庫爾德又招標了，該不該進入—“一帶一路”國家油氣資源環境系列分析之二

○ 文／張愛國

庫爾德又招標了，該不該進入—“一帶一路”國家油氣資源環境系列分析之二

○ 文／張愛國

庫爾德地區今年對外招標20個區塊，中國應積極響應，同時針對該地區的實際情況積極應對。

經過了繁榮和落莫的庫爾德，2017年，急需改善當前衰敗的財政狀況，然而面臨2016——2018年將陸續到期的14個區塊，顯然是心有余而力不足。

由此今年庫爾德推出了20個區塊進行重新招標，目前，雪佛龍、俄羅斯天然氣公司紛紛與庫爾德簽訂合同。那么，對于我國的石油企業是否應該進入庫爾德進行油氣投資？筆者認為，在我國“一帶一路”的大框架下，我國石油企業應積極走出去，與此同時，面對庫爾德復雜的投資環境，應具體情況具體分析，由此才能爭取到最大的投資效益。

購買保險防范政治風險

庫爾德石油資源豐富，為53.39億桶。2006年以后大量石油公司涌入該地區從事油氣勘探開發。包括中國石化早在2007年進入庫爾德，在Sangaw North區塊擁有26.67%的權益，此后，通過收購Addax公司，獲得了其在塔卡塔卡油田的全部權益。2014年8月，極端組織迫近庫爾德邊境，國際石油公司紛紛撤出該地區。在庫爾德軍隊將伊斯蘭極端組織擊退后，隨著庫爾德安全形勢的好轉，2015年第二季度，石油公司陸續返回庫爾德。如今庫爾德地區的投資環境，雖和以往相比有一定改善，但整體看來仍然不穩，經濟危機、安全形勢依然嚴峻，外部環境依然復雜多變。

在國內政局方面，庫爾德是伊拉克的自治區，長期以來，庫爾德地區政府一直在謀求獨立。但由于各黨派意見難以達成一致，獨立公投仍在醞釀之中。導致庫爾德公投遇阻的主要原因是庫爾德地區主要政黨矛盾重重。目前庫爾德地區內部主要有三個比較大的政黨，各黨都擁有自己的軍事力量，由于他們具體的利益訴求各異，矛盾頗深，獨立公投很難達成一致。

經濟方面，由于長期與IS作戰，加之伊拉克中央政府不能及時撥付財政預算資金，庫爾德政府面臨嚴重的財政問題，因而庫爾德政府宣布獨立出口油氣，獨立支配石油出口收入。但有限的石油出口收入既要應對持續的戰爭，還要應對政府其他支出以及歸還石油公司欠款，庫爾德經濟危機仍然比較嚴重。

為了更好的吸引外國公司進行投資，庫爾德政府針對政治、經濟發展過程中存在的問題采取了一系列的措施。在政治上，三個政黨其中的兩黨已達成共識。經濟上，庫爾德地區一方面制定了較為完善的經濟發展規劃。包括2016年庫爾德政府發布了“改革和現代化路線圖”，主要內容包括：削減政府公職人員，發展農業、旅游、工業等多元化經濟等。

即便如此，庫爾德與中央政府之間在基爾庫克歸屬和庫爾德獨立問題上分歧較大，庫爾德石油出口嚴重受制于土耳其，極端分子的威脅仍存在等。這些都會對庫爾德石油投資帶來了極大不確定性影響。尤其是面對當下政局動蕩、安全形勢嚴峻等問題，伊拉克并不支持庫爾德獨立開發油氣，如果外國石油公司選擇庫爾德投資，則有可能失去伊拉克市場。但風險與收益并存，中石油進入蘇丹和伊拉克市場，就是抓住當時相關地區政局不穩的時機，因為只有在這種情況下，石油公司面臨的來自西方 大型石油公司的競爭 壓力 才小，才有可能獲 得 先入為主的機會。

為此，建議兩大石油公司可以通過購買保險的方式來防范和規避政治風險。一是投保中國出口信用保險公司的海外投資險，其承保范圍主要包括征收、匯兌限制、戰爭及政治暴亂、政府違約等四方面。二是投保多邊投資擔保機構—世界銀行集團下屬的多邊投資擔保機構，該機構的宗旨是向外國私人投資者提供政治風險擔保，包括征收風險、貨幣轉移限制、違約、戰爭和內亂風險擔保等。我國油氣企業可根據自身情況選擇投相應的險種或保險機構。

