傳統投顧需自我救贖

陳小慧

人作為價值鏈條的一個環節會繼續向上移動，最終的狀況自然是人做人最擅長的事情，機器做機器最擅長的事情。

近日，一則消息轟動市場。全球最大資產管理公司貝萊德集團宣布，將對其主動型基金業務進行重組，計劃裁去一批主動型基金經理，并用量化投資策略取而代之。對于即將到來的人工智能時代，金融人士真的準備好了嗎？

智能投顧助力傳統投顧

在傳統投顧模式下，公司會根據客戶的投資風格偏好、風險承受能力和預期收益水平，為高凈值客戶提供包括資產管理、信托、稅務、保險和房地產咨詢在內的多種服務，且多以一對一模式為主，這使得傳統投顧存在業務面窄、投資門檻高、知識結構單一等問題。

實際上，傳統投顧雖然仍占據市場主流地位，但其問題早已暴露。

首先，傳統投顧的獲客率并不高，且需花費大量時間為大客戶定制專業報告，而這些客戶往往沒有時間或耐心對報告進行研讀。

其次，人的精力和知識領域畢竟有限，很多投資顧問專業知識并不扎實，有時會被資深投資者問得無言以對。

最后，傳統投顧難以做到客觀公正。由于薪資與理財產品銷售業績直接掛鉤，不少投資顧問會推薦有利于自己但并不符投資者實際需求的產品。在這樣的背景下，具備投資門檻低、管理費用少、客觀公正且服務面廣的智能投顧應運而生。

智能投顧VS傳統投顧

下面從投資門檻、管理費、透明度和風險分散性4個方面，對傳統投顧和智能投顧做一個比較。

投資門檻低

傳統的投資顧問一般只歡迎高凈值客戶，普通的中產家庭接觸到的機會較為有限，智能投顧的出現將產品覆蓋面顯著擴大，將服務門檻從幾萬元壓低至幾百元甚至更低。而新中產人群恰恰是對互聯網和數字化產品接納度較高的群體，因此，智能投顧可極大釋放大眾群體的理財需求。

管理費用少

傳統投資顧問管理費率平均在1%以上，而這對剛剛開始有理財概念的用戶而言較高。

雖然智能投顧通過人工智能，節省了昂貴的人工成本，大大降低了投資理財的服務費用，將費率降低到0.3%左右甚至更低。這種在技術驅動下的性價比的提升，使得新中產階級樂于選擇后者。

信息透明

智能投顧能夠準確地了解投資者的風險偏好和收益預期，并通過后臺算法自動匹配合適的投資策略。高度的自動化流程使得透明度和流動性大大提高，不但為中小投資者提供了個性化的資產配置方案，也給后者更多信息權限帶來的信賴感。

風險分散

不少傳統投資顧問將資金投入母公司或合作機構的產品中，風險過于集中某一個市場板塊，且容易受到投資顧問個人偏好和情緒的影響。

相比而言，智能投顧有更分散的風險敞口，除了不同市場板塊，還追求地域、企業規模、經濟類型和期限結構等的分散。投資面覆蓋股票（大盤股、中小創）、債券、國內ETF、海外ETF和QDII等。人工智能能動態監測投資組合，持續跟蹤市場變化，并在偏離目標配置時再平衡。由于目前國內資本管制較嚴，中產階層的投資渠道較為有限，因此分散程度高、資產配置范圍廣的智能投顧能為用戶提供了一種簡捷且避險的資產配置渠道。

戰勝人性

投資最重要的是設定止盈止損點并嚴格執行，然而，人性的弱點常常會動搖投資者的決心，做出不理智的決定。智能投顧則會按預先設定好的程序執行，幫助投資者戰勝人性的弱點。

從資產配置到財富管理

曾經西裝革履的理財投資顧問，比起忠誠且智能的機器人，是否能繼續贏得客戶的信任？

最近幾年，美國股市處于穩定的上升周期，所以智能投顧的回報乍看上去還不錯。智能投顧在下行周期的表現如何，還有待市場的驗證。

到目前為止，市場的波動率相對溫和。一旦遇到比較大的波動，投資者的自然反應是找自己的理財顧問，而不是一個軟件或機器。這時，真人的優勢就顯現出來了。傳統上，在市場劇烈變動的時期，投資顧問的角色就是緩沖器。

美國歷史上一直由證券經紀商的顧問們幫助客戶在交易所買賣股票和債券。以往，只有富人才能負擔得起投資顧問服務。20世紀70年代，由嘉信理財首先大膽地推出折扣經紀服務，讓普通人不需要購買昂貴的全套經紀服務就能買賣股票，許多人斷定投資顧問們即將失業，然而，這一群人迅速轉移去賣基金產品了。

20世紀90 年代起，他們開始可以非常方便地在網上直接購買基金，又有人斷定這一群人將會失業。然而，投資顧問們立刻轉型去做資產配置和投資組合管理了。

幾年前，智能投顧的出現再一次引起人們對財務顧問必要性的討論。現在經過幾年的發展，財務顧問從資產配置變成真正的財富管理，更加關注對整體財富的管理，關注整個過程中人的因素，尤其是客戶。

作為一名投顧，你可能已經發現，經歷幾輪股災后，有越來越多高凈值客戶不再只癡迷于炒股，而轉向資產配置。這時，你能為他做些什么呢？如果你真正具備專業度，能夠把投資原理講清楚，贏得客戶信任，成為家族資產管理信得過的人選，在這個市場你就一定是有價值的。

但從多年來中國券商理財業務實踐來看，做到這一點看似簡單，實則卻是“知易行難”，對于每一個機構和個人來講，一定會是個艱巨的挑戰。

人作為價值鏈條的一個環節會繼續向上移動。最終的狀況自然是人做人最擅長的事情，機器做機器最擅長的事情。當然這還是需要投資顧問自身角色的主動轉變。

財富管理是一個逆勢增長的黃金產業，中國財富管理行業迎來了一個變革性的十年黃金期。金融科技會擠掉平庸的專業顧問或中介顧問，如果不能演變成專家型人才，將來被替代的可能性非常大。