國有企業改革中投融資問題研究

岳旭光 常州公共住房建設投資發展有限公司

國有企業改革中投融資問題研究

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投資、融資活動是國有企業非常重要的經濟活動，社會經濟的快速發展，國有企業進行投資、融資活動越來越頻繁。國有企業必須提高對投資、融資的重視，加強對企業資本運作管理。本文從國有企業應充分重視投資、融資過程的存在的問題入手，提出相關解決意見。

國有企業 投資 融資

一、國有企業投融資存在的問題

當前我國國有企業的投資、融資已成為企業發展核心，投融資所實現的收益，代表企業管理效率，但目前國有企業投資報酬率并不理想，甚至出現投資失敗，國有資產流失現象。對此，我國政府和企業領導應積極重視企業投融資過程中存在的問題，結合企業所處行業發展方向，一一剖析問題根源，尋找解決方法，為企業投融資活動做好基礎性工作。

（一）國有企業投資過程中存在的問題

1.投資方案缺少可行性分析。近些年來我國市場經濟發展飛速，各種新興產業的興起，給許多投資企業帶來可觀收入，國有企業的自然也會注意到這些投資機會。但有些國有企業會存在盲目投資現象，一味地追求短期投資收益，更沒有對投資方案進行可行性分析，投資后出現產能過剩，產品供大于求頻頻出現，企業資金投入成本與收益遠遠低于市場平均收益，最終投資活動以失敗告終，導致企業資金周轉困難，容易發生財務費用。

2.投資決策程序不規范。首先很多國有企業對投資決策程序的建設沒有足夠的重視，導致國有企業的投資決策往往只是有某個特定的管理決定，而相關財務部門等提供的信息只是次要條件，投資決策的實行完全受個人主觀因素影響。長此以往，企業容易出現貪污腐敗現象。其次投資決策程序“大而范之”，沒有詳細規定投資決策的必要程序，如市場調查，企業整體資金運轉情況，從而造成企業決策者缺乏對投資項目的深入了解，盲目投資。這種投資決策不僅不能提高企業投資收益率，還為各種貪污腐敗現象埋下根源。

（二）國有企業融資過程中存在的問題

1.融資成本過高。國有企業的融資相對其他企業來說相對容易些，融資方式可分為內部融資和外部融資，國有企業進行融資時內部融資方式雖能降低融資成本，但就我國國有企業現狀來說，企業經營期間所積累的資本很難滿足企業融資需求。因此，融資方式更傾向與外部融資，外部融資可以向政府、金融機構、民間、海外等，但外部融資受國家政策約束，例如審批程序較為繁瑣，耗時長，融資成本高，企業進行融資時大多數采用財務杠桿效應，資產負債率過高，企業資本構成結構扭曲，企業償還外債的壓力過大，很容易造成財務風險。

2.會計信息不對稱。國有企業融資金額的確定需要根據企業發展狀況和投資項目未來收益情況，目前有不少國有企業出現盲目投資現象，不考慮投資收益進行籌資，認為只要籌到資金就一定能獲得收益，相關部門提供的融資會計信息與市場不對稱，決策者對融資手段和其合法性重視度不高，導致企業融資情況容易出現融資資金過多或不足現象，對于過多的資金很容易形成企業存量資金，降低資金的使用效益，從而增加籌資成本，對于籌資不足現象，企業正常生產經營會受到限制，投資和收益會大大減少，降低企業競爭能力，最終導致企業資本運作失敗。值得注意的是這種會計信息不對稱現象很容易被一些腐敗分子鉆空子，利用國有資產受賄與他人，影響企業信用的同時也會造成社會輿論。

二、針對國有企業投資、融資問題解決意見

國有企業投資、融資本身是企業資本運作方式，以此壯大企業資本規模，提高資本報酬率，加速企業資金流動。筆者通過上文敘述的國有企業投融資存在的問題，站在企業整體收益角度，提出對應的問題解決意見。以此提高企業投融資過程中資金的使用效率，助力企業長遠發展。

（一）國有資產投資問題解決意見

1.投資方案應站在企業整體角度，進行可行性分析。首先國有企業各種投資煩惱干應站在企業整體角度，全面考慮企業整體收益情況，避免盲目追求短期收益。還應充分調查市場行業方向和國家政策調整。其次對每個投資方案進行可行性分析，其中成本效益分析必不可少，確保各種投資方案的科學性、合理性，保障企業各種經濟活動的合法性。

2.完善企業投資決策流程。國有企業領導應重視投資決策流程的建設與完善，確保企業各個投資方案都能在一個完整的流程中進行，是投資方案更加客觀。同時企業還應根據企業所處行業性質和投資方案類型制定詳細的投資決策指標，結合市場整體收益情況，提高投資收益率。整個投資決策的過程還應加強其監督工作的落實，保障各個決策過程的有序開展，向決策者提供真實、可靠的決策信息。

（二）融資決策問題解決意見

1.降低企業融資成本。國有企業應在平時經營中注重資本積累，綜合考慮各種籌資渠道的籌資成本和籌資風險以及周期長短等因素，預測所有的籌資方式的綜合加權成本，從中選擇成本最低，籌資風險最小的最優籌資方案。對于外部籌資，應充分考慮利用國家籌資優惠政策，參與到新三板、區域性股權融資市場等新興股權市場中，按照法律規定披露企業各種財務信息，吸引外來投資者，調整企業資本結構，降低企業融資成本。同時應銀行等金融機構應精簡國有企業貸款審批方式，確保企業資金到賬時間，使企業能夠及時把握發展機會，創造更大價值。

2.提高企業各種財務信息之間的銜接性、降低財務風險。企業各種財務信息之間的銜接性直接影響企業整體運營情況，對融資決策更是如此，企業應加強各部門之間的溝通交流，保障會計信息的真實性、及時性，從而提高融資決策所需的各種財務信息的準確性。國有企業還可以完善企業風險預警機制，結合企業內部控制體制，全方位動態監督企業各個籌資過程，及時調整籌資過程中出現的差錯，有效約束企業員工工作行為，避免貪污腐敗現象的發生，能夠及時規避或盡可能減少財務風險所帶給企業的損失。

[1]韓冬梅.國有企業改革中投融資問題探析[J].農村經濟與科技,2017,28(16)：107-108.

[2]臧玉榮.國有資本產融結合研究[D].中共中央黨校,2015.