卡塔爾友誼小船連翻，油市怎么看

○ 文／朱光明

卡塔爾友誼小船連翻，油市怎么看

○ 文／朱光明

●卡塔爾惹起眾怒，沙特及其“兄弟國家”聲稱，沒法和它好好做朋友。 供圖/CFP

卡塔爾斷交事件短時間內引起油價波動，但不能改變油市現狀和未來油價走勢。

沙特當地時間6月5日凌晨，通過國家通訊社發表聲明，宣布與卡塔爾斷絕外交關系。隨后，埃及、巴林、阿聯酋等國紛紛加入沙特陣容，先后斷絕與卡塔爾外交關系。近期相對平靜的中東局勢突然被打破，原因何在？

油市動蕩

原來，沙特公布指責卡塔爾在過去數年時間內，公開或秘密開展干擾沙特和海合會其他成員國的內政活動，并且支持包括穆斯林兄弟會、基地組織和極端組織在內的恐怖主義團體。雖然卡塔爾連連喊冤，稱沙特指控“毫無根據”，但沙特依然關閉了與卡塔爾的海域、航空和陸地邊境口岸，還呼吁所有“兄弟國家”都斷絕與卡塔爾的外交關系。截至目前，共有7個國家做出回應，宣布與卡塔爾斷絕外交關系。一石激起千層浪，整個中東地區由此陷入震蕩之中。

斷交事件的出現，直接牽動著全球油市的神經。地緣政治風險加劇，市場擔憂中東脆弱的局勢進一步加劇，油市聞訊拉漲。美原油7月合約一度漲幅達1%，上沖日內新高48.27美元/桶。但這種上揚勢頭并未延續，隨后震蕩不斷，出現長時間內滑坡走勢，一度跌落47美元/桶關口。

雖然卡塔爾斷交事件一度令油市緊張，油價出現較大上漲，但隨后回吐漲幅，下滑不斷。主要在于市場焦點重新聚焦于油市基本面，近期油市利空不斷，市場情緒出現反轉，下行風險加大?？ㄋ枖嘟皇录粫τ褪鞋F狀和長遠油價造成實質影響。

OPEC國家原油產量單位：萬桶/天

分量不足

根據OPEC月報的二手數據顯示，卡塔爾4月份的原油產量為61.8萬桶/天，與之斷交的沙特為995.4萬桶/天，阿聯酋為284.2萬桶/天，而整個OPEC的原油產量總和為3173.2萬桶/天。可以看到，卡塔爾的原油產量無論是和沙特相比還是阿聯酋相比，都相對較小，而在整個OPEC產油國中占比更是不足2%。一般來說，原油產量的大小與對油市的影響大小成正相關，原油產量越大，市場影響力越大，牽一發而動全身的作用越明顯?？ㄋ柕脑彤a量總歸相對較小，在全球油市中無論是影響力還是話語權都非常有限。

在去年達成的減產協議中，OPEC國家減產份額120萬桶/天，而非OPEC國家減產份額為55.8萬桶/天。5月25日的延長減產會議并未加大減產份額，而僅僅將期限延長9個月至2018年3月。因此，卡塔爾的原油減產份額僅僅為3萬桶/天。這相比近180萬桶/天的減產量幾乎可以忽略不計，卡塔爾對減產的貢獻微乎其微。考慮到距5月25日延長減產會議達成才剛剛不久，卡塔爾斷交事件就出現攪局，中東局勢面臨挑戰，市場普遍擔憂卡塔爾有可能單方面撕毀延長減產協議，私自退出。但就減產份額而言，不足為懼。即使卡塔爾違約，退出減產協議，對整個油市影響也不會體現在原油產量上，而是加劇OPEC內部本已羸弱的組織關系，對其他減產國繼續遵守減產協議的信心和程度形成致命威脅，從而加劇油市的不確定性。

協議依舊

對于市場普遍擔憂于卡塔爾有可能單方面撕毀延長減產合約，現在來看，概率極小。首先，雖然OPEC組織一向紀律渙散，但就目前全球油市的疲軟情況下，各OPEC國家眾志成城全力減產和延長減產的努力下，卡塔爾很難不顧當前形勢，單方面退出合約。假若一意孤行，卡塔爾必將受到來自以沙特為主的OPEC組織內部國家阻撓和各種制裁，到時，就不單單是外交斷絕這么簡單了。

其次，OPEC國家達成延長減產協議的最終目的就是希望化解全球油市供需矛盾，以此提振油價回暖，支撐國內經濟收入和發展。雖然卡塔爾作為世界上最富有的國家之一，國內財政收入不像沙特等國那么高度依賴原油出口收入，但畢竟大家的利益都是一致的。高油價對卡塔爾而言，有益無害，誘惑和利益巨大。

最后，斷交事件的核心矛盾點不是原油。在去年達成減產協議的奮戰過程中，沙特和伊朗也曾發生過斷交事件，作為OPEC原油產量第一和第三的兩個大國，當時斷交事件主要的矛盾點就是關于減產展開，各方為了利益互不妥協，僵持不下。但最后為了共同的利益，各讓一步，握手言和，在11月30日終于達成了減產協議。當時沙特和伊朗的斷交事件雖然在短期內對油價造成波動，但并未因此而改變油價長期走勢。現在卡塔爾斷交事件，核心矛盾點是政治博弈，而不是擁有共同利益的原油。因此，無論是外部因素還是內部因素，卡塔爾都沒有理由單方面退出合約，將自己置于尷尬境地。

油市未變

自從延長減產協議達成之后，市場情緒開始發生反轉，一改之前樂觀的心態。眾多機構紛紛下調油價預估，主要的導火索就是延長減產并未加大減產份額，而是僅將減產期限延長9個月至2018年3月。雖然減產全力進行，減產幅度達到了180萬桶/天，但其他國家供應端的補給依然蠶食了非常大的份額。

首先就是減產豁免的利比亞，利比亞產量已上漲到82.7萬桶/天，相較減產初值52.8萬桶/天，產量增幅達30萬桶/天。其次是美國原油，受高油價利益驅使，美國活躍鉆井數一直處于增長狀態，原油產量在5月26日當周已達934.2萬桶/天，相較去年10月28日當周產量852.2萬桶/天，產量增幅達82萬桶/天。最后是加拿大和巴西等國，據EIA預測，原油產量漲幅將達40萬桶/天。如此看來，180萬桶/天的減產份額真的所剩無幾。由此，市場擔憂于全球油市供需矛盾依然難以在短期內化解，油價一改之前連續漲勢，近期下跌不止。雖然夏季用油高峰來臨，美原油庫存有望繼續下降，但依然難改油市走向。

責任編輯：石杏茹

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