生豬養殖：最嚴的環保，最好的時代

編輯｜《農經》編輯部

生豬養殖：最嚴的環保，最好的時代

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［√］環保風暴下，豬場拆遷對供給端的影響巨大，對于無法補欄的散養戶而言，這是最糟糕的時代； 但對于規模化養殖龍頭企業而言， 這無疑是最美好的時代。

環保禁養政策作為農業供給側改革的重要手段，給整個養殖業帶來了巨大的沖擊。豬場拆遷雷厲風行，超長豬周期創紀錄。據統計， 2016年因環保整治而削減的生豬存欄為 3600 萬頭（包括未能補欄的部分），2017 年是國務院要求禁養區關閉或搬遷的最后期限，各地政府將更加鐵腕治污、狠拆豬場。環保風暴下，豬場拆遷對供給端的影響巨大，對于無法補欄的散養戶而言，這是最糟糕的時代；但對于規模化養殖龍頭企業而言， 這無疑是最美好的時代。

產能被動淘汰，行業景氣或延續

應對與日俱增的環保壓力，生豬環保政策密集出臺，各地區逐步劃定限養區、禁養區等，并由政府主導依法關閉或搬遷生豬規模養殖場，引導生豬養殖向非限養、非禁養的區域轉移，特別是南方水網地區的政策執行最為嚴格。從政策的落地及執行時間上來看，全國多數地區要求在 2016 年底劃定畜禽養殖禁養區，在 2017年年底前依法關閉或搬遷禁養區內畜禽養殖場(小區)和養殖專業戶。僅浙江、上海等少數省市，已在 2016 年底全部完成豬場的關閉、拆遷工作；福建、江西等南方省份或繼續加強環保監管。整體而言，2017 年環保監管壓力依舊巨大。

環保監管趨嚴的要求下，豬場關閉、拆遷的情況大量發生，行業產能被動淘汰，特別是南方水網、城市周邊等區域影響最為巨大。除了豬場的拆除以外，養殖場的環保要求提高，進入行業的難度增大，大型養殖企業集團新建產能面臨較高的環評要求等，拖慢工程審批、建設進度。總體而言，相較以往的豬周期，在養殖利潤豐厚的背景下，環保因素導致本輪周期的補欄速度緩慢，能繁母豬存欄量維持下行，行業景氣的持續時間或進一步拉長。

產業遷徙大幕開啟，“北豬南運”成重要趨勢

伴隨環保政策的陸續落地，生豬產業遷徙大幕已經拉開，東北地區成為潛力發展區。東北地區自然資源稟賦優越，擁有良好的養殖氣候、環境。同時東北地區的環保壓力相對較小，養殖戶的補欄速度較快，大型養殖集團已紛紛加速在東北地區的布局。假設東北四省的生豬出欄增長10%，以料肉比 2.5∶1、滲透率 60%來測算，東北地區將新增豬飼料需求約 123 萬噸。

以上情況，專家并不樂觀，“南豬北養”需時日，遠水難解近渴。在“南豬北養”的區域布局規劃大背景下，南方養殖大省的出欄量明顯下降，北方區域雖有上升，但基數小、增速緩，不足以彌補南方存欄下降所帶來的供給短缺。同時，產業轉移非一朝一夕之功，需要長時間和大資本的投入，從選址到拿地、建廠，從飼料到育種、育肥等產業鏈的配套更需要長時間的磨合。

生豬：周而復始，強者恒強

招商證券認為，未來 2—3 年內，北方的產能上升無法彌補南方在環保制約下的產能去化，供求緊平衡狀態將持續，并導致豬價長期處于高位。除了生豬，肉雞養殖也面臨禁養風波； 環保新政重壓下，轉型升級成為養殖企業的唯一出路。環保整治是供給側改革在養殖業的集中表現，其最終目的是為了實現提質增效。

華泰證券首席分析師陳奇認為，本輪豬周期受到環保因素制約，形成了散養戶—規模戶的二元補欄結構，散養戶因缺乏資金和土地資源，同時承受豬價波動的風險極低，并不是補欄主力；而中等規模養殖戶在環保壓力增大的情況下，因前期資金緊張、可能面臨搬遷問題等因素，2016 年提升產能的速度較為緩慢，僅有大型規模養殖戶保持了較快的擴張節奏。養殖規模化程度不斷提升，可去產能化程度降低，整體來看生豬周期延長，也就意味著周期的盈利期和底部虧損期都會時間更久。

隨著環保排查的逐漸深入，有增有減、有扶有壓的政策細節也慢慢顯現；國家既要減少環境污染，又要保證豬肉供給穩定。清退高污染、低效率的中小散戶的同時，鼓勵規模化、標準化的養殖龍頭企業加速擴張，以提升行業集中度，完成養殖業的供給側改革。

（資料來源：招商證券 華泰證券）