占據農業國際競爭的制高點中國農企海外“逆”收購

文｜騰飛

占據農業國際競爭的制高點中國農企海外“逆”收購

文｜騰飛

［√］3月17日晚，大北農發布公告，北京大北農科技集團股份有限公司全資孫公司昌農有限公司簽署了關于《大北農全資孫公司收購WaldoFarms,Inc.股權的協議書》，以1650萬美元的購買價款收購MaxWaldo所持有的WaldoFarms,Inc.100%的股權。

大北農以1650萬美元收購美國華多100%股權引起了行業的關注，成為行業熱點。

原本中國企業的海外投資與并購并不足為奇，只是海外并購涉及傳統農業行業相對較少，而在電器、能源及IT行業等較多，例如海爾收購美國通用電氣；大連萬達收購好萊塢傳奇影業多數股權；吉利收購沃爾沃等。

隨著經濟全球化和農業國際化的深入發展，農業國際競爭日趨激烈，國外農業跨國公司對中國農業經濟的主導作用明顯增強。基于此，商務部等國家部委制定了一系列的優惠政策，積極鼓勵有條件的農業企業“走出去”，到國外去投資。近年來，在農業領域，不斷有大型農企參股、投資或并購海外農業企業。直至2016年中國化工以430億美元收購瑞士農業化學巨頭先正達，中國化工借此擴大殺蟲劑和作物市場的國際版圖，借道躋身農業化學領域巨頭行列，這也是迄今為止最大的一筆中國企業的海外收購。

中國上市農企勇敢地走出去，開展海外“逆”收購，可以快速整合優秀品牌資源，獲得先進生產技術，并獲得設計、生產、服務及營銷等方面的高端生產要素，可以更多依托國際資本市場進行融資，獲得更快的發展能力，更有利于占據市場。

“今后中國農業需要的是全球戰略，必須掌握統籌利用國內外兩個市場、兩種資源的主動權，占據農業國際競爭的制高點。”國務院發展研究中心程國強認為。

農業競爭本源：資源與科技

中國農業資源緊張的矛盾還比較嚴峻，特別是耕地和水資源的約束不斷增強，都將直接導致中國種養殖成本增高。

我國農業正處于從傳統農業向現代農業邁進的過程中，發達國家國際農業科技發展水平高于中國，尤其在規模化生產所需的育種行業。目前我國規模化養殖需要的主要畜禽品種大多來自進口，如三元雜交種豬、白羽肉雞、荷斯坦奶牛等。

以生豬養殖舉例，美國目前生豬的生產效率等各項指標要好于中國，這與美國先進的育種水平有很大關系。眾所周知，育種環節生產周期長，見效慢，而育種又處于生豬養殖鏈條上的金字塔的頂端環節，具有舉足輕重的戰略地位。國內生豬育種水平差別較大，生產能力較低。今年3月，大北農集團百分百股權收購美國百年種豬企業華多，將自己在種豬育種上的核心競爭能力提高到國內最先進水平行列，其下游育肥等生產鏈條將最直接受益。另外，目前制約我國生豬產業發展的核心因素之一就是養殖成本問題，國內生豬的養殖成本與美國仍存在較大差距，飼料、藥品、疫苗以及環保成本都客觀存在，而較低的養殖水平、較弱的防疫水平也在一定程度上增大了中國生豬的養殖成本。隨著限制性環保政策持續加碼、養豬規模化程度快速提升，養豬資源稀缺的矛盾將會越來越突出，企業在今天布局養豬業務如果慢一步，將很可能在未來的競爭中全面陷入被動。也許日后回顧起來，2016—2017年這些養豬投資的順利實施與建設，將成為決定未來中國企業養豬格局和位序的關鍵一年。

Waldo（美國華多）的HOME場（核心育種場）

美國華多公司部分獲獎種豬的系譜檔案證書

部分上市公司海外并購農業資產

更多的農業企業去海外并購農業資產

中國化工董事長任建新之前曾表示，中式企業如果要可持續發展，就需要作出改變，而這種改變就來自收購西方品牌。

現在，越來越多的中國農業企業走出國門，借助資本的力量整合國外優秀種質資源，打出了一張張漂亮的海外收購牌。

中糧2014年進軍巴西；寧波天邦股份有限公司全資子公司漢世偉豬業有限公司通過增資的方式擬受讓Choice GeneticsSAS40.69%股權，作價1500萬美元；2016年禾豐牧業在伊朗及菲律賓設立合資公司，布局飼料板塊；湖南大康農業以2億美元收購巴西Fiagril Ltda公司57.57%的股權，以此提高大康農業在國際大豆市場的議價能力，加強國家糧食安全體系；2017年初大北農以1650萬美元收購美國華多100%股權。可以深刻地感受到，農牧業上市公司投資的海外貿易，尤其在生物育種等關鍵領域的前行不僅方向明確，而且步伐很大。

