警惕“貨幣大洪水”之災！

李克強總理在今年的兩會上談到，中國金融體系總體上說是安全的。這實在太好了！但居安思危總是有必要的，2009年以來出現的“貨幣大洪水”的問題就不容忽視。

貨幣“放水”禍害中國經濟

傳統貨幣政策并不會引發“貨幣大洪水”的爆發，它始自量化寬松（QE）政策。2008年后，美國施以量化寬松，此舉引來各國競相效仿，從此打開人類“貨幣大洪水”的閘門。

自2009年以來，中國央行貨幣供應量超過日美歐，一躍成為全球最大“印鈔機”。2009-2012年，在全球新增貨幣供應量中，中國占了近一半（2011年貢獻率高達52%）。2012年末中國的M2余額躍居世界第一，接近全球貨幣供應總量的1/4。如此“力拔山兮氣蓋世”的貨幣暴增，無論是速度還是規模，均創世界紀錄。

“中國印這么多鈔票，快可以把全世界都買下來了。”但其實這是不可能的，中國的貨幣放水不可能由國際社會來買單，所以中國只能不斷加緊對外匯自由兌換的控制，而人民幣也只能在國內空轉，特別是在金融領域空轉。

凱恩斯主義的反思

但是，最終禍害的是中國的國內經濟。

第一，貨幣暴增與杠桿暴增以及債務暴增，基本上是一回事，因此與貨幣大洪水相對應的，就是中國債務水平的突飛猛進，中國經濟已陷入“債務經濟”不可自拔！美元是全球貨幣，美國政府目前的總債務規模是21萬億美元，被全世界唾罵。而中國在GDP不足美國 60%的情況下，2016年的債務總額按匯率折算已高達37萬億美元。

第二，“貨幣大洪水”引發流動性泛濫，進而使資產泡沫不斷膨脹。2011年，“山西、溫州、鄂爾多斯三地民間資本量就分別達到約1萬億元、5200億元、2200億元。”誰曾想，僅隔數年，僅建信基金管理公司其一家機構在2016年的資產管理規模就已超過萬億人民幣（該公司2005年9月成立時注冊資本2億元人民幣）。流動性泛濫到何等地步，可見一斑。

第三，滯脹正成為中國經濟最大威脅。近期，各路商品價格狂漲，流動性泛濫已從資產領域（如股市、債券、住房）進入商品領域，物價上漲無可避免，而另外一方面，內需不振、經濟乏力、增長萎靡的局面難以改變。“滯脹”已兵臨城下，千萬不要諱疾忌醫。

第四，大洪水還帶來對于社會財富的掠奪。印鈔相當于征收鑄幣稅，成年累月的印鈔等于公開掠奪百姓財富。能以錢生錢的人，財富迅速暴增，不能以錢生錢的人則淪于貧困化。由此不僅引發政府信用危機，還會帶來富人更富、窮人更窮、中產被消滅的兩極分化結局。

第五，機會主義行為普遍化，企業家精神越來越不合時宜。大印貨幣是國家機會主義的表現，拿著錢狂炒，在金融領域和資產領域興風作浪成為賺錢捷徑。相反，實體經濟無人問津，企業家無力應對。全社會彌漫的必然是機會主義，充斥著短期暴富行為。在如此惡劣風氣主導下，中國經濟將很難完成升級轉型，更難以成為真正的創新國家。

凱恩斯主義實施的前提是需求不足，這顯然并沒有考慮到貨幣在金融領域可以空轉從而導致資產暴漲，而需求依然不足的“滯脹”現象。在嚴峻的經濟現實面前，凱恩斯主義的蒼白與丑陋的彰顯是前所未有的。這意味著經濟學正面臨著重大的挑戰與危機！