民生銀行杜邦分析

劉文君

1 民生銀行簡介

中國民生銀行于1996年1月12日在北京正式成立，是中國第一家主要由民營企業發起設立的全國性股份制商業銀行，也是嚴格按照中國《公司法》和《商業銀行法》設立的一家現代化金融企業。民生銀行資產規模在11個股份制商業銀行排名第五，2015年資產規模達到45207億元，最近兩年增長速度相比興業、中信、浦發銀行來說較為緩慢。

2 杜邦分析

2.1 銀行利潤率及相關指標

分析：

1.銀行利潤率波動下降，表明銀行近幾年盈利能力變差。

2.利息收入比越來越小，表明原有的基礎業務在營業收入中的比例下降，中間業務的比例越來越大。

3.成本收入率的平穩下降表明民生對成本控制做的越來越好。

2.1.1民生的銀行利潤率為什么下降了？

資產減值損失越來越多，不良貸款增加是其凈利潤增速放緩的主要原因，在2015年尤其明顯。受實體經濟增速放緩、前期強勁的信貸增長帶來壞賬等因素的影響，其2015年業績增速低于市場的預期，尤其是凈利潤的增速。營業收入、凈利潤同比分別增長了13.99%、3.51%。同時，民生銀行資產質量下降，不良貸款余額328.21億元，比上年末增加116.87億元，增幅55.30%；不良貸款率為1.60%，比上年末上升0.43個百分點，創出近年來的高點；撥備覆蓋率為153.63%，距離150%的監管紅線僅一步之遙。

建議：

1.加速核銷不良貸款。民生銀行要利用好盈利的較好條件，進一步加速利潤核銷不良貸款的規模和進度。

2.加快處置不良貸款。隨著不良貸款余額的不斷增加，商業銀行需要及時采取有效措施加快處置不良貸款，提高民生銀行資產的流動性。

3.完善信貸管理機制。加強貸前、貸中和貸后三個環節的分段管理，實現各環節的相互獨立和相互制約。建立有效的激勵和問責機制，增強信貸人員的風險意識和控制風險的主動性，加大對信貸責任人員的查處力度。

4.加強對產能過剩行業、房地產行業以及政府融資平臺等領域風險的監測。民生銀行有必要加強對這三個行業的重點監測，制定相關具體措施，及時防范和化解不良貸款風險。

2.1.2 中間業務的收入比為什么越來越大？

1.利率市場化后，銀行傳統依賴的存貸利差雙向收窄，盈利空間被逐步壓縮，銀行不得不靠發展投行等中間業務來增厚利潤。

2.中間業務自身具有成本低，利潤貢獻率高的特點。

3.在巴塞爾協議III的監管要求實施下，銀行業必須要走資本集約化道路，通過內涵式而非外延式的方式實現增長，盡量用好資本。在產品方面要更加多元化、創新化，這也就促使銀行要大力發展中間業務。

4.大力發展中間業務也可以提高客戶滿意度，提升客戶黏性。

建議：

1.由于西方各國早已實行了利率市場化，對我國國際金融市場的參與者而言，將不可避免的面臨匯率波動風險，民生銀行可以順勢推出一些期權、期貨等金融衍生工具交易的咨詢顧問服務。

2.面對日益凸顯的金融脫媒，民生銀行應加強與保險公司、證券公司、基金公司以及融資租賃公司的合作，積極開展資金托管業務，擴大第三方存管業務的領域和規模。

3.面對直接融資比例不斷提高的不利局面，民生銀行可以憑借自己的信用，積極開展融資擔保類的中間業務，如銀行承兌業務、保證貸款業務等。

2.2 總資產周轉率指標

分析：近五年民生銀行的總資產周轉率在不斷下降，表明其利用資本的能力在不斷的降低，資產周轉慢，跑的慢，利用資產的效率有待提高。

2.2.1近五年的總資產周轉率為什么呈下降的趨勢？

1.營業收入增速放緩。原因在于中國經濟進入新常態、宏觀經濟增速放緩、資產質量風險加大、利率市場化加速推進、互聯網金融風生水起等。民生銀行逐步回歸理性增長的新常態。

2.資產規模擴張過快。目前銀行業盈利業務單一的情況下，開設分行增加，意味著銀行存貸款業務量增加，其盈利能力也會增強。不過，這種盲目的規模擴張帶來的風險極為嚴重。新設分行等機構意味著銀行員工培訓、風險管控等方面都要跟上，但現在銀行的人力資源培養乏力，特別是有經驗、有資源的高管都是依靠互相挖腳得來的，新網點業務推廣中更是存在不少違規行為。

