低油價(jià)對(duì)哪些行業(yè)利好

劉波

原油是重要的金融投資品種，其價(jià)格與許多行業(yè)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，連續(xù)三年的下跌，跌出不少好的投資機(jī)會(huì)。

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，原油價(jià)格下跌無(wú)疑是有利的。具體來(lái)說(shuō)，中國(guó)原油進(jìn)口額在每年2000多億美元，原油價(jià)格跌一半能夠省去1000億美元以上，占GDP的1%以上。

具體到行業(yè)層面，與原油生產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)以及替代原油的新能源行業(yè)將受挫，使用原油的交通運(yùn)輸、石油化工等產(chǎn)業(yè)將向好。

低油價(jià)造成勞動(dòng)、資本與利潤(rùn)在不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)間轉(zhuǎn)移，如能源密集型部門(mén)的勞動(dòng)與資本需求會(huì)增加，但類(lèi)似能源開(kāi)采部門(mén)的勞動(dòng)需求和資本需求會(huì)減少。但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，由于專(zhuān)業(yè)化勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移成本非常高，很難看到相關(guān)企業(yè)在這方面受到實(shí)質(zhì)影響。

中國(guó)進(jìn)口油價(jià)的下降首先會(huì)沖擊國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)企業(yè)，造成國(guó)內(nèi)成品油、燃料油、液化氣等油氣產(chǎn)品以及有機(jī)化工原料價(jià)格的下降。

上游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)具有傳導(dǎo)作用，會(huì)繼續(xù)對(duì)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生沖擊，使得航空、公路、鐵路、海運(yùn)等交通運(yùn)輸部門(mén)的物流運(yùn)輸成本下降。與此同時(shí)，下游化纖、塑料、橡膠、農(nóng)藥、化學(xué)制藥等制造業(yè)中間品價(jià)格也會(huì)下降。

針對(duì)這樣的情況，投資者在股票投資市場(chǎng)，思路可以進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

值得一提的是航空板塊，影響航空公司業(yè)績(jī)的主要因素是供需情況、國(guó)際油價(jià)、匯率等。歷史上航空股表現(xiàn)出超額收益的時(shí)期，最強(qiáng)的解釋因素就是油價(jià)起伏。同時(shí)，低油價(jià)下低燃油附加費(fèi)將刺激因私出行需求，帶來(lái)航空需求超預(yù)期。