天然橡膠期貨分析

黃慧德

1 天然橡膠期貨市場分析

天然橡膠價(jià)格從2016年9月開始上漲，截至2017年2月13日，天然橡膠已經(jīng)漲價(jià)約5個(gè)月時(shí)間，其中亞洲橡膠期貨價(jià)格在1月整體上漲26 %，觸及2011年以來的最高點(diǎn)。2017年3月份天然橡膠下跌，跌幅-14.15 %，3月6日天然橡膠價(jià)格為17 800元/t，截止3月28日天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)價(jià)已跌破15 000元/t關(guān)口。

2017年3月天然橡膠期貨價(jià)格從1705大幅跳水，國內(nèi)現(xiàn)貨市場緊跟期貨盤，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上減掉1 000元/t左右，天然橡膠期價(jià)大幅下跌自然拖累現(xiàn)貨走低。一是原油價(jià)格下挫帶動(dòng)整個(gè)能化板塊趨弱，二是3月21～22日是泰國最后一批國儲(chǔ)膠拋儲(chǔ)，拋儲(chǔ)本身會(huì)對市場信心構(gòu)成明顯壓制，快速打壓了期貨盤，也加劇了充裕的現(xiàn)貨涌入市場造成的恐慌。三是天然橡膠現(xiàn)貨貨源目前仍表現(xiàn)寬裕，據(jù)統(tǒng)計(jì)青島保稅區(qū)天然橡膠庫存出現(xiàn)奇高，截至2017年3月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至18.7萬t，較2月底16.62萬t暴增2.08萬t，漲幅12.52 %。其中天然橡膠13.75萬t，增加1.41萬t，增幅11.43 %；合成橡膠4.51萬t，增加0.67萬t，增幅17.45 %，此次天然橡膠與合成膠庫存均呈現(xiàn)10 %以上的增長，雖然國內(nèi)產(chǎn)區(qū)仍處停割期，天然橡膠消費(fèi)基本依賴進(jìn)口，進(jìn)口量居高不下，上期所天然橡膠期貨庫存已經(jīng)增加至33萬t，該部分庫存預(yù)期流入市場的壓力不斷強(qiáng)化，市場一跌再跌。

2 天然橡膠期貨行情

2017年3月1日天然橡膠期貨行報(bào)價(jià)為：橡膠1704產(chǎn)品價(jià)格18 645元，橡膠1709產(chǎn)品價(jià)格19 100元，橡膠主力產(chǎn)品價(jià)格18 750元。2017年3月31日天然橡膠期貨行報(bào)價(jià)為：橡膠1704產(chǎn)品價(jià)格15 800元，橡膠1709產(chǎn)品價(jià)格16 525元，橡膠主力產(chǎn)品價(jià)格16 525元。2017年3月份天然橡膠1704期貨行情見表1，2017年3月份天然橡膠1709期貨行情見表2，2017年3月份天然橡膠主力期貨行情見表3：

3 后市走勢

對于4月份天然橡膠價(jià)格走勢，從供應(yīng)面來看，進(jìn)口貨源仍將繼續(xù)沖擊國內(nèi)市場，港口庫存短期壓力仍大。從需求方面看，全鋼胎需求平穩(wěn)恢復(fù)，對橡膠需求形成支撐。國內(nèi)輪胎市場整體開工率提升至66 %，全鋼胎開工率為72 %，半鋼胎開工率為65 %，斜交胎開工率為61 %。綜上所述，4月份天然橡膠或?qū)⒂|底反彈，預(yù)計(jì)反彈幅度在5 %上下。