好想你10億“迎娶”百草味一周年 攜手發力線下勝算仍未可知

向勁靜

時至今日，曾經備受市場關注的“國內零食電商并購第一案”已滿一年。一年前，“紅棗大王”好想你棗業股份有限公司（下稱“好想你”，002582.SZ）“迎娶”百草味，受到資本市場和業內人士的廣泛關注。

雙方聯姻一年后，如今的融合情況如何？彼時的高溢價并購給好想你帶來了哪些好處？這期間，好想你的電商平臺建立的如何？百草味代工模式存在的安全性問題是如何解決的？百草味又如何借助好想你賴以起家的門店資源發展線下市場？

另外，好想你在2015年7月籌劃員工持股，當時的員工持股計劃籌集資金總額上限為6000萬元，由中信建投進行管理，采用2：1的杠桿比例進行投資。如今兩年時間快到了，但并未看到公司就員工持股計劃有進一步公告。該員工持股計劃是完成了還是未實施？還是好想你有下一步計劃？

就以上問題，《投資者報》聯系采訪好想你相關人士，但并未得到公司方面的任何解答。

初顯成效

公告顯示，2016年6月2日，好想你通過發行股份并支付現金的方式購買杭州郝姆斯食品有限公司（百草味母公司）100%股權事項，其中，1.44億元的對價以現金方式支付，8.16億元對價以發行股份的方式支付。同時，公司擬向10名特定投資者（包括杭州浩紅等）發行人民幣普通股股票，募集配套資金總額為9.6億元。當年7月，中國證監會正式核準了前述事項，從此好想你與百草味正式聯姻。

值得注意的是，好想你當時收購百草味耗資9.6億元，較之百草味當時的凈資產（0.55億元）溢價近18倍。在好想你2016年的財報中，杭州郝姆斯食品有限公司的商譽價值顯示為8億元。

這以高彩禮聯姻一年后，好想你的業績迎來了怎樣的變化？

從好想你今年一季報數據來看，其營業收入為13億元，同比增長368%；凈利潤為5819萬元，同比增長231%。好想你在公告中表示，一季度業績變動主要系公司并購杭州郝姆斯食品有限公司以后，實現銷售收入12億元左右，銷售收入同比大幅增加，增幅超300%，由此帶來的凈利潤也大幅增加。

除此之外，根據2016年年報數據顯示，好想你的營業收入21億元，同比增長86%；凈利潤為3938萬元，同比增長1318%。而在2015年，好想你的凈利潤虧損323萬元。

重返線下

此前，百草味CEO王強在公司內部年會中表示，3年后百草味的年銷售額要達到100億元。王強同時表示，在7年前砍掉所有線下店后，百草味將重回線下，在繼續布局線下商超渠道的同時，正式啟動“一城一店”計劃。

2010年，正是電商發展勢頭最猛的時期，百草味果斷砍掉線下門店，嘗試轉型電商。當時的百草味在線下市場已經掌握了一定份額，“一意孤行”發展線上平臺在業內看來無疑是一次冒險。

7年過去了，百草味究竟吃到了怎樣的果子？數據顯示，百草味2011年開始參加天貓“雙11”活動，幾年間銷售額幾乎呈指數級增長。從2011年的50萬到2016年的2.52億，增長了500多倍，龐大的數字使百草味躋身國內零食電商前三的位置。雖然百草味在2013年、2014年及2015年前三季度營業收入分別為2.3億元、6.1億元和8.2億元，增速最快達到167%；不過凈利潤僅為-10萬元、-645萬元和1424萬元。資金鏈的緊張、勉強達到虧損線的業績，最終令其選擇“賣身”。

百草味于2003年在杭州開了第一家實體店，2010年砍掉線下店，將自己的品牌放到線上去消耗，目前，在實體店租金、裝修和人工成本居高不下之際，百草味大舉措重返線下，勝算到底有多少？

除此之外，百草味還有一個強勁的競爭對手——三只松鼠。一直深耕線上的三只松鼠也在2016年布局了線下實體店“三只松鼠投食店”。這個在電商平臺“一戰成名”的休閑零食品牌，如今已成為不折不扣的“網紅”。

據悉，早在2016年9月，三只松鼠在安徽蕪湖啟動了第一家線下“投食店”，并計劃復制這一模式，在5年內開設500家線下店。此外，最近三只松鼠也已走到了IPO的重要關口，正式向證監會遞交了其IPO有關申請。

據證監會官網披露的三只松鼠創業板首次公開發行招股書，三只松鼠在2016年實現營收44億元，同比增長116%，凈利潤2.4億元，同比暴增26倍。

此外，統計顯示，由于零食代餐趨勢，未來10年零食的市場規模為2萬億元，而互聯網零食市場規模則能達到8000億元。面對這一塊蛋糕的誘惑，無論線上還是線下，休閑零食市場的競爭都變得更加激烈。如此激烈的競爭之下，百草味又將如何勝出？仍有待觀察。

員工持股爽約？

在過去一兩年時間里，好想你除了因收購百草味賺足眼球以外，其推行的員工持股計劃也備受關注。

2015年7月8日，好想你停牌，宣稱籌劃員工持股，7月17日復牌。該員工持股計劃籌集資金總額上限為6000萬元，由中信建投進行管理，采用2∶1的杠桿比例進行投資。

如今兩年時間已過，卻沒有看到好想你關于該次員工持股計劃的進一步公告。對此問題，記者詢問好想你，但很遺憾未能得到答復。

反而，多了一個增持公告。近日，好想你發布《關于控股股東、董事、高管及部分核心員工股份增持計劃的公告》，提到“自公告之日起，在未來 12個月內增持不超過1.19億元的本公司股份”。

此前的員工持股計劃都沒有下文，這次的增持計劃又會怎樣？