“一帶一路”建設需多種融資

王霽平

“一帶一路”沿線國家多數是發展中國家和新興經濟體，涉及的基礎設施等項目建設資金需求量較大。因此，推動融資方式多元化發展，在“一帶一路”建設中必不可少。

承包項目的增長、中歐班列的開通、“絲路”文化活動的繁榮……從提出伊始到現在，“一帶一路”建設成果顯著。為了讓未來“一帶一路”建設更為順暢，讓中國與沿線國家的經濟合作伙伴關系發展得更為順利，資金支持必不可少。

那么，“一帶一路”建設資金主要從哪里來？在這個融資方式“新奇特”的時代，“一帶一路”建設所涉及的融資方式又有哪些亮點？

繼續發揮外匯儲備作用

“從國家的層面看，我認為繼續把我國比較充裕的外匯儲備合理地與‘一帶一路建設緊密結合起來，投入到一些規模相對較大的基礎設施建設項目中，是非常恰當的做法。”中國社會科學院學部委員余永定在接受本刊記者專訪時表示，我國已經在“將外匯儲備用于海外投資”中獲得了比較豐富的經驗，并已在“一帶一路”海外項目投資中做出了嘗試，因此有能力進一步在此方面繼續拓展。這也符合推動我國經濟增長和“一帶一路”建設的需要。

2014年年底，絲路基金成立。在100億美元的首期資本金中，外匯儲備通過投資平臺出資65億美元。這既有利于外匯儲備投資的多元化，又可以為國內相關企業提供更多的發展機會。

國家外匯管理局官網發布的消息顯示，今年4月，我國外匯儲備30295.3億美元，預期30200億美元，前值30091億美元，較上月上升204.42億美元，為2014年6月以來首次連續第三個月上升。這表明，目前我國外匯儲備比較充足。

“此外，將適量的外匯儲備用于‘一帶一路相關的海外投資項目，對維護我國自身的金融安全以及外匯資產安全也是必要的。”余永定解釋稱，特朗普當選總統給美國經濟帶來了較多的不確定性，一旦發生突變，這些以美元計價的外匯儲備能否增值甚至是保值都很難料。因此，在保持謹慎的前提下，我國應該盡可能快地合理利用自己的外匯儲備，優化資源配置。

商務部國際貿易經濟合作研究院研究員白明對此表示認同。他強調，結合我國國情，外匯儲備確實可以被看作是我國給予“一帶一路”資金支持的一種重要模式。但由于“一帶一路”目標宏大，外匯儲備又具備一定的債務性，為了讓資金供給更為穩健，最大限度地整合相關資源，我國還應拓展多渠道的融資途徑，并根據實際情況進行創新。

跨國銀行間合作必不可少

那么，如何做到多渠道融資呢？

余永定認為，我國積極倡導的銀行間合作就是其中之一。“眾所周知，亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）自正式成立以來，就一直為支持‘一帶一路建設的高效融資而努力。但亞投行仍屬‘新生代，相較于‘一帶一路這樣一個龐大的構想，它目前的資金肯定是不夠的。這就既需要我國國內銀行之間繼續開展合作，又需要促進國內大型銀行和‘一帶一路沿線國家的銀行開展合作、互動，共同為‘一帶一路建設提供強有力的資金支持。”余永定說。

中國銀行3月31日公布的數據顯示，2016年，中國銀行加快建設“一帶一路”金融大動脈，積極為國內“走出去”企業在沿線國家的并購、投資提供信貸支持。截至目前，中國銀行累計新投放授信近600億美元；其海外機構已覆蓋51個國家和地區，在“一帶一路”沿線20個國家設立了分支機構。

中國工商銀行也對未來“一帶一路”銀行間合作提出了思考。早在2017年全國政協十二屆五次會議期間，該行副行長張紅力就呼吁推動政府間、商業銀行與政府間以及商業銀行間的雙邊或多邊貨幣互換協議，引導市場形成合理穩定的匯率預期，加強沿線各國監管當局的政策交流和信息公開，開展沿線銀行間的經驗分享和咨詢服務，便利沿線銀行合規開展跨境業務。

多元化靈活融資是亮點

除了上述方式，白明指出，多元化靈活融資方式也必不可少，“因為這不僅可以為‘一帶一路建設‘拉到資金，還能提升沿線國家企業的參與意識和共建意識。”

“企業的股權投資、債務融資以及PPP（公共私營合作制）就是其中的重要方面。目前，中國海油、絲路基金等都已在這方面取得了一些成績，獲得了寶貴的經驗。”白明進一步解釋稱。

絲路基金提供的公開資料顯示，今年1月，絲路基金完成對俄羅斯PJSC西布爾控股公司10%股權的收購交易。此交易的框架協議簽署于2016年11月，是當年中國對俄羅斯最大的一筆投資，對推動中俄能源合作、對接俄羅斯開發遠東地區戰略、深化中俄雙方全面戰略協作伙伴關系具有重要意義。

位于俄羅斯西西伯利亞北部亞馬爾——涅涅茨自治區亞馬爾半島上的亞馬爾液化天然氣（YamalLNG）項目，則是企業股權投資的典型。該項目得到了俄羅斯聯邦儲蓄銀行和俄羅斯天然氣工業銀行對亞馬爾半島液化天然氣項目價值36億歐元的貸款，中國進出口銀行和中國國家開發銀行為其提供為期15年、信用總額度為120億美元的貸款。項目總承包商為法國德希尼布、日本日暉和千代田，分包商和供應商則包括中國石油、中國海油、中國寶鋼、韓國大宇造船等。

最后，白明建議，我國應進一步支持有實力的大型國企憑借擔保等增信工具在海外發行債券、募集低成本資金，以用于促進“一帶一路”沿線國別市場的發展；繼續支持養老基金、私營部門等更多社會資本，參與到“一帶一路”沿線的國別基礎設施投資、特別是那些處于“一帶一路”關鍵性節點的項目投資中。