網貸在監管下即將凋零嗎

羿飛

網貸在監管入場的近兩年里，規模持續發展，資產結構不斷優化，安全性已經有了明顯提升。

前不久，有投資者向筆者提了一個問題：為什么看網貸第三方和各種報道，感覺每天都風聲鶴唳，作為投資者惶惶不可終日，而看筆者所寫的文章和平時的言行，卻無論風吹雨打，仍然閑庭信步般淡定？

這確實是個好問題。交流中筆者發現，很多投資者都感到迷茫，處于“一邊怕一邊投”的狀態。當然，筆者淡定，并不是因為筆者傻，明明有風險而不自知。

3個問題

要想真正看清網貸行業，做到從容投資，投資者有3個問題必須弄清。首先要從正確看待這個行業開始。

網貸到底有沒有風險

肯定地說，網貸有風險，而且還不低。不同收益率的產品，一定蘊含著不同的風險等級，這是很正常的規律。銀行是最安全的，所以收益率也最低，網貸產品的平均收益率是銀行理財的3～4倍，自然也蘊含著更高級別的風險。但從風險的上漲水平來說，遠不如收益提高的幅度大，這些風險完全可以通過對行業的不斷研究和學習加以降低。例如筆者自己投資網貸7年以來，收益率已經3倍多，但是損失是千分之八，完全可以忽略不計。

網貸行業越來越好還是越來越糟

答案也是肯定的，那就是越來越好了。從早期的每年只有幾億元的規模，到現在每年上萬億元的交易額，幾萬億元的體量，在真實數據的支持下，任何人如果說這個行業是越來越差，要么他是在瞎說，要么對行業根本不了解。

網貸行業發展至今，經歷了幾次結構轉化。最早期是極致的馬太效應，前幾名集中了行業70%以上流量，例如，紅嶺創投在早期占據市場半壁江山，人人貸發展起來以后，也能以行業入口自居。但隨著行業快速發展到數千家，第一名的市場占有率都無法達到2%，所以，“入口”“領導者”之類的詞都聽不到了，行業處于一個高度分散的長尾市場狀態。

隨著監管的入場，以及市場風險的不斷釋放，投資者越來越成熟，一定的集中態勢又開始出現。不過這次并不是某個平臺獨大，而是行業中比較領先的平臺普遍出現經營向好、規模持續放大的情況。所以演變到現在，出現了前一二百名平臺從數量上只占總平臺數的5%，但規模卻占行業70%以上這種狀態。2016年，很多平臺已經開始扭虧為盈，相信2017年行業盈利情況會更好。相對后發的小公司，因為不能實現規模化盈利，生態會越來越差。

所以，面對越來越規范、成熟的行業，從投資者的角度來說，只要不盲目追求高收益，而是選擇在行業比較領先的平臺投資，安全性早已不是首要問題。投資者面臨的最大挑戰實際上是做大的平臺紛紛開始“店大欺客”，不斷降低收益率所帶來的焦慮。

道理已經講清楚，行業發展很健康，資金不斷流入甚至供大于求，所以收益率才會不斷降低。如果行業很糟糕，大家都在撤資，那么會出現的是各平臺收益率不斷拉升，直到所有平臺都無法承受資金成本而一起走向毀滅。所以，如果你同時處于降息和擔心安全性的復合焦慮中，一定是自己邏輯混亂了，或者是被某些人誤導了。

為什么在媒體那里總是聽到糟糕的消息

對行業監管的恐慌，是大多數普通投資者專業性不夠、比較盲目造成的，是投資者成熟的必然過程，這很正常。而四處散播恐慌的第三方和媒體，就是真的“揣著明白裝糊涂”了。其實，作為從業者，他們很清楚這些消息并沒有什么大問題，但往往以噱頭一起博人眼球。

筆者是互聯網行業的從業者，對于流量成本、用戶留存這些問題非常敏感。網貸是個非常獨特的行業，用戶忠于產品端的平臺，而不太依賴信息門戶。舉例來講，如果是游戲的應用商店，用戶獲取一款APP產品以后，玩夠了就會去商店再找新產品，這樣，商店是不會失去用戶的，商店作為產業的主要流量利益方非常樂意維護行業的生態健康發展，甚至經常推出一些激勵開發者的計劃。

再如電商平臺，大家都很熟悉，經常會在上面搜索商品并進行購買。雖然購買行為發生在具體的店家，但是你不會跟店家形成很高的黏性，需要經常回到平臺上繼續找產品。這樣，淘寶、京東這些平臺就形成行業的入口，他們會說行業的好話，維護行業生態。

而網貸行業卻完全不同，對于大多數普通投資者而言，剛進入行業時懵懵懂懂，需要到門戶網站了解學習，而選擇了幾個滿意的產品以后，就會沉淀在產品平臺，不再需要到門戶再獲取信息。這導致的結果是行業媒體賣一個用戶就少一個流量，無法形成健康的循環。

而已經有足夠產品的老用戶什么時候會再關注門戶和媒體呢？一般是在忽然傳出行業負面消息，甚至就是其所投平臺的負面消息的情況下，無論如何都需要去看一下，這樣，對于媒體來說，就完成了一次流量激活。

唱空者背后的邏輯

我們看到了一個奇怪的現象：行業門戶不為行業說話，而是經常積極傳播各種危言聳聽的言論，甚至還主動炮制一些謠言。其實，在大多數行業里，靠行業生存的門戶本應是生態維護者。

在獲取流量的利益驅使下，各種負面消息成了媒體的興奮點，遇到負面立即就亢奮起來四處轉播。筆者甚至經常看到行業媒體傳播“網貸行業99%的平臺會死掉”這樣的消息，實際上他們不過是為了吸引注意力。試問，如果這個行業真有99%的平臺死掉，這些無良媒體也早就該消失了吧？

這就不難理解文章開頭提問的投資者說到的奇怪現象——本來投得好好的，越看新聞越覺得行業危機重重。其實，筆者給大家的建議是，要加強對行業知識的學習了解，自己懂得多了，有了自己的判斷，就不會再受到這些噱頭文章的影響。

問題的答案

最后，筆者還是要給大家一個肯定的答案，網貸在監管入場的近兩年里，規模持續發展，資產結構不斷優化，安全性已經有了明顯提升。普通投資者面臨的壓力主要來自于行業逐步下滑的利率，以及監管所必然消耗的一些成本，這些導致了收益率的實際下滑趨勢不可逆轉。

那些整天散播空頭言論的人，就像當年房地產市場的牛刀一樣，除了讓投資者錯過良好的投資機會以外毫無價值。

所以，把握好時機，多鎖定一些收益理想的長期標才是正事，讓危言聳聽者不再有市場。