建議：

1.戰略方面：深入推進戰略轉型，以“鳳凰計劃”為主線推動各項改革，“三大總部制”市場營銷體系改革有序進行，充分發揮客戶之聲、精益六西格瑪和平衡計分卡等先進管理工具的作用，加強戰略實施管理，推動各項業務穩健發展。

2.創新方面：創新“兩小”金融服務模式，（小區金融+小微金融）依托互聯網平臺加強業務條線聯動，服務“大眾創業，萬眾創新”，拓展客戶群體規模，積極打造新的價值增長點。

3.產品業務方面：持續創新重點產品和業務模式，手機銀行、直銷銀行客戶規模和交易量快速增長，現金管理、資產管理、交易銀行、投資銀行、互聯網金融及信用卡等業務穩步增長。

4.資產擴張方面：抑制資產規模的盲目擴張，優化資源配置，加強資產負債、人力、財務和信息科技資源的管理，加強法治民生建設，以優秀的企業文化增強凝聚力，創新選人、用人機制，加強隊伍建設，不斷提升精細化管理水平。

2.3 權益乘數指標

分析：民生銀行近五年的權益乘數比較平穩，利用杠桿的程度變弱，一方面，在銀行利潤率為正、總資產周轉率不變的時候，不能給股東帶來更大的收益，另一方面，在銀行利潤率為負，總資產周轉率不變的時候，股東的財務風險變小。

2.3.1民生銀行運用杠桿程度為什么減弱了？

1.根據銀監會2012年12月發布的關于實施《商業銀行資本管理辦法》的通知要求，到2018年底，重要銀行的資本充足率需要達到11.5%，非重要銀行的資本充足率需要達到10.5%，故民生銀行在銀監會的監管壓力下，勢必要減少負債比率。

2.歐美很多商業銀行的都開始向服務型銀行轉型，各大商業銀行的資產負債率都在 90%左右。隨著我國金融市場逐漸放開，西方商業銀行進入中國市場，我國商業銀行業也在競爭中學習，和國際接軌，逐步往服務型銀行邁進。

3.商業銀行吸收的存款是商業銀行主要的負債。各大商業銀行都開始逐步降低自己的存款比重。隨著我國金融市場的逐漸放開，利率不對稱調整引起的銀行業競爭加劇，我國商業銀行吸收存款的熱情逐漸減弱。

建議：

1.注重資產負債平衡，優化資產負債結構。民生銀行還是應當將注意力更多的放在負債規模的改善上，因為融資端的影響程度還是大大高于資產配置的影響程度。

2.改善債務結構，以出定入，減小對存款的依賴。民生銀行應當改變之前的唯存款論的現象，將更多的心思放在如何將手上的存款貸放出去，不要一味的無限制的吸收存款。

3.增大自營投資的比例，抓住時機，尋找新的利潤增長點。在積極適度寬松的宏觀政策環境下，農村金融、綠色金融不斷深化，互聯網金融蓬勃發展，這些都為民生銀行的發展提供了新的發展機會。

4.在風險得到控制的基礎上進行創新，走多元化發展之路。管理者要轉變意識，要清晰的認識到隨著政策環境和行業環境的變化，利率競爭將不可避免。所以管理者要有憂患意識，開始尋找適合自己的新的利潤增長點。

2.4 權益乘數相關指標

分析：

1.民生銀行近五年來，流動性比率在2013年達到最小值之后，又持續上升，表明其資產的流動性能力波動較大，時而較好，時而較差，與行業均值相比，總體來說呈現較好的水平。

2.不良貸款率指標持續上升，表明其貸款質量水平持續惡化。

3.民生銀行的資本充足率與核心資本充足率一直處于擦邊球的狀態，資本風險較大。

2.4.1民生銀行的不良貸款率為什么越來越高？

（一）宏觀方面

當宏觀經濟處于繁榮復蘇階段，企業經營狀況良好，所以銀行發放的貸款能夠順利回收，企業違約概率較小，不良貸款產生的可能性較低。反之，不良貸款增多。

1.GDP增長率

我國最近五年的GDP在不斷增加，但是GDP增長率卻是處于一直下降的狀態，民生銀行的貸款主體以中小企業為主，更容易受到經濟環境大背景所影響，出現經營不善，甚至破產的情況，導致民生銀行不良貸款增多。

2.通貨膨脹率CPI

消費者價格指數CPI的上升時期往往是在宏觀經濟良好的上升時期，企業預期順周期時期投資收益會隨之增大，便會加大投資，社會融資需求規模加大，銀行往往會相對放松信貸準入條件，于是企業獲得資金支持，擴大再生產，收益上升，不良貸款減少。反之，在逆周期時期減少生產，收益下降，不良貸款增加。

