樂視債權人：不再做“沉默的大多數”

一根繩上綁著N個螞蚱

樂視的債務讓公司一切都陷入了混 亂。

7月6日下午13點48分，午休時間，樂視大廈的一層充斥著焦躁的平靜。十幾名前來討債的供應商躺在紫灰色的瑜伽墊上，有的已經睡著了，有的翹著二郎腿平躺著玩手機，有的翻來覆去尋找舒服的姿勢。

樂視大廈的前臺人員站在柜臺里面，雙手趴在柜臺上睡著了。沒有人交談，沒有人進出，只有“賈躍亭還錢”的喇叭聲無休止地回蕩。

自招商銀行申請凍結樂視財產風波開始，樂視資金危機的困難程度超過大眾想象，按照賈躍亭的說法，也超過他本人的想象。這隨即引發了債權人的恐慌。

上門示威的供應商只是“討債戰役”中最外顯、最脆弱，同時也是數額相對小的那一批債權人，他們只占樂視債務很小一部分，在他們熱鬧的聲討聲旁邊，還站著幾個隱形的高大身影：銀行、信托、債券持有者。這些人，無論強弱，都被樂視的債務綁在一根繩上。

銀行坐不住了

6月26日，由于樂視一筆內保外貸業務逾期兩個月未還，招商銀行上海川北支行向上海高級人民法院提交了凍結樂視系公司及賈躍亭夫婦財產的申請，當天，法院便裁定該申請符合法律規定，發布了裁定文件。

招商銀行無奈下的“自我保護”直接點燃了樂視新一輪債務危機，也加深了債主們的擔憂。

事實上，樂視自2016年下半年就開始爆出資金鏈危機，賈躍亭習慣大手大腳花錢。自2010年上市至今，光樂視網就累計融資300.77億元，但錢來得快，燒得也快。

問題是，過去招行都能忍，為何偏偏這回忍不了？

有金融行業人士認為，招行此舉真正目的在于通過法律的威懾力和輿論層面的轟動效應對樂視施壓，引起其他金融機構出現新的擠兌，促使樂視不得不提升償還招商銀行債務的優先級。

資料顯示，2015年7月，招行向樂視投放了第一筆信貸業務，總金額為27.4億港幣，目前收回約14億港元，剩余約13億港元。2015年11月，樂視控股與招商銀行上海分行簽署戰略合作協議，招行向樂視提供100億的戰略性全球綜合授信額度。

由于手機業務欠款，招行多次催收無果后申請財產保全，這在民事案件中是常見情況。但招商銀行的這一舉動卻引發了劇烈的連鎖反應——樂視控股法人代表變更，賈躍亭卸任，由跟隨其15年的吳孟接任;賈躍亭首度發聲，“懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，我們會把金融機構、供應商以及任何的欠款全部還上”;而后，賈躍亭宣布辭去樂視網董事長一職。

在招行公開討債后，人們紛紛將目光聚焦到平安銀行身上。招商銀行和平安銀行是目前業內公認的樂視最大的兩家銀行債主。平安銀行北京分行從2016年開始與樂視深度合作，在股票質押式回購、增資擴股、直融理財、信用證+福費廷、內保外貸、融資性保函、離岸貸款等投行及國際業務上均有廣泛深入合作，金額高達百億。但平安銀行尚未有任何表態。

此外，樂視的銀行系債主還包括中信銀行、興業銀行、浙商銀行、建設銀行、中國銀行、寧波銀行、北京銀行等十幾家銀行，上述銀行在2016年中仍為樂視的主要授信單位，與樂視保持密切的合作關系，授信總額24.2億元，可以想見，當中的部分銀行至今很可能還與樂視保持著債務關系。

公眾及媒體的目光還在搜索那些尚未浮出水面的銀行債主。如若金融機構對樂視集體施壓，樂視的非上市體系離破產恐怕也就不遠了。

接盤俠溫曉東

在樂視眾多的債主中，最果斷的恐怕是溫曉東。

溫曉東是TWG和韜蘊資本共同的大股東，韜蘊資本旗下公司投資了樂視系多家公司，包括樂視體育、樂視影業、樂視移動（20，000萬）和樂視汽車（33，400萬），其中對樂視移動和樂視汽車的投資都是可轉債。

