我國進出口企業規避外匯風險的策略分析

馬敏

摘要：隨著我國經濟的改革開放以及經濟全球化的發展，我國與世界上其他國家的經濟聯系也越來越頻繁。更重要的是，我國外匯管理體制改革的進一步深化和外匯市場的進一步發展與完善，使得人民幣逐步走向國際市場，匯率變動的頻率和幅度也逐漸加大。在此背景下，本文以科學性和前瞻性為指導原則，通過闡述我國進出口企業所面臨的外匯交易風險的現狀對這類企業需要用什么方法以及什么情況下使用這些方面提出建議和對策。

關鍵詞：外匯風險管理；浮動匯率；外匯風險意識；規避風險

中圖分類號：F832.6；F752.6 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）009-0-01

一、我國涉外企業外匯風險管理現狀

1.外債所導致的外匯交易風險日益加大

近些年來，我國許多涉外企業由于對外經濟往來的增加，使得跟其他國家的企業的債權債務的規模越來越大，2014年到現在人民幣對美元一直處于貶值的狀態，這就使得我國涉外企業對外債務的償還成本增加。

2.外匯交易風險嚴重影響了涉外企業的利潤

對外涉外企業來說，外匯風險影響到了企業的成本，從而影響了企業的利潤。比如一家企業出品一批商品價格為100萬美元，6個月后收到款項，現在美元對人民幣的匯率是1美元等于6.8人民幣，假設這批商品的總成本是650萬人民幣，用現在的匯率計算出品這批商品的利潤就是30萬人民幣，如果6個月后匯率下降到1美元等于6.4人民幣，那對于企業來說利潤就是負的10萬人民幣。

3.外匯交易風險管理水平差異較大

所有的涉外企業都面臨著外匯交易風險。但是不同的企業對于外匯風險的管理水平不一樣。對于大型企業來說，一般都有專門的風控部門來預測外匯未來的走勢，從而采用相關的措施來規避或者轉移外匯風險。但是一些小的涉外企業，由于規模比較小，對于外匯風險的認識不夠，也不舍得花費資金來規避風險，所以他們的風險管理水平低。

4.外匯風險對我國國際貿易影響越來越大

由于我國國際貿易規模擴大，外匯風險對我國國際貿易的影響也越來越大。當一國的貨幣貶值，有利于出口，不利于進口，這是因為本幣貶值意味著外幣升值，外幣的購買力增加，以外幣表示的本國商品的價格下降，從而導致本國商品在國際上競爭力增強，出口將增多；而以本幣表示的外國商品的價格會上升，進口商品的競爭力下降，進口數量減少。如果本幣升值就會使得出口減少，進口增加。所以很多時候我們會采用調整外匯匯率的方式來調整國際收支失衡的情況。

二、涉外企業外匯交易風險的管理

企業面臨的外匯風險的種類很多，但是對企業影響最大的就是交易風險。外匯風險管理的目的是保值，設法消除敞口的價值風險和時間風險。我們有以下幾種方法可以規避外匯交易風險。

1.貨幣法

（1）選擇好合同的計價貨幣

在國際貿易過程中能否選擇好計價貨幣關系到交易雙方承擔外匯風險的大小，一般來說選擇貨幣會遵循下列的原則：

第一，盡量使用本身來作為結算貨幣，因為不涉及到貨幣的兌換也就不存在外匯風險。第二，在貿易過程中收“硬”付“軟”。在收款的時候盡量使用“硬”貨幣，在付款的時候盡量使用“軟”貨幣。第三，使用多種貨幣計價。

（2）平衡法

在進出口過程中如果未來要收到或者支付一筆款項時，創造出一個相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反向流動，從而達到消除外匯風險的目的。例如，涉外企業三個月后要收到50萬美元，現在做一筆在三個月后需要支付50萬美元的交易，這樣等三個月后我收到50萬美元的時候就可以用來支付后面這筆交易的款項。無論外匯匯率怎么波動對企業都沒有任何影響。

（3）調整價格法

調整價格法包括兩種：加價保值和壓加保值。也就是出口過程中盡可能提高商品的價格，在進口過程中盡可能壓低商品的價格，以此來抵御外匯風險。

2.交易法

（1）遠期外匯交易

遠期外匯交易是在雙方簽訂遠期合約時，先約定交易的貨幣幣種、數量和匯價，在未來的某個時點進行實際交割。如果未來要收到一筆外幣，那么就在遠期市場賣出相同金額的外幣遠期合約；如果未來要支付一筆外幣，那么就遠期市場買入相同金額的外幣遠期合約。無論未來匯率怎么波動，遠期合約在未來一定要按照協議價格成交。

（2）外匯期貨交易

外匯期貨交易是在遠期外匯交易的基礎上發展起來的。它是一種標準化合約，在期貨交易所進行交易，交易雙方達成交易協議后，需要繳存一定比例的保證金，只有期貨交易所的會員才能夠在期貨交易所進行交易。運用期貨來規避外匯風險有兩種方式，一種是多頭套期保值，一種是空頭套期保值。如果企業未來要收到外幣就運用空頭套期保值，即在期貨市場上賣出期貨合約；如果企業未來要支付一筆外向就運用多頭套期保值，即在期貨市場上買入期貨合約。

（3）外匯期權交易

外匯期權交易是指交易雙方簽訂期權合約，買方在未來有權利按照協議價格買入或者賣出一定數量的外匯。期權買方購買的是一種權利而不是一種義務，未來可以執行期權也可以不執行期權，如果匯率變動對買入有利就執行，不利就不執行。但是期權的賣方必須在買方要求執行期權時，賣出或買入這種外匯資產。買方購買權利就應該付出相應的代價-期權費，對于買方來說最大的損失就是期權費，最大收益理論上可以無限，對于期權的賣方來說就剛好相反。

（4）借款法

涉外企業未來要收到一筆外幣，可以向銀行借入等額外幣貸款，期限與收款期限相同，這樣就把未來的收入轉移到了現在，從而消除了時間風險。等到未來收到外幣的時候，可能用收到的外幣來償還銀行的貸款，避免了外匯匯率波動給企業帶來的風險。

（5）投資法

涉外企業未來如果要支付一筆外幣，企業可以在簽約日拿出所需外幣資金進行投資，通過投資獲取相應的收益，但是投資期限要小于或者等于需要支付的時間，等到需要支付的時候拿這筆投資到期的外幣支付應付賬款，也避免了外匯匯率波動給企業帶來的風險。

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