●庫爾德地區投資環境復雜，我國石油公司進入須做好防范工作，同時可通過購買保險的方式來規避風險。 供圖/CFP

欠款回收困難 可爭取優先還款

早期進入庫爾德地區的石油公司主要是歐美中小獨立石油公司，包括Addax公司、奧地利石油天然氣公司、韓國國家石油公司、挪威DNO公司、英國海灣拱心石公司以及土耳其的通用能源公司等。此后，北美的馬拉松、赫斯、塔利斯曼以及西班牙的雷普索爾等石油公司陸續進入庫爾德。2007年庫爾德石油法頒布后，庫爾德掀起了對外油氣合作的高潮，2007年簽訂合同14份，2011年簽訂合同10份。也就在2011年，隨著埃克森美孚中標庫爾德地區6個區塊，越來越多的國際大石油公司進入庫爾德。

然而，進入庫爾德地區的石油公司這幾年勘探開發并非十分順利，均面臨著兩個最為棘手的問題。一是儲量縮水嚴重；二是欠款回收困難。

●庫爾德政治動蕩，安全形勢嚴峻，但油氣資源豐富，吸引了國際大石油公司紛紛進入。供圖/CFP

由于庫爾德的儲層巖石孔隙度比預期要差，并且一些油藏含水情況在第二年上升的非常快，由此2016年Oryx公司在Demir Dangh油田鉆遇水后放棄了兩口井，這種狀況在其他油田也大量存在。除了儲量縮水嚴重，欠款回收困難也是嚴峻的問題。受低油價、打擊恐怖組織支出以及中央政府財政撥款不能及時到位影響，2014年以來庫爾德政府欠石油公司的債務越來越多，導致石油公司現金流越來越緊張。伍德麥肯茲預測，至2017年，庫爾德較大的石油公司包括DNO、通用能源、海灣拱心石以及西扎格羅斯公司等四個公司中，除DNO外，其余三個公司凈現金流都將呈現負值。大型石油公司依靠較強的融資能力在低油價下勉強維持運營，小型獨立石油公司現金流短缺問題更為嚴重，未來將有更多中小石油公司因經營困難而面臨破產。

雖然當前庫爾德石油公司普遍面臨欠款回收難的問題，已制訂了每月償還5%的欠款補償機制，庫爾德政府也開始執行該機制，但是否能夠持續履行仍需看財政收入和其他方面支出的情況。在這樣的情況下，使許多融資能力弱的小型石油公司通過出售股權的方式維持正常經營。那些經營規模較大的石油公司如土耳其通用能源公司、挪威DNO公司、英國海灣拱心石公司等在獲取審批以及欠賬回收過程中能夠獲得政府較大的“照顧”。

中國的石油公司如果遇到欠款的情況，可以派專人加強與政府相關部門的溝通和協調，以便獲得欠款的優先償還，同時可采用以新合同定金抵扣欠款的方式，提高賬款回收率。由于庫爾德合同下多個定金如能力建設付款、培訓費、簽字定金等額度都是可協商的，石油公司可在簽訂新的合同時，通過要求政府降低以上定金抵債的方式來提高項目的整體收益水平。對于那些已在庫爾德立足的中國石油公司如中國石化等，應抓住機遇，精選投資目標，進一步擴大在庫爾德的市場份額，以實現規模效益。

此外，一旦遇到庫爾德石油公司欠款的爭議，石油公司盡量以友好協商的方式解決，否則在后續投資過程中將會面臨更大障礙。2016年，阿聯酋DANA公司針對庫爾德政府未及時付款向英國仲裁機構提起了仲裁申請，并于今年獲得了仲裁庭的賠償支持，針對該事件，庫爾德自然資源部長公開表達了不滿，認為這種方式無助于爭議解決，這種狀況勢必會對該公司的后續發展帶來不利影響。同時，該案例也表明，在極端的情況下，如在準備退出庫爾德市場投資的情況下，石油公司也可采取仲裁的方式解決與庫爾德政府之間的爭議。

與大公司合作開拓市場

目前從各公司在庫爾德地區所持有的區塊面積來看，俄羅斯天然氣公司、土耳其能源公司、雪佛龍、通用能源、派特石油、埃克森美孚以及道達爾等公司位居前列，目前持有勘探區塊面積較大公司包括俄羅斯天然氣公司、土耳其能源公司以及通用能源公司等，通用能源公司等公司持有較大面積的開發區塊。

