當“缺錢”的賈躍亭遇上“并購狂人”

孫宏斌+侯雋

賈躍亭突遭銀行“雨天收傘”

盡管賈躍亭宣稱，“再大的擠兌，也擠不垮我們變革汽車產業的夢想。”但因“缺錢”導致的“擠兌”確實是樂視危局的直接導火索。

6月28日，在樂視網股東大會上，賈躍亭公開表示，從去年到現在，整個樂視系累計償還貸款150億元左右，其中90多億元是償還金融機構的貸款。不過賈躍亭承認，及時還款并未增加金融機構對樂視的信心，“相反的，金融機構還在觀望，最終出現了一些‘準擠兌的現象”。

根據《中國經濟周刊》此前報道，在融創宣布投資樂視后，把樂視分成上市系和非上市系，孫宏斌的資金主要注入上市系（樂視網）業務中，而非上市系（即樂視移動、樂視體育、樂視影業、樂視金融、樂視汽車）則主要由賈躍亭自己負責。

賈躍亭承認他所掌控的非上市公司體系的資金反而比危機剛爆發的時候更加緊張。

國家企業信用信息公示系統資料顯示，樂視系股權已遭到十余起司法凍結，涉及樂視控股、樂視影業、樂視致新、樂視云等公司。

其中，賈躍亭在樂視控股中9.2億元股權，已經被上海市高級人民法院凍結，凍結開始日期為2017年6月30日，凍結期三年。

樂視控股在樂視影業中的股權，也遭到5起司法凍結，涉及上海、北京、山東濟南三地的法院。

樂視控股在樂視致新中的股權，遭到4起司法凍結，其中一起凍結已解除，涉及北京、上海的法院。北京市第三中級人民法院曾3次凍結樂視致新5743萬元股權，其中一起已經解凍；上海市高級人民法院也凍結了樂視致新5743萬元股權。從執行通知書的文號看，這些凍結均發生在2017年。

此外，樂視控股在樂視云計算有限公司中的股權也遭到兩起司法凍結。

目前，尚不清楚整個樂視系的債務風險敞口究竟有多大，但有資深風控人士向《中國經濟周刊》記者分析稱，“招行上海分行的舉措對賈躍亭來說是一個非常危險的信號。在抵押資產能夠覆蓋債務的情況下，招行依舊率先凍結抵押資產代表了一種態度，‘晴天送傘、雨天收傘是銀行最基本的措施。”

賈躍亭還留下了哪些值錢的東西

為了穩住上市公司業務和市場恐慌，樂視網在7月4日的公告中緊急澄清稱：這次賈躍亭所持公司股份被凍結與樂視網本身無關，對樂視網控制權的影響暫時無法判斷，不會影響樂視網正常的生產經營與管理，也不會導致樂視網股權分布不具備上市條件。

作為“ALL in”型創業者的代表，賈躍亭已大量質押手中持有的樂視系股權。

樂視網2017年第一季度公告顯示，樂視網前五大股東中有3位進行質押。其中，第一大股東賈躍亭質押股份數量占其持有樂視網股份數量的97.2%；樂視聯合創始人劉弘持有樂視網總股本的3.07%，位列第三大股東，質押股份數量占其個人持股總數的48.54%；賈躍亭的哥哥賈躍民持有樂視網總股本的2.2%，他質押了自己持有股份數量的98.48%。

尤其是在賈躍亭“押注”的樂視汽車生態中，賈躍亭為實際控制人的樂視致樂科技（北京）有限公司將樂視汽車800萬元股份質押給北京銀葉金宏投資合伙企業（有限合伙），占樂視汽車注冊資本的80%。

賈躍亭為最大股東的樂視控股，將樂視云26504.7986萬元股權質押給一家基金公司，占樂視云注冊資本的33.33%。此外，樂視致新、樂視體育的股權也被質押。

那么，賈躍亭手里還有什么牌呢？

據公開資料不完全統計，無論在過去，還是在近期資金鏈吃緊時，樂視都在拿地。

例如，2013年，樂視在山西臨汾落成約3000畝的生態農業產業園；2015年，樂視4.2億元拿下重慶兩江新區195畝純居住用地和187畝純商業用地；同年，樂視投資10億美元，在美國拿下5500畝地，建設超級汽車工業城；2016年，樂視投資30億元在重慶建設酒店、公寓綜合體項目，約16萬平方米；2016年12月，樂視2.79億元拿下浙江德清經濟開發區90萬平方米工業用地……

