市場(chǎng)化推動(dòng)疫苗產(chǎn)業(yè)整合加速

文｜賀琪 陳奇

市場(chǎng)化推動(dòng)疫苗產(chǎn)業(yè)整合加速

文｜賀琪 陳奇

［√］近幾年， 特別是 2015 年開始，國內(nèi)農(nóng)化行業(yè)整合動(dòng)作頻繁， 動(dòng)物疫苗行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大整合的時(shí)代，預(yù)計(jì)2017 年行業(yè)會(huì)出現(xiàn)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和海外擴(kuò)張的整合局面。

我國獸用生物制品行業(yè)經(jīng)歷了政府采購的“黃金十年”， 十年間， 銷售額增長到 2009 年的 58 億元，年均增速高達(dá) 22%。此后，市場(chǎng)苗開始嶄露頭角并且其滲透率有較大的突破，但整體看，市場(chǎng)苗滲透率仍處于較低的水平。隨著政策放開及養(yǎng)殖集中度的提高，市場(chǎng)苗將加速接棒強(qiáng)制免疫疫苗，成為驅(qū)動(dòng)行業(yè)擴(kuò)張的主要力量。

市場(chǎng)化推進(jìn)行業(yè)整合

在2017 年的獸動(dòng)物疫苗招標(biāo)采購中，有至少14 個(gè)省（市、自治區(qū)）公布招采目錄， 7 個(gè)省份已完成招采，半數(shù)以上省份仍招采豬瘟、藍(lán)耳疫苗。盡管此前農(nóng)業(yè)部發(fā)文將豬瘟、藍(lán)耳疫苗調(diào)整出招采目錄，但根據(jù)目前情況， 14 個(gè)省份中有 8 個(gè)仍進(jìn)行豬瘟、藍(lán)耳疫苗的招標(biāo)采購， 2 個(gè)省份仍保持對(duì)豬瘟疫苗的招采。目前統(tǒng)計(jì)下，14 個(gè)省份擬招采金額同比下降約 40%，基本符合此前預(yù)期，其中口蹄疫優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)效應(yīng)體現(xiàn)，個(gè)別省份價(jià)格漲幅達(dá) 10%。

目前，至少有 7 個(gè)省份完成了招采，其中廣西、甘肅、青海、陜西四個(gè)省份的 5 個(gè)口蹄疫疫苗品種出現(xiàn)價(jià)格上漲，漲幅在 2%—12%之間，甘肅省招采的豬 O 型口蹄疫滅活疫苗(濃縮苗)漲幅最高。

我國動(dòng)物疫苗產(chǎn)品種類繁多，但偏于豬苗和禽苗， 并且以傳統(tǒng)疫苗為主。 預(yù)計(jì)從 2017 年開始，常規(guī)疫苗的改良、新型疫苗的研發(fā)在企業(yè)發(fā)展中的地位會(huì)更加重要，成為企業(yè)角逐的主戰(zhàn)場(chǎng)。由內(nèi)及外，行業(yè)進(jìn)入大整合時(shí)代，過去行業(yè)的成長主要依賴于內(nèi)生力量的驅(qū)動(dòng)，行業(yè)在獲得高速成長的同時(shí)，也產(chǎn)生了諸多問題，主要表現(xiàn)為產(chǎn)品同質(zhì)問題嚴(yán)重，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為常態(tài)和產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，行業(yè)全病毒疫苗產(chǎn)能利用率不足 50%，大量企業(yè)依賴強(qiáng)制免疫生存，年銷售額僅千萬級(jí)別，未來這部分產(chǎn)能將會(huì)淹沒在市場(chǎng)化的洪流中。

養(yǎng)殖規(guī)模化促進(jìn)市場(chǎng)苗增長

隨著規(guī)模化養(yǎng)殖占比快速提升，散戶加速退出，規(guī)模化企業(yè)轉(zhuǎn)移“陣地”在環(huán)保壓力較小的地區(qū)，尤其是東部地區(qū)快速擴(kuò)張，農(nóng)業(yè)部在執(zhí)行禁養(yǎng)政策的同時(shí)，也鼓勵(lì)大型規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)在東北、西北等地大量建廠，目前各大規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)能有望在 2017 年逐步開始投放（百萬頭豬場(chǎng)級(jí)別）。同時(shí)，調(diào)研顯示母豬出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象明顯，且種豬大部分流向了規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)，這些都有利于口蹄疫市場(chǎng)苗空間進(jìn)一步擴(kuò)容。

研究表明，隨著規(guī)模化豬場(chǎng)補(bǔ)欄結(jié)構(gòu)性特征明顯， 補(bǔ)欄速度與養(yǎng)殖規(guī)模高度相關(guān)。根據(jù)最近調(diào)研我們認(rèn)為，后周期板塊業(yè)績確定性較高，未來有望持續(xù)表現(xiàn)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦疫苗中高端苗板塊。

寵物疫苗市場(chǎng)迎發(fā)展機(jī)遇

近幾年來，中國寵物貓犬?dāng)?shù)量增長迅速， 寵物服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)也如雨后春筍迅速地發(fā)展， 寵物經(jīng)濟(jì)時(shí)代已悄然降臨。我國寵物市場(chǎng)發(fā)展速度很快，2006 年以來年均增速達(dá)到 30%，但是產(chǎn)業(yè)發(fā)展很不平衡，重產(chǎn)品而輕服務(wù)，寵物疫苗在產(chǎn)業(yè)鏈中的占比僅 1%左右。但行業(yè)規(guī)模遠(yuǎn)不止于此，僅以寵物犬為例，單個(gè)產(chǎn)品的靜態(tài)市場(chǎng)容量便已有 22.5億—60 億元。當(dāng)前，國內(nèi)寵物疫苗市場(chǎng)主要被國外產(chǎn)品占領(lǐng)，寵物疫苗兼具成長與進(jìn)口替代空間從 2017 年開始，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多的企業(yè)、資本加入到寵物疫苗的開發(fā)中。

近幾年， 特別是 2015 年開始，國內(nèi)農(nóng)化行業(yè)整合動(dòng)作頻繁， 動(dòng)物疫苗行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大整合的時(shí)代，預(yù)計(jì)2017 年行業(yè)會(huì)出現(xiàn)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和海外擴(kuò)張的整合局面。

（資料來源：華泰證券 中泰證券）