近五年來，我國CPI指數處于下降的趨勢，宏觀經濟處于緩慢增長時期，企業生產能力不會大幅增長，收益不善，導致不良貸款增加。

3.房地產行業

由于房地產行業的關聯企業眾多，其市場變動一方面影響其本身及其上下游相關行業的發展，從而影響宏觀經濟變動，宏觀經濟又作用于商業銀行的各個方面，其不良貸款必然產生相應變動；另一方面房地產市場的變動會使與其有關聯的企業的收入水平、盈利能力受到影響，進而使其還款能力發生變動，最終帶動商業銀行不良貸款發生變動。

受國家宏觀調控的影響，2014年住宅價格下降、2015年住宅價格持續低迷，2016年上半年又激進增長，導致整個房地產行業2014-2015營業情況不容樂觀，還款能力受限，其關聯企業眾多，帶來的一系列連鎖反應，導致民生銀行不良貸款率在2014年、2015年大幅增加。

（二）銀行方面

1.資本充足率

資本充足率是出于銀行謹慎性原則設立的一個指標，它能夠反映商業銀行在資產質量下降，資產遭受損失的情況下，該商業銀行能夠承擔損失的能力，也反映了銀行的經營管理水平，這一指標的是用于有效抑制商業銀行風險資產的過度膨脹，保證銀行等金融機構正常運營和發展。不良貸款越多，銀行資產損失也就會越嚴重，資本充足率就會降低。

民生銀行的資本充足率并不高，銀監會2012年提高資本充足率的標準（11.5%）之后，民生銀行的資本充足率處于不達標的狀態，不過，目前仍然處于過度調整期，民生銀行還有兩年的時間可以努力達標。

民生的資本充足率較低，表明其抗風險的能力較差，有著較低的資產管理水平，發放貸款不夠謹慎，不良貸款的可能性較高。

2.撥備覆蓋率

撥備覆蓋率具體來講就是銀行出于穩健謹慎經營的原則所計提的貸款損失準備額部分與不良貸款額的比值，是對貸款可能發生的呆、壞賬的準備金，同時也是防范銀行風險的一個指標。撥備覆蓋率越高，表明商業銀行抵御風險的能力就越強，不良貸款產生的可能性就越小，從而有利于降低不良貸款率。

民生銀行的撥備覆蓋率一直在下降，并且在2015年達到153.63%，逼近監管紅線150%，表明民生銀行抵御風險的能力越來越差，不良貸款產生的可能性越來越高。

建議：

（一）宏觀方面

應促進經濟發展，為商業銀行減小不良貸款增量并降低不良貸款率創造出良好的宏觀環境。優化宏觀環境，持續推動經濟增長，防止人民幣升值。拉動我國經濟的“三駕馬車”，除了出口和投資外，還有消費。因此有必要提高我國居民收入，刺激內需，以彌補出口受阻對我國宏觀經濟的不良影響，從而持久地拉動經濟增長，保證匯率水平。

合理的調控房價，減少不良貸款的產生。國家在采取經濟政策和產業政策進行宏觀調時，應避免在經濟過熱時期，過大力度地擠壓經濟泡沫。因為房價的大幅下跌必然會牽動整個產業鏈的變動，眾多關聯企業受損，不良貸款激增，對商業銀行帶來直接資產損失。所以，調控房價應適度采取措施，以防止經濟的大起大落，產生更多的不良貸款。

（二）銀行方面

1.優化業務結構

民生銀行應加快金融創新，拓展業務種類，增加利潤收入來源。民生主要的經營方式仍是以傳統的存貸款業務為主，中間業務收入占比卻相當少，所以民生銀行中間業務的發展潛力很大，更需要民生銀行的開拓創新，開源節流，增加利潤收入。

2.提升服務質量

民生銀行應該提升服務質量，加強與貸款客戶的交流與溝通，跟進借款企業的境況，定期分析貸款企業的財務狀況，必要時對企業提出合理的建議，提升企業的經營效益，促進企業資金鏈的合理運轉，使銀行能夠順利收回發放的企業貸款，同時也促進了與客戶的長期合作關系。

3.加強風險管控

為了更好的防范不良貸款新增，將貸款的審、貸、查這三個環節從機構、人員及程序上實現既分離開來而又相互約束，真正的做到各司其職、各負其責。

2.5 杜邦體系整體分析

分析：總體來看，民生銀行近五年來權益乘數變小，利用杠桿程度較弱，負債率變小，財務風險較小。銀行利潤率和總資產周轉率的下降導致資產報酬率也持續下降，導致其股東權益率不斷下降，為股東賺錢的能力越來越差。