農業上市公司盈利能力持續提高

文｜桂小筍 夏芳

農業上市公司盈利能力持續提高

文｜桂小筍 夏芳

［√］在兩市46家農林漁牧上市公司中，已有31家公司披露了2016年年報或業績預報、業績快報。從年報顯示來看，31家公司中，有15家公司去年凈利潤同比增長幅度超過100%。

15家農業公司去年凈利潤翻番

據Wind數據統計顯示，在兩市46家農林漁牧上市公司中，已有31家公司披露了2016年年報或業績預報、業績快報。從年報顯示來看，31家公司中，有15家公司去年凈利潤同比增長幅度超過100%，凈利潤超過億元的企業有13家，其中，8家公司的經營范圍涵蓋了養殖領域。

養殖企業利潤可觀

在這31家農業公司中，預計凈利潤同比增長幅度最高的是大康農業。大康農業在此前的業績快報中稱，其2016年經營業績較2015年有較大幅度的提升，主要原因在于巴西Fiagril公司被其收購完成后成立了專項委員會，成本削減計劃由下至上貫穿整個經營體系，2016年下半年削減成本5%—10%。在目前高利率和信貸短缺的商業環境下，Fiagril從股東及合作伙伴處成功獲得更低成本、更靈活的貸款，更好地滿足其業務需求；此外，乳品銷售板塊通過實施優化產品結構、調整經營模式、深耕銷售渠道、控制營銷費用等一系列措施，使銷售業績有了較大幅度的提升；生豬養殖板塊通過引入新投資者、強化科學管理力度，大大增強了母公司的獲利能力；羊業板塊通過流程梳理、經營考核、費用控制、科學養殖等手段使得虧損額有了很大的下降。

從利潤金額來看，溫氏股份仍然占據農業企業中的榜首。溫氏股份的業績快報提及，報告期內，公司經營情況良好，經營業績增長，盈利能力進一步增強。公司實現營業總收入593.55億元，實現營業利潤125.56億元，利潤總額為124.21億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為117.72億元。

報告期內，溫氏股份營業利潤同比增長86.83%，利潤總額同比增長85.69%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長89.70%，基本每股收益同比增長89.70%。對于業績向好的原因，溫氏股份的解釋是公司主營業務規模穩定增長，尤其是公司養豬業高效發展，業務規模持續擴大，商品肉豬出欄量較上年同期增長11.57%；國內生豬市場行情整體穩定，生豬價格全年處于高位運行，公司商品肉豬銷售價格較上年同期上漲20.26%，養豬業務盈利水平較上年同期提高；公司飼料原料采購價格較上年同期有所下降，同時公司充分挖掘飼料營養技術潛力，加強生產技術管理，有效降低成本。

15家乳企去年業績喜憂參半

過去的一年，對于乳制品行業來說是極具挑戰的一年。截至4月3日，A股與H股共有15家乳企發布了2016年年報或業績快報。其中，8家公司出現業績下滑，占比53%，包含5家公司去年業績虧損。

從已經交出業績答卷的乳業上市公司財務數據來看，行業龍頭伊利股份繼續領跑行業，蒙牛去年增收不增利踏入500億元俱樂部。區域乳企業績增亮，上游牧場養殖企業受低奶價影響，部分企業仍處于虧損。對于奶粉企業來說，總體不容樂觀。

乳企業績喜憂參半

據了解，光明乳業、伊利股份、天潤乳業、燕塘乳業和廣澤股份去年均實現了營收和凈利潤的同比雙增長。發布業績快報的皇氏集團、貝因美、麥趣爾和科迪乳業，去年均實現營收同比增長，但是麥趣爾和科迪乳業去年凈利潤同比出現下滑，貝因美虧損。

而在香港聯交所上市的蒙牛乳業、雅士利、現代牧業、合生元、澳優乳業、中國圣牧和原生態牧業等7家公司中，合生元、澳優乳業實現了業績的同比增長，而蒙牛乳業、現代牧業、雅士利和原生態牧業則出現虧損，中國圣牧跟蒙牛一樣，去年增收不增利。

伊利股份發布的2016年年報顯示，在報告期內，公司實現營業總收入606.09億元，較上年同期增長0.41%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤56.69億元，同比增長21.80%。而同為一線乳企的蒙牛乳業，去年凈利潤卻出現虧損。根據蒙牛乳業2016年年報，其實現收入約537.79億元，實現凈利-8.13億元，同比減少132.25%。

