傻瓜式投資離我們還有多遠

眾所周知，投資理財最重要的工作是資產配置，理財顧問的核心價值是為客戶提供一套適合的資產配置方案。這是一項非常專業的工作，不僅需要掌握大量信息，如市場上的產品類別、數量及相應的風險收益特征等，還要具備精專的技能，如考慮如何更好地將資產與客戶的理財目標、風險屬性相匹配。就像醫生，不僅要有診療能力，還要掌握足夠多的藥品性能。

如今，醫療改革正在中國如火如荼地開展，目的是解決看病難、看病貴問題。解決看病貴問題的基本手段是實行醫、藥分開。方法是適當提升醫生的服務費用，使其不再通過藥品費用加成來獲取報酬。醫生的服務價值已經通過醫事服務費得到了體現。與此次醫改之前的情形類似，目前國人對理財顧問的“顧問式服務”并沒有形成付費習慣，理財顧問一般都需要依靠理財產品的銷售傭金來取得報酬。但客觀講，真正負責任的理財顧問，其提出理財建議前會付出很多專業努力，對其免費處理難言公平。這需要較為長期的投資者教育過程才能解決。

人工智能、大數據、云計算等信息技術的興起，助推人類社會步入智能時代，金融行業也正在發生深刻的變化。金融科技的產生與發展，正在重塑理財服務的模式。智能投顧御風口而行，正在成為金融科技的新興焦點。因此有人說，2016年是中國智能投顧元年。

“智能投顧”英文為Robo-advisor，直譯機器人投資顧問，也就是“機器換人”在理財行業的應用。它是指基于資產配置理論，通過算法和產品搭建一個數據模型，來完成以往人工提供的理財顧問服務。人們的資產配置將實現“傻瓜”模式。

由于機器人相對于人腦的強大數據處理能力，智能投顧在計算精確性和標準化處理水平方面極具優勢。模型確定之后，智能投顧可以擺脫人的感性因素和經驗束縛，而且由于機器沒有重復勞動的疲勞感，所以在降低投資門檻、交易成本方面具備先天優勢。2011年，美國的Wealthfront公司開創了智能投顧服務業務模式，吸引了原本被傳統服務拒之門外的新中產階層人群。短短幾年內，智能投顧在美國迅猛發展。花旗集團的一份報告顯示，2012—2015年，美國智能投顧管理的資產規模從幾乎為零增加到了190億美元。

在中國市場，由于被動投資產品品種稀缺，投資者對長期投資和價值投資的意識還不強，智能投顧的發展不可能會一帆風順。我們可以沿著混合動力汽車的發展思路來解決市場對完全智能理財服務水土不服的問題，即以智能投顧為基礎，輔之以人工投顧的作用為客戶提供既具備精準基礎又體現人文關懷的服務。