樂觀，亦無需悲觀。進入21世紀第一個十年，石油行業供給“峰值論”日漸盛行，資源枯竭的氣氛十分濃烈，資源爭奪戰此起彼伏，為國際原油價格的持續快速攀升提供了有利條件。2014年下半年，隨著國際原油價格的大幅下挫，石油需求“峰值論”的聲調漸起，風電、光伏發電等能源快速增長，需求萎縮的聲音代替了資源枯竭，市場爭奪戰似乎又要打起。這兩種論調都屬于缺乏分析研究、道聽途說的結果。既不可信，更不可靠。對于投資者、市場參與者及利益相關者而言，這個時期應該是發展的黃金期，只要沒有嚴重不當的決策和行為，政策、技術、市場風險相對較小，收益相對較穩定，這是一個行業處于成熟期及其前后臨近期最基本的特點。

再次，這個時期的國際原油價格變化將一如既往地保持“短期劇烈波動、中期具有周期性、遠期呈上漲趨勢”的基本特點。這個時期的第一個價格周期性中期高點在過去幾年已經實現了，目前正處于中期低位，下一輪上漲周期是可以值得期待的。即使石油進入鼎盛時期，國際原油價格的變化也同樣不會是單向直線下行，必然保持其基本特點。因為國際原油價格不是反映單一的需求，不是反應單一的供給，而是反映供給與需求的關系，即實際與預期供需關系。實際供需關系與預期供需關系相互作用和影響，共同決定國際原油價格的變化走勢。

我們正處在石油行業發展的鼎盛時期，能否抓住這一輪難得的機遇，關鍵在于有沒有深入分析研究行業發展規律、能不能摸準石油行業變化發展的脈搏。

責任編輯：趙 雪