庫爾德地區的許多石油公司如俄羅斯天然氣公司、土耳其通用能源公司、美國埃克森美孚公司等都有較強的政府背景，這些公司所屬國家與庫爾德關系較為密切，在庫爾德的利益會受到當地政府特別的保護，與這些公司合作，能夠減少獨立開拓庫爾德市場所遇到的阻力和困難。但是值得一提的是，我國石油公司首先要重視加強與埃克森美孚在庫爾德的合作，因為其前總裁蒂勒森目前是美國國務卿，該公司在庫爾德地區的舉動很大程度上會反映美國對庫爾德地區的政策和態度；其次要重視加強與土耳其通用能源公司的合作，因其在庫爾德的權益會受到庫爾德政府的特別重視，因為目前土耳其是庫爾德石油的主要出口通道；再次要重視加強與該地區規模較大的公司如挪威DNO、俄羅斯天然氣公司以及英國海灣拱心石等公司的合作。

開拓天然氣與煉化市場

庫爾德的天然氣資源較為豐富，儲量為14.67萬億立方英尺（約4152億立方米）。天然氣儲量較大的油氣田有四個，分別是米蘭和比納拜威開發區、庫瑪拉油氣田、科莫氣田。

但由于缺乏基礎設施，國內天然氣管道較少，天然氣利用程度較低，目前天然氣主要用作化工廠原料，民用燃氣市場較小，未來發展潛力較大。此外，庫爾德石油管道建設需求也較為迫切。目前大部分石油通過土耳其的賽漢港口出口，這種局面使其發展很容易受到與土耳其關系的影響，因此庫爾德政府也在努力實現石油出口多元化，籌劃通過建設庫爾德至伊朗的輸油管道實現部分從伊朗出口石油，可見在油氣管道建設方面庫爾德仍存在大量機會，我國相關企業應積極尋找和發現庫爾德管道等基礎設施建設投資的機會。

在煉廠建設方面，庫爾德仍存在一定機會。目前庫爾德地區內僅有兩座煉廠，日處理原油能力8萬桶，相比其目前近90萬桶/日的原油生產能力，境內原油處理能力明顯偏弱，因此庫爾德地區尤其是基爾庫克地區煉廠建設的要求較為強烈，我國石化建設企業應積極關注類似投資機會，可通過直接提供設計、施工等服務等方式參與其煉廠建設，也可通過與其政府或有關企業合作采取收益分成的方式實現投資。

責任編輯：周志霞

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庫爾德隸屬伊拉克自治區，北臨土耳其，西邊與敘利亞接壤，東臨伊朗，由杜胡克、蘇萊曼尼亞、阿爾比勒三省組成。2014年，庫爾德從極端組織手中奪取了原屬于中央政府的基爾庫克省后，控制了該省，由于該省以庫爾德人居多，長期要求加入庫爾德地區，目前該省地方政府正在推動加入庫區政府。

從石油生產情況看，伍德麥肯茲資料顯示，2016年庫爾德地區（含基爾庫克）主要油田石油產量約60萬桶/日，相當于歐佩克國家卡塔爾的產量規模（66.4萬桶/日），其中產量較大的油田包括塔瓦克開發區、庫瑪拉油田、塔卡塔卡油田以及沙伊坎油田等。未來幾年，隨著阿川仕油田和郝勒油田投入生產，其產量迅速上升，至2020年兩個油田日產量將分別達到4萬桶/日和8萬桶/日。另外，伊拉克國有石油公司北部石油公司仍然控制著基爾庫克地區除拜哈桑和阿瓦納以外的其他油氣田，包括扎姆博,卡巴扎 和 巴巴古爾等，產量約15萬桶/日。

從天然氣生產情況來看，伍德麥肯茲資料顯示，2016年庫爾德地區主要油氣田天然氣產量約5.8億立方英尺/日（約60億立方米/年），其中產量較大的氣田目前主要有兩個，一個是庫瑪拉油氣田，天然氣產量約2億立方英尺/日，另一個是科莫油氣田，天然氣產量約3.1億立方英尺/天。米蘭和比納拜威兩個氣田預計2020年投產，屆時天然氣產量將達到2.19億立方英尺/天，至2025年這兩個氣田的產量將占庫爾德天然氣產量的67%。