智能投顧勢起

夏淑媛

財富管理向來被視為金字塔頂端的鉆石，動輒上千萬元的開戶門檻，對于一般投資者無異于天方夜譚。這個行業是典型的二八定律行業，20%的客戶帶來80%的績效，所以在財富管理行業及金融理財領域，20%的高凈值客戶成為各機構主要服務對象，余下的80%被視為“非合格投資者”遭到忽略。

這有悖于金融服務“匯通天下”的最高理想：以天下人之心，通天下人之匯。伴隨著國內經濟進入新常態，市場普遍出現資產荒，很多人將投資方向瞄向股市和樓市，但這種集中投資的行為抵御風險的能力較差。現代資產配置理論證明，僅僅依靠單一的投資渠道并不科學，分散的大類資產配置才能很好地對沖風險，取得相對穩定的收益，更適合以中產階層為代表的大眾人群。

崛起的中產階層雖然擁有強烈的投資意識，卻缺乏合適的投資渠道和方法，自主投資又往往受到行為金融學中“行為偏差”的影響，容易受市場波動影響而陷入追漲殺跌的困境。傳統的私人銀行和高端財富管理因為人力成本與運營成本，無法降低門檻面向日益擴大的中產階層提供財富管理服務。

給金字塔頂端的鉆石錦上添花，還是為普通民眾雪中送炭？

2010年以來，美國的科技金融公司和大型金融機構，開始探索用計算機和互聯網技術開發智能化的資產配置工具，智能投顧（Robo-advisor）開始浮出水面，Wealthfront、Betterment等創業公司迅速躋身獨角獸行列；傳統金融巨頭如高盛、UBS、嘉信、貝萊德、富達等也紛紛涉足，意圖利用科技服務大眾理財市場。

這種技術能夠為普通人提供專業的個性化金融服務，將過去只為私人銀行客戶提供的服務平等地提供給中產階層用戶。另外，智能資產配置強調紀律和理性，也避免了人為情緒波動造成的影響。

從2016年開始，智能資產配置的浪潮席卷中國。據招商證券預測，2020年我國智能資產配置管理規模有望逼近6萬億元，行業年收入將超百億元。

金字塔頂端的鉆石雖然耀眼，但是，真正支撐這一輝煌的是金字塔底下的基石。