國外經驗對于推進國內債務重組的啟示

楊勤宇　潘紫宸

摘要：在宏觀經濟下行、過剩產業陷入困境及清理僵尸企業的背景下，如何實現企業的重生、行業的整合以至社會資源的優化和生產力的重塑，成為社會焦點。本文總結了韓國、馬來西亞、美國等國家的債務重組經驗，分析了國內債務重組現狀及問題，并就推進國內債務重組提出了相關建議。

關鍵詞：債務重組 協調機制 庭內重組 庭外重組

每個時期的債務重組會呈現不同的特征。我國上一輪債務重組主要關注有效化解銀行不良資產，而在當前宏觀經濟下行、過剩產業陷入困境及清理僵尸企業的背景下，本輪債務重組中，如何實現企業的重生、行業的整合以至社會資源的優化和生產力的重塑，尤為重要。目前國內債務重組已有相關實踐，但個案色彩濃厚，如何借鑒國外經驗理順重組流程、豐富重組方式、引入重組資金和提高參與機構活躍度值得深入研究和總結。

國外實行債務重組的主要安排

信用風險的爆發與經濟周期密切相關，當宏觀經濟下行時通常會進入債務重組的密集期。

以亞洲金融危機時期為例，印尼、韓國、馬來西亞、泰國等國家的庭內重組和庭外債務事件大幅增長。其中，庭外重組是指自主協商式的重組，庭內重組是指在法院參與下進行的重組。

在實施大范圍的債務重組時，上述國家大都進行了主動的應對，從資金、制度等方面進行整體安排。除了提供財政支持、成立資管公司等專門機構之外，部分國家出臺相應的法律法規，如馬來西亞、土耳其；……