除已被質押的位于北京朝陽區東四環路邊的樂視大廈外，賈躍亭手中商業價值最高的房產莫過于位于北京核心商業圈的世茂工三。樂視正尋求轉讓此商業地產以應對目前的危機，而融創中國正是潛在的接盤俠之一。而一個耐人尋味的細節是，2016年樂視資金鏈緊張時，賈躍亭表態想要賣掉位于北京核心商圈的世茂工三項目后才和孫宏斌建立了關系。

不過，在6月中旬的樂視影業IP戰略發布會上，孫宏斌對此矢口否認。據悉，世茂工三目前被樂視掛牌的價格為40億元，樂視已與多家全國性房地產企業進行溝通，卷入傳聞的包括萬科集團，然而并未有真正的接盤俠出現。

對于樂視擁有的地塊，孫宏斌曾表示：“莫干山的地塊，工業可能用2000畝、4000畝，剩下的政府說你干什么都行，所以我們將來可以在那里開展。”

除了手中擁有的土地，賈躍亭在6月28日樂視網的股東大會上特別提到，像樂視手機、樂視體育、易到等未納入“聚焦”范疇的業務，“希望在未來兩三個月之內，讓大家逐步看到樂視這次的決心，以有限的資產獲得最大的價值”。話音剛落，易到馬上被出手，外界猜測下一個要賣的就是一直虧損的手機業務。

樂視會徹底改姓孫嗎

但是，外界沒有想到的是，在出手樂視手機之前，賈躍亭將其持有的全部樂視影業股權質押給了融創方面。

另一個重要的細節是，6月19日，樂視網發布公告稱，融創方面提名的獨立董事鄭路（信威集團副總裁）任職樂視網第三屆董事會獨立董事。加之此前擔任樂視非獨立董事的劉淑青，融創方面在樂視網現有的5個董事中占有兩席。在融創投資樂視的合同條款中，樂視網公司章程對董事會審批的重大事項范圍重新界定，并規定重大事項須董事會超過2/3成員同意方可批準。

加之樂視控股的法定代表人由賈躍亭變更為吳孟，賈躍亭辭去樂視網CEO職務。

外界認為，這一切都表明，賈躍亭正逐步喪失對樂視系的控制權，而孫宏斌的話語權進一步擴大。

盡管5月22日，孫宏斌在融創中國的股東會上說，“有人說我要取代賈躍亭。我覺得很有意思，我為什么要取代他？我取代不了，他們的團隊在行業里面已經累積了相當的經驗。”但他同時稱，對樂視治理結構和管理體系的改善，是寫在投資合同里的，是融創可以和應該做的。現在做的調整對樂視是好事，委任CEO也是之前就約定好的，賈躍亭作為董事長還是聚焦戰略、產品，這是樂視上市體系走向成熟的標志。

再把時間拉回到半年前的1月15日，對于媒體“樂視姓賈還是姓孫？”的提問，賈躍亭和孫宏斌這兩位同樣出自山西的商人“惺惺相惜”。

賈躍亭說，這個問題壓根兒不用回答，“如果你們相信那個謠言，孫總就不會投樂視了。”孫宏斌說，“我要控制權干嗎，累不累？樂視是賈躍亭的半條命，也是我的半條命，他要管，我當然也要管，但是我只是治理結構、管理體系，其他的事情管不了。”

這半年以來，融創不但注入了資金，還完成了收購協議項下的樂視網、樂視影業及樂視致新的目標股份轉讓登記，同時完成相關董事及高級管理人員的委任。

根據聯合信用評級近期發布的關于融創的跟蹤評級公告，截至5月24日，融創收購的款項仍有25億元未完成支付。對此，孫宏斌曾表示 “現在來看，100多億肯定不夠。”

同時，融創還在不斷接手樂視的地產資源，目前，融創已經將上海隆視廣場50%股權收入囊中，并參與開發重慶兩江新區地塊，盡管融創并未公布收購隆視廣場的股權金額，但通過媒體測算，其收購成本大致在4萬元/平方米左右，而樂視此前拿下該地塊的樓板價僅為1.8萬元/平方米，盡管如此，融創還是可以換回可供其開發的資源。

當年，在融創中國入主綠城中國的并購案反轉后，孫宏斌曾在自己的微博里寫下一段話：“不做好人，不做壞人，做人。”

7月6日，賈躍亭辭任樂視網董事長，孫宏斌獲非獨立董事提名。