作為樂視的債主，韜蘊資本管理合伙人郭震公開力挺樂視，他在接受采訪時表示：“在很多人懷疑我們對樂視的投資行為時，我選擇一如既往地支持。雖然我們的十幾億也只是九牛一毛，但至少能為迄今為止中國互聯網商業史上最偉大的創舉添磚加瓦。”而溫曉東本人也從未掩飾自己對賈躍亭的欣賞：“賈躍亭是一個前瞻性很強的經營者。現在我們可能覺得樂視造車很無稽，為什么一個互聯網公司要做汽車，但如果真的做成了，你要怎么去估值呢？”

對于樂視因缺錢頻繁質押股權籌集資金的做法，溫曉東非但未曾嗤之以鼻，反而表現出少有的支持和理解：“如果你手中有幾百億的資產，放在那里不動無疑是一種資源浪費，進行股權質押，可以更好地利用閑置資產，是一種更高效的做法。”

值得一提的是，2014年8月，樂視網曾公布非公開發行A股股票預案，擬向藍巨投資等5名特定對象募集資金約45億元人民幣，藍巨投資將出資15億元人民幣。而樂視也在悄悄潛入韜蘊資本。2015年5月份，樂視投資管理（北京）有限公司入股韜蘊旗下公司“韜蘊（北京）資訊科技有限公司”，占股20%。由此可見雙方關系的確非同一般。

2016年6月30日，在樂視股東大會上，賈躍亭面對42名股東侃侃而談：“會處理一批固定資產，甚至是股權資產”，“該賣的賣”。兩小時后，一場突如其來的并購降臨在易到身上，接盤方為韓國投資方TWG。這一舉動后來被解釋為雙方的無奈之舉。

溫曉東掌控的TWG是家娛樂公司，它與易到的業務相關性不大，業務操作模式也截然不同。要將易到并入娛樂公司并以此發揮協同效應，整合難度無異于登天。可想而知，接手易到未必明智，但這總比投資回報無望來的強。

“我會承擔全部的責任”

除了銀行、供應商，在樂視債權人里面，還有一個不容忽視的重要成員——信托。

樂視在發展過程中為了不斷融資，幾乎窮盡了辦法。其中股權質押更是相當頻繁。截至2016年底，賈躍亭姐弟累計進行超過38起股權質押，質押方多為證券和信托。

可以確定的是，中航信托、民生信托、北方國際信托手中還握有樂視部分股權。其中，樂視控股分別向中航信托、民生信托質押樂視致新2618萬元股權和3125萬元股權;樂視網向北方國際信托質押樂視致新312萬元股權。

此外，樂視網曾在2015年8月和9月發行過兩只公司債券，分別為10億元和9.3億元，期限3年，將于明年8、9月到期，利率分別高達8.5%和7.5%，但兩只債券的持有機構目前尚不可知。

目前在主要投資領域明確表明將會投資樂視體系類項目的私募基金產品共有44只，涉及相關的私募機構則達到30家。不少產品在投資領域中均指出，將會投資樂視影業、樂視體育、樂視汽車、樂視移動、樂視虛擬現實等大部分為非上市公司的樂視體系公司。

有私募機構在樂視出事前已做好風控措施。如恒天財富稱樂視系列基金不是賈躍亭個人提供的連帶保證，而是有樂視大廈作為抵押;鉅派投資稱旗下的鉅澎資產發行的3款投向樂視移動可轉債的基金產品，已提前一年拿回了近93%的本金回款，同時保留相當比例的份額收益權，兌付方面問題不大。

但有些私募機構風控措施明顯不足。恒宇天澤發行的名為“盈泰盛世精選樂視移動投資基金”的產品，抵押物僅為非上市公司樂視移動股權，由賈躍亭及樂視控股提供連帶保證。如今賈躍亭資產悉數被銀行凍結，根本無力贖回。

7月6日，賈躍亭寫了一封名為《我會盡責到底》的道歉信：“樂視至今日之巨大挑戰，我會承擔全部的責任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責到底。”

手握樂視大量股權和債券的金融機構不可能對樂視的今日視而不見，他們最希望的，莫過于樂視能順利挺過這一關。然而賈躍亭在致歉信中“辭去上市公司CEO、甚至更多其他重要職務，就是為了全力以赴實現FF91最快量產上市”的表態，對大批債權人而言，恐怕不是一管強心劑而是催命符吧。