相比一線乳企交出的業績，部分區域乳企去年的答卷并不差。其中，光明乳業去年實現營業總收入為202.06億元，同比增長4.3%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤為5.63億元，同比增長34.6%。另外，燕塘乳業去年實現凈利潤同比增長10.44%。廣澤股份去年凈利潤同比增長111.7%，天潤乳業凈利潤同比增幅達53.89%。而發布業績快報的貝因美、麥趣爾和科迪乳業，在報告期內，它們的營業總收入分別為27.71億元、5.87億元和8.02億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-7.97億元、5799.75萬元和8996.45萬元。

上游養殖業不容樂觀

值得注意的是，在香港聯交所上市的蒙牛乳業、雅士利、現代牧業、合生元、澳優乳業、原生態牧業、中國圣牧等7家公司發布了2016年年報，其中，蒙牛系的3家公司均報以虧損。另外，除了合生元、澳優乳業兩家公司業績向好外，其他牧業公司的業績并不理想。

根據公司年報數據顯示，合生元和澳優乳業的主營業務為奶粉，去年，其實現營業總收入分別為65.06億元和27.4億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為10.52億元和2.13億元；凈利潤增幅分別為259.6%和320.4%。

主業同樣是奶粉的貝因美和雅士利卻出現虧損，其中，貝因美因受假奶粉事件影響以及傳統市場銷售渠道萎縮和高庫存導致公司經營出現問題；雅士利同樣為傳統渠道的萎縮導致公司業績下滑。

如果奶粉企業的業績用幾家歡喜幾家愁來形容的話，那么對于奶牛養殖企業來說，去年的日子都不好過。

現代牧業2016年年報顯示，在報告期內，公司實現收入約48.62億元，同比增加0.75%；持有人應占綜合虧損約7.42億元，較上年盈利3.21億元轉虧。

原生態牧業年報顯示，在報告期內，公司實現收益約10.29億元，同比減少0.33%;毛利約3.4億元，同比減少10.67%；公司年度凈虧約8856.9萬元，較2015年純利6617.3萬元轉虧。

中國圣牧2016年業績報告則顯示，在報告期內，公司實現銷售收入34.66億元，同比增長11.8%;實現凈利潤6.8億元，同比下滑15%。

事實上，對于乳制品企業來說，受益于低奶價紅利影響，去年實現了凈利潤的提升。而對于上游奶牛養殖企業來說，奶價低迷致使企業陷入虧損，2017年這一現象恐難改變。專家表示，隨著嬰幼兒配方乳粉注冊制實施完成，對國內大型乳企來說將帶來機遇。但是，進口產品對國內市場的沖擊依然很大。

近七成化肥企業去年凈利下滑

Wind數據統計顯示，在可供查詢的化肥行業上市公司發布的2016年財務數據中，有13家公司可以查詢“歸屬于母公司股東凈利潤同比增幅”這一財務指標，在這13家公司中，有9家公司去年歸屬于母公司股東凈利潤同比出現不同程度的下滑，占比接近70%。

查閱這13家公司的年報或業績快報、業績預報可知，對于凈利潤下滑的原因，企業不約而同地提及了“產能過剩”這一關鍵詞。“2016年我國農用化肥用量自改革開放以來首次減少，部分省份實現了負增長”。農業部種植業管理司司長曾衍德日前透露。

產能過剩矛盾突出

“受農資市場嚴重供過于求、化肥銷售價格持續低迷等因素的影響，主營業務銷售毛利率同比有所下滑”。“受產能嚴重過剩、煤價及糧價下跌以及國際低成本尿素產能投放等因素綜合影響，尿素產品市場價格持續低迷，造成公司生產經營性虧損突出”。“化肥產能過剩的矛盾依然突出，化肥產業結構調整步伐仍將繼續，化肥企業間的競爭將趨于白熱化”。對于業績欠佳的原因，化肥類上市公司在財報中如是解釋。

而從這些上市公司披露的年報中可以看出，部分化肥產品的毛利率更是呈現出負值。中國石油和化學工業聯合會傅向升曾公開表示，基礎肥料產能的嚴重過剩，正是由于化肥產品和品種的同質化嚴重、高效專用肥發展滯后、優效和高端產品的供給不足造成。

除產能問題之外，一些優惠政策的取消也讓眾多企業立即陷入業績下滑的態勢之中。“2016年，行業多項優惠政策相繼取消，包括優惠電價取消、鐵路運費提價、化肥用氣價格放開、化肥增值稅過渡期優惠政策終結；多項新政策出臺，土壤污染防治行動計劃、加大環保整治力度；原材料價格上漲（尿素）等，復合肥市場整體形勢不利。”多家化肥上市公司在年報中如此表述。

（資料來源：證券日報）