吉利收購虧損車企寶騰解密 還會面臨怎樣的未知導火索

張詩雨

吉利收購沃爾沃后，讓后者扭虧為盈，但這一模式未必能成功復制給寶騰。其原因之一是，吉利對沃爾沃是收購全部股權，而對寶騰則屬合作型收購，只收購49%股權

吉利與寶騰的聯姻終于塵埃落定。6月23日，吉利與馬來西亞DRB—HICOM集團（下稱“DRB”）簽署最終協議，收購后者旗下寶騰汽車49.9%股份、豪華跑車品牌路特斯51%的股份。

寶騰是馬來西亞第二大汽車品牌，近年來，卻在不斷走下坡路。上世紀90年代，寶騰在馬來西亞的市場份額一度達到70%，2016年，下降至12.5%，受其影響，DRB近幾年連續虧損。在此情形下，寶騰方面甚至指望此次收購后，吉利為其提供技術和原型車，來支持公司發展。

對于寶騰的收購，吉利是否認為自己是用技術換市場？公司未來計劃如何提振寶騰的銷量，使其扭虧為盈，為自己減輕包袱？就以上相關問題，記者向吉利方面發送采訪提綱，遺憾的是，等待數日之后，公司方面始終未予回應。

吉利是在用技術換市場？

吉利此次是以12億元買下寶騰和路特斯的股權。以這筆價格收購到的寶騰也頗具規模，在馬來西亞霹靂州擁有一個汽車制造廠，年產高達100萬輛，馬來西亞政府曾對其耗資18億令吉（約合28億元人民幣）打造，是馬來西亞最具規模的廠區之一。

寶騰汽車成立于1983年，是馬來西亞第一個汽車企業，被稱為馬來西亞頭號國企。由該國前總理馬哈蒂爾一手建立，希望以此振興民族工業。成立之初，寶騰也曾風光過，上世紀90年代，寶騰市場份額占到馬來西亞汽車的70%左右，1996年，在公司蒸蒸日上之際，出手收購了英國路特斯。

但寶騰近來陷入低谷，2015年在馬來西亞的市場份額為15.3%，2016年下滑至12.5%，這一年只賣出7.2萬輛，受其影響，DRB去年全年虧損10億令吉（約合16億元人民幣），是上一年度的3倍。路特斯的狀況也好不到哪去，其2016年財報顯示，當年銷量只有1584輛，虧損2760萬英鎊（約合2.47億元人民幣）。

眼看寶騰的狀況越來越糟，2015年，馬來西亞政府批準12.5億令吉（約合20億元人民幣）貸款給寶騰，但是也開出一個條件，要求寶騰即刻尋找國際合作伙伴自救。目前，馬來西亞政府仍間接持有寶騰25%的股份，處于銷量下滑、業務不振、負債累累階段的寶騰，被一些網民比作“馬來西亞的一汽”。

此番收購，要準備技術輸出的不是寶騰，而是吉利。據報道稱，吉利計劃向寶騰提供技術和原型車支持。其中技術方面以與沃爾沃協同開發為主，而原型車則以帝豪和博越為主，以寶騰的名義在東南亞、南亞和澳大利亞市場貼牌銷售。外界猜測，吉利之所以愿意如此，是看上了東南亞6.23億元消費群體的市場，吉利是在“用技術換市場”。

為何難復制沃爾沃的成功

6月23日，雙方簽署了最終協議后，吉利董事長李書福對媒體公開表示，我們希望把寶騰和蓮花從虧損扭轉成盈利，目前寶騰的首要任務是加強在馬來西亞和東南亞市場的影響力，這是核心業務，刻不容緩。

與寶騰相比，自本世紀以來，吉利多年發展得順風順水。2000年，吉利的營業收入只有6560萬港元，2016年，已達到601億港元，增長近900倍。作為民營企業，自1986年成立的吉利，2016年年銷量已達到76萬輛，因市場表現優異，吉利被戲稱為自主品牌“炸子雞”。

海外并購，正是吉利業績增長的利器之一。2009年，吉利成功收購了澳大利亞自動變速器公司（DSI），以填補自身在大扭矩變速箱技術上的不足。2010年，吉利收購沃爾沃轎車全部股權，當時后者屬福特汽車旗下，堪稱蛇吞象。2013年，公司收購英國錳銅公司（又名“倫敦出租車公司”）。此次拿下馬來西亞的寶騰和路特斯后，吉利便有領克、沃爾沃，倫敦出租車、寶騰和路特斯等6個汽車品牌。

此前曾收購不停歇，但對于吉利而言，此番收購寶騰，面臨的將是鮮花還是荊棘？

對此，汽車專家凌然對《投資者報》記者表示，“兩方的合作，沒有哪邊明顯占到便宜。寶騰那邊期盼吉利的技術，但吉利作為一個后起之秀，更多還處于學習期，若是將自身技術授予了寶騰，以此在東南亞來和日本或者跟德國企業去競爭，面臨的挑戰是很大的。吉利首先要認清自己、認清市場的壓力和競爭的殘酷性。它將要面對的是一個你死我活、不進則退的市場。”

在凌然看來，馬來西亞和印尼在多年前還排華，當地很多勢力對華并不友善。“中國市場是自主品牌的試驗田，老百姓作為子弟兵，在他們技術相對不夠好時，能夠接納和認可。但在東南亞，若是出現召回，或是一些標準、服務未達到要求，吉利將面臨巨大的考驗。”他說。

凌然認為，一旦東南亞的消費者認為吉利技術不過關，可能會引起抵觸情緒。他對記者表示，“我希望吉利不要走到這一步，不是簡單地拿錢來說話，而是拿創新、整合國際能力，來讓國外消費者信服。”

那么，吉利收購沃爾沃后，讓后者扭虧為盈，這一成功是否能復制到寶騰身上？

凌然回應記者，首先，吉利對沃爾沃是收購全部股權，對寶騰則屬合作型收購，只收購后者49%的股權，因此，馬來西亞那邊仍對寶騰掌握一定的話語權。其次，寶騰還需要吉利的技術去扶持，沃爾沃完全不需要。

“沃爾沃只要發展好中國市場就能盈利，在中國市場能賣得出去，就會起死回生。但寶騰不一樣，吉利眼下不可能把寶騰的車拿到中國來賣，這樣既擠占了吉利的份額，又進一步加劇了中國市場產能過剩的問題。吉利只能以走出去的方式，在東南亞市場銷售旗下產品。這么一算，中國市場只能拯救沃爾沃，并不能拯救寶騰。”凌然補充道。■