通過梳理部分上市公司海外并購農業資產，可以感受到農牧行業的巨大變化。除了投資總量的增加，這些企業在投資方向的把握上也更為精準，呈現出“供給側結構性”態勢，假以時日，一定能看到這些企業在這些重要舞臺上發揮更大的影響力。

美國華多公司種畜獲獎榮譽墻掠影

“走出去”絕非坦途，機遇與風險并存

“農業走出去，絕對不僅僅是買地，而是全方位和立體的，包括貿易和技術交流。”中國農業大學經濟管理學院教授韓一軍表示。

然而，中國農業“走出去”并非坦途，需要面對東道國政治不穩定，信息和人才供給問題，以及面對并購中的政治風險、法律風險、財務風險及整合風險等。

企業并購中的財務風險主要存在于并購定價、融資和并購支付等環節，一旦某項財務決策引起了企業財務狀況的惡化，將可能導致并購行為的終結或者失敗。信息不對稱的瓶頸和對資金鏈的隱憂都是控制財務風險需要考慮的問題。

另外，收購方應在談判前期就考慮并購后的整合問題，如成本整合、人力資源整合和企業文化整合等。然而，很多企業沒有重視這個環節，導致并購失敗或效果未達預期。一般來講，并購整合的過程中，會面臨企業管理文化的差異、市場定位的差異以及一些政治因素所導致的整合不暢等問題。對于打算進行海外并購的中國企業，一定要做好并購前的市場調查工作，熟悉國外的經濟、法律和政治環境，并需要與被并購企業進行充分溝通，保證并購行為與企業的整體發展戰略一致。

中國企業的海外并購之路是一個漫長的探索過程，需要學習和借鑒的東西很多。因此，中國企業在通過海外并購進行投資決策時應注意把握以下幾個原則：一是海外投資與并購務必和企業的發展戰略一致；二是企業務必根據自己的優勢拓展；三是企業要化解并購壓力融入當地文化。尊重和積極融入當地文化，是海外并購成功的關鍵。

中國上市農業企業實施“走出去”戰略，并購僅僅是開始，最艱難復雜的是并購之后的資產整合和跨國文化理念的整合過程，而不是并購本身。

在當前世界經濟錯綜復雜的形勢大背景下，面對發展機遇，中國農業企業在并購行為中需要謹慎，要全面分析機遇背后的風險，在談判的前期、中期仔細甄別風險，投資并購后如何整合企業，這些都是邁向海外的中國農業企業需要特別關注的問題。

未來：中國農業逐步與國際融合

2016年中央一號文件指出，在受國際農產品市場影響加深背景下，如何統籌利用國際國內兩個市場、兩種資源，提升我國農業競爭力，贏得參與國際市場競爭的主動權，是必須應對的重大挑戰。根據文件，將統籌制定和實施農業對外合作規劃，加強與“一帶一路”沿線國家和地區及周邊國家和地區的農業投資、貿易、科技、動植物檢疫合作。

緊接著，2016年9月20日，中國貿促會與農業部在北京簽署《中華人民共和國農業部中國國際貿易促進委員會關于推動農業走出去合作諒解備忘錄》，內容主要包括：落實國家重大戰略與政策；大力推進農業對外投資和貿易；加強對外經貿交流與合作；提升貿易投資便利化水平；積極開展境外農業合作示范區投資促進工作；協同調研完善農業對外合作政策法規；提供一站式服務；加強境外農業信息服務能力；開展培訓合作；建立合作機制。

而2017年中央一號文件中指出，要以“一帶一路”沿線及周邊國家和地區為重點，支持農業企業開展跨國經營，建立境外生產基地和加工、倉儲物流設施，培育具有國際競爭力的大企業、大集團。

中國主要農業子行業國際比較及關聯分析（表）

這些政策的跟進出臺，意味著國家充分支持和鼓勵中國企業參股控股國外農業公司。

實施農業“走出去”戰略可緩解國內經濟發展與資源短缺的矛盾，繞開國外貿易壁壘，既為占領國外商品市場、獲取境外農業自然資源創造了條件，又可以加快催化和培育中國具有著名品牌和國際競爭力的大型跨國農業公司，提升農業生產組織化程度。但國際化投資并不是一種需要趕的時髦，海外市場與國內市場都是企業市場組合中的不同組成部分，應該通盤比較與選擇在哪個時點應該進入或強化哪個市場，這樣才能實現健康持續的增長。

相信在世界經濟一體化和投資貿易自由化的大形勢下、在中國政府的大力支持下，尤其是在中國農業企業家的努力奮斗下，中國上市農業企業的海外并購成功率將越來越高，并能加速中國農業現代化的發展進程，中國農業企業的海外投資與并購必將創造世人矚目的成就。